Klíčové body Zlato se po pátečním propadu o více než 9 % stabilizovalo poblíž 4 700 USD za trojskou unci, zatímco futures na stříbro klesly k úrovni 76 USD a prohloubily tak ztráty přesahující 25 %. Analytici JPMorgan i přes aktuální volatilitu zachovávají býčí výhled a předpovídají, že silná poptávka vytlačí cenu zlata do konce roku 2026 až na 6 300 USD za unci. Cena stříbra, která v lednu vzrostla o více než 60 % v důsledku spekulací čínských obchodníků, by si dle odhadů měla udržet průměrné cenové dno v pásmu 75–80 USD za unci. Experti doporučují investorům zdrženlivost, jelikož blížící se čínský nový rok a zvýšené požadavky burz na marže mohou omezit krátkodobý rizikový apetit na trzích drahých kovů.   Pondělní obchodní seance přinesla na trhy drahých kovů alespoň částečné uklidnění. Poté, co ceny zlata i stříbra prošly na konci minulého týdne dramatickým pádem, který ukončil jejich parabolický růst a šokoval Wall Street, se zdá, že se situace začíná stabilizovat. Investoři nyní vyhodnocují, zda šlo o zdravou korekci, nebo začátek hlubšího trendu. Tom Essaye, zakladatel Sevens Report Research, situaci komentoval slovy, že se „protrhla hráz“. Podle něj muselo být každému jasné, že parabolické pohyby, kterých jsme byli svědky minulý týden a po většinu minulého měsíce, byly dlouhodobě neudržitelné. Zlato se v pondělí pohybovalo v blízkosti 4 700 USD za trojskou unci poté, co v pátek odepsalo více než 9 %. Mnozí na Wall Street tento výprodej připisují zprávám o nominaci Kevina Warshe na post příštího šéfa Federálního rezervního systému prezidentem Trumpem. Ještě výraznější volatilitu zaznamenalo stříbro. Futures kontrakty na tento kov klesly v pondělí k úrovni 76 USD za unci, čímž navázaly na páteční ztráty, které přesáhly 25 %. Navzdory masivním výprodejům však někteří pozorovatelé trhu zůstávají skeptičtí a nejsou přesvědčeni, že to nejhorší máme za sebou. Riziko volatility a opatrnost investorů Nancy Tengler, generální ředitelka a hlavní investiční stratéžka společnosti Laffer Tengler Investments, označila tyto výkyvy u aktiv, která jsou tradičně považována za bezpečný přístav, za „poněkud znepokojivé“. Podle jejího názoru by pro investory bylo v tuto chvíli vhodnější ustoupit stranou a počkat, až se situace na trhu usadí. Varuje, že obchodování se drahými kovy se změnilo v čistě momentum obchod, kterému je lepší se v tuto chvíli vyhnout. Cenová akce na zlatě byla v uplynulém roce tažena především nákupy centrálních bank, slábnoucím dolarem podporujícím obavy ze znehodnocení měny a vstupem investorů ze soukromého sektoru. Analytici JPMorgan však i přes nedávný propad potvrdili svůj býčí postoj. V nedělní zprávě uvedli, že poptávka centrálních bank a investorů bude letos dostatečně silná na to, aby ceny do konce roku 2026 vytlačila až na 6 300 USD za unci. Chcete využít této příležitosti?Čínský faktor a dlouhodobý výhled Experti z JPMorgan věří, že i přes krátkodobou volatilitu zůstane dlouhodobé růstové momentum neporušené. Podle jejich analýzy, ačkoliv se s rostoucí cenou zlata „vzduch stává řidším“, trh ještě není v bodě, kde by strukturální rally hrozilo zhroucení pod vlastní vahou. Rally na stříbře byla ještě ohromující, přičemž stratégové poukazují na silné spekulace ze strany čínských obchodníků. Ceny v lednu vyletěly o více než 60 %, než došlo k prudkému obratu dolů. Analytici JPMorgan předpovídají pro stříbro vyšší cenovou podlahu v průměru kolem 75–80 USD za unci, přičemž je nepravděpodobné, že by se tento drahý kov plně vzdal svých nedávných zisků. Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie v Saxo Bank, však upozorňuje na krátkodobá rizika. S blížícím se čínským novým rokem a zvyšováním maržových požadavků ze strany burz může být chuť riskovat v sektoru drahých kovů omezená. Hansen v pondělí konstatoval, že v tomto kontextu je namístě trpělivost a snaha naskakovat do trhu dříve, než se situace vyjasní, nemusí být tou nejrozumnější strategií.