Akcie společnosti Coca-Cola v úterý výrazně oslabily poté, co investory zaskočila kombinace na první pohled protichůdných výsledků za čtvrté čtvrtletí. Klíčové body Akcie Coca-Coly klesly kvůli nečekanému propadu tržeb Zisky a objemy rostly, ale trh reagoval citlivě na slabší tržby Silný růst Coca-Coly Zero potvrzuje změnu spotřebitelských preferencí Dlouhodobý výhled společnosti zůstává stabilní a pozitivní Nápojový gigant sice překonal očekávání trhu na úrovni zisku a zároveň vykázal další růst objemů i cen, přesto však poprvé po několika letech oznámil meziroční pokles celkových tržeb. Právě tento faktor se stal hlavním spouštěčem negativní reakce trhu. V předobchodní fázi se akcie Coca Cola (KO) propadly o téměř čtyři procenta, což představovalo největší jednodenní pokles za posledních deset měsíců. Zároveň šlo o nejhorší reakci trhu na výsledky hospodaření za více než pět let. Investoři tak jasně ukázali, že i u tradičně defenzivních titulů je růst tržeb stále klíčovým parametrem, který nelze dlouhodobě přehlížet. Celkové tržby společnosti ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly meziročně pouze o 2,4 % na 11,82 miliardy dolarů, čímž zaostaly za očekáváním analytiků. Průměrný konsenzus trhu počítal s hodnotou přesahující 12 miliard dolarů. Z pohledu historického vývoje jde o první pokles tržeb od třetího čtvrtletí roku 2020, tedy období silně poznamenaného pandemií. Tento fakt dodal negativnímu překvapení na váze, protože investoři si zvykli vnímat Coca-Colu jako stabilní společnost s předvídatelným vývojem. Na provozní úrovni přitom výsledky nepůsobí slabě. Objem prodaných jednotek se zvýšil o jedno procento, přičemž hlavní zásluhu na tom měly silné trhy v Brazílii, Spojených státech a Japonsku. Prodej koncentrátů vzrostl o čtyři procenta a ceny spolu s produktovým mixem se zvýšily o jedno procento. To naznačuje, že společnost je stále schopna čelit inflačnímu prostředí a přenášet vyšší náklady na konečné zákazníky. Z regionálního pohledu však výsledky odhalily rozdílnou dynamiku jednotlivých trhů. Severní Amerika, která je pro Coca-Colu klíčovým regionem, rostla pomaleji než Evropa a Latinská Amerika. Právě slabší výkonnost domácího trhu vyvolala otázky ohledně dalšího růstu v prostředí měnících se spotřebitelských preferencí a tlaku na výdaje domácností. Zajímavé je také srovnání s hlavním konkurentem PepsiCo. Ten zaznamenal obdobný globální růst objemů nápojů, avšak výrazně slabší vývoj v Severní Americe dokázal kompenzovat silnějšími zahraničními trhy. To potvrzuje, že mezinárodní diverzifikace zůstává pro velké nápojové společnosti klíčovým stabilizačním prvkem. Při detailnějším pohledu na produktové kategorie je patrné, že struktura poptávky se dále posouvá. Objem prodeje klasických sycených nealkoholických nápojů zůstal beze změny, zatímco samotná značka Coca-Cola dokázala růst o jedno procento. Výrazným pozitivem byl další silný růst Coca-Coly Zero, jejíž objemy vzrostly o 13 % napříč všemi regiony. To potvrzuje dlouhodobý trend, kdy spotřebitelé stále více preferují varianty bez cukru. Diet Coke a Coca-Cola Light rovněž zaznamenaly mírný růst. Na opačné straně spektra se nacházely džusy, mléčné výrobky s přidanou hodnotou a rostlinné nápoje, kde objemy klesly o tři procenta. Naopak voda, sportovní nápoje, káva a čaj pokračovaly v růstu, což naznačuje, že diverzifikace portfolia hraje pro společnost důležitou roli při vyrovnávání slabších segmentů. Zdroj: Shutterstock Ziskovost zůstává silnou stránkou Coca-Coly. Čistý zisk vzrostl o 3,5 % na 2,27 miliardy dolarů a základní zisk na akcii dosáhl 58 centů, čímž překonal očekávání trhu. Společnost navíc potvrdila solidní výhled do dalších let a očekává růst základního zisku na akcii v roce 2026 o 7 až 8 %. Tento výhled je v souladu s aktuálním tržním konsenzem a podporuje dlouhodobý investiční příběh firmy. Navzdory úternímu poklesu zůstává dlouhodobá výkonnost akcií velmi silná. Za posledních dvanáct měsíců akcie Coca-Coly posílily o více než 20 %, čímž překonaly nejen hlavního konkurenta, ale i široký akciový index. Aktuální korekce tak může být spíše odrazem krátkodobého zklamání než změnou fundamentálního trendu. Pro investory je tento vývoj připomínkou, že i u stabilních dividendových titulů je nutné sledovat nejen zisky, ale i vývoj tržeb a regionální strukturu růstu. Coca-Cola zůstává silnou značkou s robustním cash flow, avšak tempo růstu bude v následujících čtvrtletích pečlivě sledováno.