Akcie nizozemského pivovaru Heineken vyskočily o více než čtyři procenta poté, co společnost zveřejnila lepší než očekávané výsledky za čtvrté čtvrtletí a představila plán rozsáhlého zvýšení produktivity. Investory potěšil zejména organický růst provozního zisku a zlepšení marží, přestože celkový objem prodeje meziročně poklesl. Společnost Heineken, druhý největší výrobce piva na světě, oznámila, že její organický provozní zisk před mimořádnými položkami a amortizací vzrostl za fiskální rok 2025 o 4,4 % na 4,39 miliardy eur. Provozní marže se zvýšila o 41 bazických bodů na 15,2 %. Tento výsledek byl podpořen vyššími cenami a hrubými úsporami přesahujícími 500 milionů eur, které společnost využila jak k financování investic do značek, tak ke zlepšení ziskovosti. Zdroj: Getty Images Čisté tržby dosáhly 28,89 miliardy eur, což představuje organický růst o 1,6 %. Růst cen a mixu ve výši 3,8 % na hektolitr více než kompenzoval pokles konsolidovaného objemu o 2,1 %. Celkový objem za celý rok klesl o 1,2 %, což ukazuje na pokračující tlak na spotřebitelskou poptávku v některých regionech. Analytici ze společnosti RBC označili výsledky za „dobré“ a upozornili, že Heineken opět nastavil konzervativní očekávání a následně je překonal. Ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly organické tržby o 2,4 %, zatímco konsensus očekával stagnaci. Klíčovým faktorem bylo výrazné zlepšení v oblasti ceny a mixu, které dosáhlo 4,8 %, což je nejlepší výsledek od prvního čtvrtletí roku 2024. Regionálně byl tahounem růstu především americký kontinent. Heineken těžil z cenových opatření v Mexiku a Brazílii, kde se podařilo zvýšit tržby bez výraznějšího dopadu na objemy. Evropa rovněž překonala očekávání, zatímco region Asie a Tichomoří vykázal smíšené výsledky. Zajímavým bodem je, že silnější cenový mix není zcela v souladu s dříve komunikovaným cílem managementu zmírnit tempo zdražování. Společnost se však evidentně snaží vyvážit tlak na marže s udržením konkurenceschopnosti. Vedle finančních výsledků oznámil Heineken významnou restrukturalizaci. V rámci plánu „EverGreen 2030“ plánuje během následujících dvou let zrušit 5 000 až 6 000 pracovních míst po celém světě. Cílem je zjednodušit provoz, optimalizovat dodavatelské řetězce a rozšířit sdílené služby. Tento počet nezahrnuje nedávno získané podniky společnosti FIFCO. Restrukturalizace má přinést vyšší efektivitu a posílit dlouhodobou ziskovost. Investoři obvykle podobné kroky vnímají pozitivně, pokud jsou spojeny s jasnou strategií růstu a disciplinovaným řízením nákladů. Reakce trhu tomu odpovídala – akcie společnosti Heineken posílily o více než čtyři procenta. Zdroj: Getty Images Pro rok 2026 očekává Heineken organický růst provozního zisku v rozmezí 2 % až 6 %. Tento výhled je mírně pod střednědobým cílem 4 % až 8 %, ale v zásadě odpovídá konsensu analytiků kolem 4,8 %. To naznačuje, že společnost počítá s pokračujícími makroekonomickými výzvami, ale zároveň věří ve schopnost generovat stabilní růst. Pro investory je klíčové, že Heineken dokáže růst ziskovosti i při mírně klesajících objemech. Schopnost zvyšovat ceny a optimalizovat náklady se ukazuje jako hlavní konkurenční výhoda. Současně však bude nutné sledovat, zda cenová strategie neomezí budoucí poptávku v citlivějších segmentech. Celkově výsledky potvrzují, že společnost Heineken pokračuje ve strategii disciplinovaného růstu a efektivity. Kombinace vyšších marží, úspor nákladů a restrukturalizace může vytvořit prostor pro stabilnější výkonnost i v prostředí zpomalující globální ekonomiky.