Akcie společnosti Crocs vystřelily na šestiměsíční maximum poté, co výrobce ležérní obuvi zveřejnil výsledky za čtvrté čtvrtletí, které výrazně překonaly očekávání trhu. Klíčové body Společnost Crocs překonala očekávání tržeb i zisku Mezinárodní trhy rostou dvouciferným tempem Severní Amerika a značka HeyDude zůstávají slabinou Výhled zisku na rok 2026 je nad konsensem Investory potěšily především silné vánoční prodeje hlavní značky Crocs, zatímco slabší výkonnost v Severní Americe a pokračující pokles značky HeyDude zůstávají hlavní výzvou. Akcie ve čtvrtek v předburzovním obchodování vzrostly o více než 14 %, což je nasměrovalo k nejvyšší otevírací ceně od srpna 2025. Tehdy přitom titul utrpěl prudký propad o 29 % po zklamání z výsledků a výhledu. Za čtvrtletí končící 31. prosincem dosáhly tržby 957,6 milionu dolarů, což představuje meziroční pokles o 3,2 %. Přesto však společnost překonala průměrný odhad analytiků sestavený společností FactSet, který činil 916,9 milionu dolarů. Rozsah překonání byl nejvyšší od prvního čtvrtletí roku 2024, což naznačuje, že podnikání vykázalo větší odolnost, než se očekávalo. Značka Crocs jako klíčový motor růstu zaznamenala ve čtvrtém čtvrtletí meziroční růst tržeb o 0,8 % na 768 milionů dolarů. Tento výsledek je o to významnější, že v předchozím čtvrtletí došlo k poklesu o 2,5 %. Růst přímého prodeje spotřebitelům dokázal kompenzovat slabší výkonnost velkoobchodního kanálu, což potvrzuje význam silné značky a digitálních prodejních kanálů. Zdroj: Unsplash Regionální struktura tržeb však ukazuje výrazné rozdíly. Tržby v Severní Americe klesly o 7,4 % na 436 milionů dolarů, zatímco mezinárodní tržby vyskočily o 14,1 % na 332 milionů dolarů. Tento trend je patrný i v celoročním pohledu. V roce 2025 tržby v Severní Americe poklesly o 6,8 %, zatímco mezinárodní trhy vykázaly růst o 11,9 %. Z hlediska investora je zřejmé, že budoucí dynamika společnosti bude záviset především na expanzi mimo domácí trh. Slabším článkem zůstává značka HeyDude, jejíž tržby ve čtvrtém čtvrtletí klesly o 16,9 % na 189 milionů dolarů. Přímé prodeje spotřebitelům stagnovaly, zatímco velkoobchodní tržby propadly o více než 40 %. Tento segment tak nadále zatěžuje celkové výsledky skupiny a představuje riziko, pokud se nepodaří obnovit jeho růst. Ziskovost rovněž vykázala smíšený vývoj. Čistý zisk klesl o 71,5 % na 105,17 milionu dolarů, což může na první pohled působit negativně. Upravený zisk na akcii, který nezahrnuje jednorázové položky, však činil 2,29 dolaru, což znamená meziroční pokles o 9,1 %, ale zároveň výrazné překonání konsensu ve výši 1,91 dolaru. Pro investory je právě upravený zisk klíčovým ukazatelem provozní výkonnosti. Výhled na další období je opatrně optimistický. Společnost očekává, že tržby značky Crocs v prvním čtvrtletí mírně poklesnou o nízké jednociferné procento, zatímco za celý rok by měly zůstat stabilní nebo vzrůst až o 2 %. Upravený zisk na akcii za první čtvrtletí má dosáhnout 2,67 až 2,77 dolaru, což je nad aktuálním konsensem trhu. Pro rok 2026 společnost odhaduje upravený zisk na akcii v rozmezí 12,88 až 13,35 dolaru, výrazně nad očekáváním analytiků kolem 11,89 dolaru. Z hlediska vývoje akcií je situace zajímavá. Za poslední tři měsíce titul posílil o 11,1 %, ale za posledních 12 měsíců ztratil 6,9 %. Pro srovnání, index S&P 500 ve stejném období vzrostl o 14,7 %. To naznačuje, že akcie Crocs (CROX) stále zaostávají za širším trhem, a případné další zlepšení výsledků by mohlo vytvořit prostor pro dohánění tohoto rozdílu. Pro investory je klíčové sledovat dvě oblasti. První je schopnost společnosti udržet silný růst na mezinárodních trzích, které se stávají hlavním zdrojem expanze. Druhou je stabilizace značky HeyDude a obrat negativního trendu v Severní Americe. Pokud se podaří vyřešit tyto slabiny, může současné ocenění představovat atraktivní vstupní bod. Celkově výsledky potvrzují, že značka Crocs má globální přitažlivost a schopnost generovat silné cash flow, zejména prostřednictvím přímého prodeje spotřebitelům. Krátkodobé výkyvy ziskovosti a regionální nerovnováhy však zůstávají faktorem, který investoři musí zahrnout do svých očekávání. Nadcházející kvartály ukážou, zda se pozitivní dynamika mimo Severní Ameriku podaří přetavit do trvalejšího růstu celé skupiny.