Akcie největších technologických společností, známých pod přezdívkou „Magnificent Seven“, se po měsících slabší výkonnosti dostaly na úrovně, které investoři neviděli už poměrně dlouho. Akcie „Magnificent Seven“ patří k nejlevnějším za poslední měsíce Investoři přesouvají kapitál k menším a cyklickým společnostem Někteří stratégové vnímají slabost technologií jako nákupní šanci Výsledková sezóna může rozhodnout o dalším směru trhu Skupina, která v předchozích letech dominovala akciovým trhům a táhla celý index S&P 500, se v poslední době ocitla spíše v roli outsidera. Právě tento obrat ale podle části investorů vytváří zajímavou příležitost k nákupu, a to navzdory tomu, že trh se mezitím přesunul k menším společnostem, cyklickým titulům či zahraničním akciím. V posledních měsících je patrný výrazný odklon kapitálu od megakapitalizovaných technologických společností prakticky ke všemu ostatnímu. Malé společnosti, hodnotové tituly i akcie mimo USA zaznamenaly solidní výkonnost, zatímco technologický sektor se začal výrazně štěpit. Polovodičové společnosti si nadále vedou relativně dobře, ale softwarové tituly a velké platformy zaostávají. Tento posun se jasně projevil i na burzovně obchodovaném fondu Roundhill Magnificent Seven (MAGS) , který od podzimu oslabil o více než sedm procent, zatímco širší index S&P 500 klesl jen mírně. Výsledkem tohoto vývoje je, že ocenění „Magnificent Seven“ se podle některých sledovaných ukazatelů dostalo na nejnižší úrovně za několik měsíců. Poměr ceny k očekávanému zisku u této skupiny klesl na hodnoty naposledy zaznamenané v září. Do této elitní sedmičky patří společnosti Nvidia, Apple, Alphabet, Meta Platforms, Tesla, Amazon a Microsoft. Právě kombinace slabší výkonnosti a klesajícího ocenění přitahuje pozornost investorů, kteří se dívají spíše dopředu než do zpětného zrcátka. Podle tržního technika J. C. Paretse se z někdejších lídrů trhu staly takzvané „Lag-nificent Seven“, tedy společnosti, které ztrácí dech po období extrémně přeplněných pozic. V minulém roce se podle něj jednalo o jedny z nejvíce naku­povaných akcií na trhu, což vytvořilo nerovnováhu, která se nyní postupně vyrovnává. Parets neočekává návrat masivního přílivu kapitálu v podobném rozsahu jako dříve, ale současnou slabost považuje za potenciální nákupní příležitost, zejména pro investory s delším horizontem. Dalším faktorem, který může hrát klíčovou roli, je vývoj amerického dolaru. Pokud by dolar znovu začal posilovat, velké technologické společnosti by podle některých stratégů mohly opět získat relativní výhodu. Naopak další oslabování dolaru by mohlo prodloužit jejich zaostávání za zbytkem trhu. Nedávné výkyvy na měnovém trhu tak přidávají další vrstvu nejistoty, ale i možného katalyzátoru obratu. Pohled na poslední tři roky ukazuje, že dominance „Magnificent Seven“ se postupně ztenčuje. Zatímco v roce 2023 všechny tyto společnosti překonaly index S&P 500, v roce 2024 se jejich náskok začal zmenšovat a v roce 2025 širší trh překonaly pouze dvě z nich. Tento vývoj posílil argumenty investorů, kteří hledají příležitosti mimo největší jména, a přispěl k silnému růstu indexu malých společností Russell 2000. Podle Davida Wagnera ze společnosti Aptus Capital Advisors je současná síla menších firem částečně tažena očekáváním dalších kroků v oblasti úrokových sazeb a fiskální politiky, které by mohly zvýhodnit právě menší společnosti. To však podle něj neznamená, že by velké technologické firmy ztratily své strukturální výhody. Naopak jejich provozní páka, globální dosah a schopnost generovat hotovost jim stále dávají silnou pozici do budoucna. Wagner otevřeně přiznává, že v posledních týdnech posiluje své pozice právě u vybraných technologických gigantů, které v posledním čtvrtletí oslabily. Podle něj jsou obavy trhu z příliš vysokých výdajů na umělou inteligenci do určité míry přehnané. Investoři sice očekávají rychlou návratnost těchto investic, ale technologické revoluce se často rozvíjejí v delším časovém horizontu, než na jaký jsou trhy zvyklé. Nadcházející výsledková sezóna může být podle části analytiků dalším důležitým impulzem. Očekávání zůstávají relativně konzervativní, což zvyšuje šanci na pozitivní překvapení. Pokud by velké technologické společnosti dokázaly potvrdit stabilní růst zisků a přesvědčit investory o smysluplnosti investic do AI, mohlo by dojít k obratu sentimentu. Celkově tak současná slabost „Magnificent Seven“ nepůsobí jako konec jejich příběhu, ale spíše jako fáze konsolidace po mimořádně silném růstu. Pro investory, kteří jsou ochotni akceptovat volatilitu a mají delší investiční horizont, mohou být aktuální ceny vnímány jako zajímavý vstupní bod, i když zbytek trhu zatím nabízí širší spektrum krátkodobých příležitostí.