Akcie společnosti Advanced Micro Devices se po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí ocitly pod výrazným tlakem, přestože samotná čísla překonala očekávání trhu. Klíčové body AMD ve čtvrtém čtvrtletí výrazně překonalo očekávání trhu Akcie přesto klesly kvůli opatrnějšímu výhledu na první čtvrtletí Růst táhla především datová centra a serverové procesory Vysoká očekávání kolem AI zvyšují citlivost investorů na prognózy Investory totiž zklamal výhled na první čtvrtletí letošního roku, který podle části analytiků neodpovídá tempu, jež by bylo možné očekávat v prostředí masivních investic do umělé inteligence. V prodlouženém obchodování akcie klesly až o osm procent, což jasně ukazuje, že trh klade stále větší důraz na budoucí dynamiku, nikoli pouze na historické výsledky. Z pohledu čtvrtého čtvrtletí však AMD doručilo velmi solidní výkon. Zisk na akcii dosáhl 1,53 dolaru, zatímco konsenzus analytiků počítal s hodnotou kolem 1,32 dolaru. Tržby ve výši 10,27 miliardy dolarů rovněž výrazně překonaly očekávání, která se pohybovala pod hranicí 9,7 miliardy dolarů. Meziročně vzrostly celkové tržby o 34 % a čistý zisk se zvýšil na 1,51 miliardy dolarů, což představuje dramatický nárůst oproti stejnému období předchozího roku. Z čistě účetního pohledu tak AMD potvrdilo, že patří mezi nejrychleji rostoucí velké výrobce čipů na trhu. Zdroj: Shutterstock Problémem se však stal výhled. Společnost oznámila, že v prvním čtvrtletí očekává tržby kolem 9,8 miliardy dolarů s možnou odchylkou 300 milionů. I když je tato prognóza formálně vyšší než průměrná očekávání trhu, část investorů doufala v ještě ambicióznější čísla. V kontextu pokračujícího boomu výdajů na umělou inteligenci se totiž očekávalo, že AMD naznačí výraznější zrychlení růstu, zejména v oblasti datových center a AI akcelerátorů. Právě zde se ukazuje, jak vysoká jsou v současnosti očekávání trhu. AMD je jedním ze dvou hlavních výrobců grafických procesorů určených pro výpočetně náročné úlohy spojené s umělou inteligencí, přičemž dominantní pozici má stále společnost Nvidia. Přesto akcie AMD (AMD) za poslední rok více než zdvojnásobily svou hodnotu, což do značné míry odráží víru investorů v to, že firma dokáže postupně ukrajovat z tržního podílu lídra. Jakýkoli náznak zpomalení nebo opatrnosti ve výhledu je proto okamžitě trestán. Management AMD se snažil investory uklidnit důrazem na dlouhodobé trendy. Společnost v posledních měsících oznámila několik významných zákazníků, mezi nimi například OpenAI a společnost Oracle. Klíčovým produktem pro další fázi růstu má být nový integrovaný serverový systém umělé inteligence s názvem Helios, postavený na čipech MI450. Generální ředitelka Lisa Su během konferenčního hovoru uvedla, že zahájení výroby je plánováno na druhou polovinu roku a že společnost vede aktivní jednání o dalších kontraktech. Silnou stránkou AMD zůstává segment datových center, který ve čtvrtém čtvrtletí dosáhl tržeb 5,4 miliardy dolarů a meziročně vzrostl o 39 %. Růst nebyl tažen pouze grafickými procesory, ale také serverovými procesory, kde AMD dlouhodobě posiluje svou pozici. Podle vedení poptávka po serverových CPU zůstává velmi silná, protože provozovatelé cloudových služeb i podniky rozšiřují infrastrukturu, aby zvládly nové pracovní postupy spojené s umělou inteligencí. Pozitivní vývoj zaznamenal také segment klientských zařízení a her, kde tržby vzrostly o 37 % na 3,9 miliardy dolarů. Hlavním faktorem byla poptávka po procesorech Ryzen pro notebooky a osobní počítače, které nadále získávají podíl na trhu na úkor konkurence. Slabším článkem zůstává segment vestavěných systémů, jehož růst byl pouze mírný. Do výhledu AMD navíc vstupuje geopolitický faktor. Společnost čelí omezením vývozu pokročilých čipů do Číny v důsledku amerických regulací. Ve čtvrtém čtvrtletí sice zaznamenala v Číně tržby ve výši 390 milionů dolarů z prodeje čipů Instinct MI308, ale pro aktuální čtvrtletí očekává výrazně nižší objem. To představuje další prvek nejistoty, který investoři musejí zohlednit. Celkově výsledky AMD ukazují na firmu, která roste rychle a má silnou pozici v klíčových segmentech budoucího trhu. Reakce akcií však potvrzuje, že v prostředí extrémně vysokých očekávání nestačí pouze dobrá čísla. Trh chce vidět jasný signál, že růst spojený s umělou inteligencí bude nejen pokračovat, ale ještě zrychlovat.