Finanční trhy vstoupily do nového týdne ve výrazně nervózní náladě. Klíčové body Obavy z politického tlaku na Fed zvyšují nervozitu na globálních trzích Technologické akcie v Asii prudce korigují po silném růstu spojeném s umělou inteligencí Pokles cen zlata a ropy naznačuje ústup části geopolitických a inflačních obav Investoři budou citlivě sledovat další kroky Fedu a udržitelnost AI boomu Americké akciové futures i hlavní asijské akciové indexy v pondělí klesaly v reakci na kombinaci několika faktorů, které investory znervózňují již delší dobu. Klíčovou roli sehrály obavy z politického tlaku na Fed, nejistota kolem dalšího vývoje úrokových sazeb a sílící pochybnosti, zda boom umělé inteligence nezačíná vykazovat známky přehřátí. Silný výprodej byl patrný zejména v Asii, kde technologicky orientované trhy reagovaly citlivě na jakékoli náznaky změny sentimentu. Nejvýraznější propad zaznamenala Jižní Korea, jejíž hlavní index Kospi se během obchodování propadl o více než pět procent. Burza musela krátce přerušit obchodování, aby zabránila panickým výprodejům. Akcie společnosti Samsung Electronics ztratily přes pět procent a výrobce paměťových čipů SK Hynix oslabil téměř o osm procent. Právě tyto společnosti patřily v posledních měsících mezi hlavní vítěze investiční vlny spojené s umělou inteligencí. Zdroj: Bloomberg Index Kospi se přitom ještě nedávno pohyboval na historických maximech. Investoři sázelí na růst poptávky po čipech a technologických řešeních, které pohání rozvoj umělé inteligence, a jihokorejské společnosti profitovaly z kontraktů s globálními lídry, jako je Nvidia nebo OpenAI. Prudký obrat tak znovu otevřel otázku, zda ocenění technologických akcií nejsou příliš optimistická a citlivá na změnu makroekonomických podmínek. Negativní sentiment se přelil i na americké trhy. Futures na index S&P 500 klesly o více než jedno procento, zatímco futures na Dow Jones Industrial Average ztratily zhruba osm desetin procenta. Investoři se zaměřili především na politické dění ve Spojených státech a na možné dopady rozhodnutí prezidenta Donalda Trumpa na měnovou politiku. Jeho nominace Kevina Warshe na post předsedy Federálního rezervního systému vyvolala obavy, že by centrální banka mohla čelit většímu politickému tlaku. Nezávislost Fedu je pro trhy klíčová, protože právě důvěra v jeho schopnost činit nepopulární, ale dlouhodobě nezbytná rozhodnutí pomáhá stabilizovat očekávání investorů. Pokud by se ukázalo, že vedení Fedu je více ovlivnitelné politickými zájmy, mohlo by to zvýšit nejistotu ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb i inflace. Donald Trump opakovaně vyzývá ke snižování sazeb s cílem podpořit ekonomický růst, což však může zároveň zvyšovat inflační tlaky. Tyto obavy se v posledním roce promítly i do pohybů na měnových a komoditních trzích. Slábnoucí dolar a růst cen zlata byly do značné míry reakcí na nejistotu kolem americké měnové politiky. V pondělí však přišel výrazný obrat. Cena zlata klesla o více než tři procenta a stříbro oslabilo o více než dvě procenta, čímž navázaly na prudký páteční pokles. Trh s drahými kovy tak koriguje extrémní růst, kdy se cena zlata během posledních dvanácti měsíců zhruba zdvojnásobila. Pod tlakem se ocitly i energetické trhy. Americká referenční ropa WTI zlevnila o více než tři dolary za barel a podobně oslabila i ropa Brent. K poklesu přispěly výroky Donalda Trumpa ohledně jednání s Íránem, které podle analytiků snížily obavy z možného narušení dodávek ropy z Blízkého východu. Geopolitické riziko, které v předchozích týdnech ceny ropy podporovalo, tak dočasně ustoupilo do pozadí. Asijské trhy reagovaly plošně negativně. Japonský index Nikkei 225 po úvodních ziscích oslabil zhruba o jedno procento, zatímco hongkongský Hang Seng ztratil téměř tři procenta. Poklesy zaznamenaly i čínské indexy včetně Shanghai Composite, australský S&P/ASX 200 a tchajwanský Taiex. Investoři v regionu zjevně přehodnocují rizika spojená s technologickým sektorem a globální měnovou politikou. Zdroj: Getty Images Na Wall Street se v pátek podařilo částečně zmírnit ztráty díky růstu akcií některých velkých společností. Společnost Tesla (TSLA) si připsala přes tři procenta poté, co se vzpamatovala z předchozího poklesu, a společnost Apple (AAPL) mírně posílila díky lepším než očekávaným výsledkům. Tyto individuální pohyby však zatím nedokážou přehlušit širší obavy investorů z vývoje úrokových sazeb, inflace a ocenění technologických aktiv. Z dlouhodobého pohledu zůstává pro investory klíčové sledovat, zda Fed dokáže udržet svou nezávislost a zda se růst tažený umělou inteligencí opírá o reálné zisky, nebo spíše o přehnaná očekávání. Současná volatilita tak může být předzvěstí období zvýšené selektivity, kdy budou trhy více rozlišovat mezi skutečnými lídry a spekulativními sázkami.