V roce 2025 dosáhl čínský globální obchodní přebytek rekordních 1,2 bilionu dolarů. Klíčové body Čína dosáhla rekordního obchodního přebytku 1,2 bilionu dolarů a kapitál přesouvá do zahraničních investic, včetně amerických firem Investice jsou strukturovány tak, aby zůstaly pod 25% hranicí vlastnictví, ale zachovaly si faktický vliv a kontrolu Firmy s čínským kapitálem tak mohou čerpat americké technologické dotace určené pro strategická odvětví Bez přísnějšího výkladu pravidel hrozí, že federální podpora nepřímo posílí zahraniční vliv v klíčových sektorech Na první pohled to může působit jako důkaz síly tamní ekonomiky. Při detailnějším pohledu je však zřejmé, že místo podpory domácí spotřeby Čína dále zvyšuje exportní nadprodukci. Tím sice generuje ještě vyšší přebytky, zároveň však musí tyto prostředky umístit v zahraničí. Část těchto peněz směřuje přímo do Spojených států. V prostředí obchodního napětí a nových cel zavedených americkou administrativou dochází k paradoxní situaci: zatímco Spojené státy uvalují cla, kapitál z Číny vstupuje do americké ekonomiky jinými kanály. Po zavedení nových vysokých cel na čínské zboží přesunul Peking část exportu do Afriky, zemí ASEAN a Evropské unie. Tyto trhy fungují nejen jako cílové destinace, ale také jako mezičlánky, kde může být zboží dále „zpracováno“ a následně exportováno na americký trh. Přesto čínský globální export v roce 2025 vzrostl o 5,5 %. Výsledkem je další nárůst devizových přebytků, které je třeba investovat. Zdroj: Shutterstock Investice do amerických firem jako obcházení obchodních bariér Místo přímého vývozu využívá Čína investiční cestu. Kapitál proudí do amerických společností, projektů a infrastrukturních aktiv. Cílem nejsou okrajová odvětví, ale strategické sektory – energetika, plynovody, datová centra nebo high-tech výroba. Zásadní problém spočívá v tom, že investice jsou často strukturovány tak, aby formálně neporušovaly americká pravidla, avšak umožňovaly zachování faktického vlivu. Podíl pod hranicí 25 % totiž podle aktuálních pravidel neznamená automatickou diskvalifikaci z přístupu k federálním dotacím. To otevírá cestu k tomu, aby firmy s čínským kapitálem – byť minoritním – čerpaly prostředky podporované americkými daňovými poplatníky. Týká se to například programů podle zákona o snižování inflace, ustanovení 45X a 48E, zákona CHIPS nebo dalších souvisejících pobídek zaměřených na pokročilé technologie. Klíčové je, že kontrola nemusí být realizována pouze prostřednictvím vlastnictví akcií. Může probíhat přes licenční dohody, kontrolu dodavatelských řetězců, finanční struktury nebo manažerský dohled. Formálně je podíl nižší než 25 %, fakticky však může mít zahraniční subjekt zásadní vliv na strategická rozhodnutí. Nedostatečná účinnost pravidel FEOC Kongres přijal pravidla označující „zahraniční subjekt vzbuzující obavy“ (FEOC), jejichž cílem je omezit přístup rizikových subjektů k federálním prostředkům. Tato pravidla míří především na subjekty napojené na Čínu, Rusko, Severní Koreu nebo Írán. Stanovení 25% hranice vlastnictví však zjevně nestačí. Firmy mohou snížit kapitálový podíl pod tuto hranici a zároveň si udržet významný vliv jinými prostředky. Tím dochází k obcházení zamýšlených ochranných mechanismů. Problém tedy není v absenci legislativy, ale v její interpretaci a aplikaci. Americké ministerstvo financí disponuje dostatečnými pravomocemi k tomu, aby zpřísnilo výklad pravidel a zabránilo subjektům s faktickou kontrolou v přístupu k federálním dotacím. Není nutné přijímat nový zákon – stačí důsledné využití stávajících nástrojů. Jednou z možností je rozšířit definici kontroly tak, aby zahrnovala nejen vlastnickou strukturu, ale i technologický vliv, závislost na dodavatelských řetězcích, financování či manažerské pravomoci. Dalším krokem by mohlo být zavedení mechanismu předběžného schvalování zahraničních investic do sektorů souvisejících s národní bezpečností. Strategické důsledky pro USA Čínské subjekty dnes nevstupují do amerických dodavatelských řetězců primárně prostřednictvím přímého vlastnictví, ale skrze funkční kontrolu a vliv. Výsledkem je situace, kdy firma prezentovaná jako „americká“ může být fakticky závislá na čínských technologiích, financování nebo klíčových vstupech. Tento model vytváří skryté kanály vlivu v odvětvích, která jsou přímo spojena s národní bezpečností a technologickou suverenitou. Pokud současný trend nebude zastaven, mohou federální dotace určené k posílení domácí výroby a technologického rozvoje nepřímo podporovat zahraniční strategické zájmy. Bez koordinovaného postupu zůstávají obchodní opatření omezená. Čína již prokázala schopnost přesměrovat exportní toky i kapitál tak, aby minimalizovala dopady cel. V kombinaci s investiční strategií se vytváří paralelní cesta k udržení vlivu na americkém trhu. Pokud mají Spojené státy skutečně omezit závislost na zahraniční kontrole v citlivých odvětvích, musí sladit obchodní politiku, investiční dohled a pravidla pro přístup k dotacím. Jinak hrozí, že ochranná opatření zůstanou pouze formální a strategický efekt bude nulový. Jde o otázku dlouhodobé kontroly nad technologickými a výrobními kapacitami. V prostředí globální konkurence nestačí řešit pouze obchodní bilanci. Rozhodující je, kdo skutečně kontroluje kapitál, technologie a klíčové články dodavatelských řetězců. Zdroj: Shutterstock