Zatímco většina investorů si v souvislosti s boomem umělé inteligence automaticky vybaví polovodičové giganty jako Nvidia nebo Broadcom, někteří z nejúspěšnějších miliardářů z hedgeových fondů se vydali jinou cestou. Klíčové body Miliardáři vsadili na Palantir (PLTR) a Comfort Systems (FIX) jako alternativní sázky na boom umělé inteligence Akcie Palantiru od roku 2023 vzrostly zhruba o 2 000 % díky silnému růstu tržeb Comfort Systems těží z expanze datových center a infrastruktury pro AI Obě firmy ukazují, že AI boom sahá daleko za výrobce čipů Ve třetím čtvrtletí nakoupili akcie dvou společností, které působí v odlišných segmentech ekonomiky, přesto však těží ze stejného strukturálního trendu – prudkého růstu poptávky po umělé inteligenci. Řeč je o softwarové firmě Palantir Technologies a o stavebně-technologické společnosti Comfort Systems. Od začátku roku 2023 jejich akcie vzrostly přibližně o 2 000 %, respektive o 970 %, což z nich činí jedny z nejvýraznějších vítězů současného investičního cyklu. Tyto nákupy nejsou náhodné. Za oběma tituly stojí investoři, kteří v posledních letech dokázali dlouhodobě překonávat index S&P 500, což jejich rozhodnutím dodává na váze. Přestože se jedná o společnosti s velmi rozdílnými obchodními modely, spojuje je schopnost monetizovat infrastrukturu a aplikace spojené s rozvojem umělé inteligence mimo tradiční polovodičový sektor. Palantir jako čistá softwarová sázka na AI Miliardáři Ken Griffin a Cliff Asness ve třetím čtvrtletí nakoupili akcie společnosti Palantir Technologies (PLTR) , která se specializuje na analytické platformy pro komerční organizace i vládní agentury. Palantir pomáhá zákazníkům spravovat a interpretovat extrémně komplexní datové soubory, přičemž klíčovým prvkem jeho softwaru je rozhodovací rámec označovaný jako ontologie. Právě ten firmu odlišuje od řady konkurenčních nástrojů, které se soustředí primárně na reporting a vizualizaci dat. Zdroj: Palantir Ontologie umožňuje systémům Palantiru generovat v čase stále hodnotnější poznatky, protože základní modely strojového učení postupně pracují s rostoucím objemem dat. Tento přístup je dále posilován platformou umělé inteligence AIP, která podporuje vývoj AI agentů a umožňuje uživatelům pracovat s daty prostřednictvím přirozeného jazyka. To výrazně snižuje bariéry pro využívání pokročilé analytiky v organizacích, které nemusí disponovat rozsáhlými týmy datových specialistů. Finanční výsledky Palantiru za čtvrté čtvrtletí tento trend jasně potvrzují. Společnost oznámila čísla, která překonala očekávání jak na úrovni tržeb, tak zisku. Tržby meziročně vzrostly o 70 % na 1,4 miliardy dolarů, což představuje již desáté zrychlení růstu v řadě. Non-GAAP čistý zisk se zvýšil o 79 % na 0,25 dolaru na zředěnou akcii. Zvláštní pozornost si zaslouží také dosažené skóre 40 ve výši 127 %, které podtrhuje provozní efektivitu firmy. Na druhé straně je nutné zmínit i stinnou stránku této investiční teze. Akcie Palantiru se v současnosti obchodují přibližně za 214násobek zisku, což je extrémně vysoké ocenění i v rámci technologického sektoru. Wall Street sice očekává, že zisky porostou v příštích třech letech tempem kolem 45 % ročně, ale i při splnění tohoto ambiciózního scénáře je současná valuace obtížně obhajitelná. To znamená, že jde o titul s mimořádným růstovým potenciálem, ale zároveň s výrazným rizikem prudké korekce. Comfort Systems jako infrastruktura pro éru datových center Zcela odlišnou, ale neméně zajímavou cestu zvolili miliardáři Israel Englander a Steven Cohen, kteří ve stejném období nakoupili akcie společnosti Comfort Systems (FIX) . Tato firma nepůsobí přímo v softwaru ani vývoji AI algoritmů, ale v oblasti stavebních a technických služeb, konkrétně v mechanických a elektrických systémech. Zdroj: Shutterstock Comfort Systems rozděluje své aktivity do dvou hlavních provozních jednotek: mechanických služeb a elektrických služeb. Společnost navrhuje, instaluje, renovuje a udržuje systémy HVAC, elektrické a vodovodní rozvody v komerčních, průmyslových i institucionálních budovách. Její klientela sahá od zdravotnictví přes výrobu až po technologický sektor. Klíčovou konkurenční výhodou firmy je rozsah jejího působení. Comfort Systems provozuje více než 50 dceřiných společností na 184 místech a disponuje schopností konstruovat mechanické a elektrické systémy jako modulární komponenty vyráběné mimo staveniště. Tento přístup šetří čas i náklady ve srovnání s tradiční výstavbou přímo na místě. Datová centra jako motor růstu Největší vazba Comfort Systems na umělou inteligenci spočívá v její roli dodavatele infrastruktury pro datová centra. Společnost dodává klimatizační a specializované systémy ponorného chlazení, které jsou zásadní, protože AI infrastruktura generuje extrémní množství tepla. Kromě toho poskytuje mechanické a elektrické služby výrobcům polovodičů, včetně ventilačních systémů pro čisté prostory. Význam technologických zákazníků se rychle zvyšuje. V posledním čtvrtletí tvořily tržby z technologického sektoru 42 % celkových tržeb, zatímco o rok dříve to bylo 32 %. Tento posun jasně ukazuje, že Comfort Systems se stává důležitým článkem v hodnotovém řetězci spojeném s rozvojem AI. Finanční výsledky společnosti za třetí čtvrtletí byly velmi silné. Tržby vzrostly o 35 % na 2,4 miliardy dolarů, provozní marže se zvýšila o tři procentní body a čistý zisk podle GAAP vyskočil o 101 % na 8,25 dolaru na zředěnou akcii. Zároveň se objem nevyřízených zakázek zvýšil o 66 %, což naznačuje silný výhled budoucích tržeb. Akcie Comfort Systems se v současnosti obchodují přibližně za 52násobek zisku. To není tradičně nízké ocenění, avšak v kontextu očekávaného růstu zisků kolem 39 % ročně v příštích třech letech se tento násobek jeví jako relativně přiměřený. Dvě rozdílné cesty k témuž trendu Palantir a Comfort Systems představují dvě odlišné investiční odpovědi na stejný megatrend. První sází na software, data a analytiku, druhá na fyzickou infrastrukturu, bez níž by rozvoj umělé inteligence nebyl možný. Zájem miliardářů o oba tituly ukazuje, že boom AI se neodehrává pouze na úrovni čipů, ale prostupuje celou ekonomikou. Pro investory je to připomínka, že největší příležitosti často leží mimo nejviditelnější a nejdiskutovanější jména trhu.