Akcie společnosti Kraft Heinz výrazně oslabily poté, co potravinářský gigant oznámil slabé výsledky za čtvrté čtvrtletí a současně představil výrazně podprůměrný výhled na rok 2026. Klíčové body Tržby společnosti Kraft Heinz klesly již deváté čtvrtletí v řadě Severní Amerika zůstává hlavním problémem společnosti Výhled zisku na rok 2026 výrazně zaostal za očekáváním Rozdělení podniku je pozastaveno kvůli stabilizaci růstu K tomu přidal zásadní strategickou změnu – pozastavení plánovaného rozdělení společnosti. Investoři tak čelí kombinaci klesajících tržeb, tlaku na marže a nejistoty ohledně dalšího směru podnikání. Čisté tržby za čtvrtletí končící 27. prosince klesly meziročně o 3,4 % na 6,35 miliardy dolarů. Tento výsledek mírně zaostal za očekáváním analytiků, kteří počítali s 6,37 miliardy dolarů. Šlo již o devátý meziroční pokles tržeb v řadě a desátý neúspěch za posledních jedenáct čtvrtletí. Taková série slabých výsledků vyvolává otázky ohledně schopnosti společnosti obnovit stabilní růst. Největší problém představuje severoamerický trh, který je pro Kraft Heinz klíčový. Tržby v regionu klesly o 5,4 % na 4,7 miliardy dolarů, přičemž objem prodeje se snížil o více než pět procentních bodů. Slabší poptávka se týkala zejména segmentů kávy, uzenin, slaniny a mražených brambor značky Ore-Ida. Znepokojivé je, že pokles přichází i přesto, že ceny zůstaly beze změny, což naznačuje oslabení spotřebitelské poptávky. Zdroj: Shutterstock Naopak mezinárodní trhy vykazují stabilnější vývoj. Tržby na rozvinutých zahraničních trzích vzrostly o 1,8 % na 930 milionů dolarů a na rozvíjejících se trzích o 4,3 % na 724 milionů dolarů. Obě oblasti zaznamenaly třetí čtvrtletí růstu v řadě. Tyto výsledky však nestačí kompenzovat slabost severoamerického jádra podnikání. Čistý zisk společnosti se propadl o 70 % na 651 milionů dolarů. Výrazný pokles byl způsoben náklady na snížení hodnoty aktiv, vyššími cenami komodit a výrobními náklady, stejně jako zvýšenými výdaji na marketing. Po očištění o jednorázové položky upravený zisk na akcii klesl o 20 % na 67 centů, což sice překonalo konsenzus analytiků, ale meziroční trend zůstává negativní. Největší zklamání však přinesl výhled na rok 2026. Společnost očekává upravený zisk na akcii v rozmezí 1,98 až 2,10 dolaru, zatímco analytici předpokládali přibližně 2,47 dolaru. Tento rozdíl signalizuje, že vedení očekává pokračující tlak na marže a náročné tržní podmínky. Nový generální ředitel Steve Cahillane, který letos převzal vedení s cílem realizovat rozdělení společnosti, oznámil, že plán na oddělení potravinářského podnikání je pozastaven. Důvodem je potřeba soustředit všechny zdroje na obnovení růstu tržeb a ziskovosti. Podle jeho vyjádření je prioritou stabilizace hlavního podnikání, nikoli strukturální změny, které by mohly v krátkodobém horizontu přinést další náklady. Pozastavení rozdělení má rovněž omezit takzvané dis-synergie, tedy situace, kdy rozdělené podniky dosahují horších výsledků samostatně než jako celek. Tento krok naznačuje, že vedení vnímá současné provozní výzvy jako významnější než potenciální přínosy restrukturalizace. Z investičního pohledu je situace komplikovaná. Akcie Kraft Heinz (KHC) za posledních dvanáct měsíců ztratily téměř 16 %, zatímco sektorový fond Consumer Staples Select Sector SPDR přidal více než 8 % a index S&P 500 vzrostl o více než 14 %. Společnost tak výrazně zaostává za širším trhem i za svým sektorem. Pro investory je klíčové sledovat, zda se podaří stabilizovat severoamerický segment a obnovit růst objemů. Potravinářský sektor je tradičně považován za defenzivní, avšak i zde může slabší spotřebitelská poptávka a tlak na ceny komodit významně ovlivnit hospodaření. Kraft Heinz stojí na rozcestí. Pokud se novému vedení podaří zlepšit efektivitu, posílit značky a vrátit podnik k růstu, může současný pokles představovat příležitost. Pokud však negativní trend tržeb bude pokračovat, může být tlak na ocenění dlouhodobější.