Klíčové body Britská ekonomika vstoupila do roku 2026 oslabená, což dostává měnový pár GBP/USD pod prodejní tlak Nečekaně slabá data ze stavebnictví a pokles investic potvrzují výrazné ochlazení hospodářského růstu Pozornost trhu se přesouvá na data o inflaci a trhu práce, která rozhodnou o měnové politice Zpomalující růst mezd podporuje základní scénář prvního snížení úrokových sazeb Bank of England v březnu   Britská ekonomika uzavřela rok 2025 v poměrně pochmurné náladě, což nastavuje opatrný tón pro trhy na začátku nové obchodní seance. Zpomalení hospodářství sice nebylo pro investory úplným překvapením, avšak výrazná slabost ve stavebnictví a v oblasti podnikových investic bije do očí. Tato data jen posilují obavy, že růstové momentum vyprchalo mnohem rychleji, než si politici a centrální bankéři přáli. Ztráta růstového impulsu Ačkoliv prosincová data dramaticky nemění celkový obraz daný už předchozími měsíci, potvrzují nepříjemnou realitu: Spojené království vstoupilo do roku 2026 na vratkých základech. Stavební sektor vykazuje křehkost v důsledku přetrvávajících nákladových tlaků a utlumené poptávky. Podnikové investice, které jsou často považovány za barometr firemní důvěry, rovněž zaostaly za očekáváním. Část tohoto poklesu lze sice připsat provozním výpadkům způsobeným kybernetickým útokem na významného výrobce automobilů v závěru třetího kvartálu, ale i po očištění o tento jednorázový faktor zůstává celkový trend varovný. Trhy si tato data vykládají jasně – růstový cyklus chladne výrazněji, než se původně předpokládalo. Bank of England a výhled sazeb Pro Bank of England tato čísla HDP zásadně nemění pravidla hry, jelikož centrální bankéři s ochlazováním ekonomiky ke konci roku již počítali. Pozornost naší redakce i celého trhu se nyní plně přesouvá na nadcházející data z trhu práce a inflaci, která budou mít pro očekávání úrokových sazeb mnohem větší váhu. Klíčovými tématy zůstávají dynamika náboru a růst mezd. Pokud bude trend ochlazování náboru a mírnějšího růstu mezd pokračovat, cesta ke snižování sazeb se stane zřetelnější. Náš základní scénář proto nadále počítá s prvním snížením sazeb v březnu a následným krokem v červnu. To by znamenalo dvě redukce do poloviny roku, což koresponduje s rostoucími důkazy o ústupu domácích inflačních tlaků. Chcete využít této příležitosti?Technický pohled na měnové páry V tomto makroekonomickém prostředí hledá měnový pár GBP/USD jen těžko pevnou půdu pod nohama. S tím, jak trhy stále více započítávají scénář dvojího snížení sazeb Bank of England do června, se úrokový diferenciál obrací v neprospěch libry. Naopak u páru EUR/GBP zůstáváme v naší analýze býčí s realistickým krátkodobým až střednědobým cílem na hladině 0.88. Z technického hlediska se EUR/GBP blíží ke klíčovému bodu. Čistý průraz aktuální vlajkové formace by otevřel dveře k dalšímu růstovému momentu. Alternativně můžeme být svědky jednoho finálního pullbacku, který by dokončil sekvenci tří Elliottových vln před samotným proražením výše. Oba scénáře však v konečném důsledku favorizují růst, pokud budou příchozí data z Británie nadále podporovat holubičí postoj tamní centrální banky. Pro tuto chvíli zůstávají rizika vychýlena v neprospěch šterlinku.