Akcie společnosti Monday zažily v pondělí výrazný výprodej poté, co firma zveřejnila výhled, který investory zklamal a zároveň znovu otevřel debatu o tom, jak umělá inteligence mění prostředí softwarových společností. Klíčové body Akcie Monday.com (MNDY) prudce klesly po slabším výhledu tržeb a varování před nestabilním prodejním prostředím Největší tlak pociťují samoobslužné prodejní kanály, kde rostou náklady na získání zákazníků Vedení věří, že umělá inteligence může být dlouhodobým přínosem, nikoli hrozbou Trh však vnímá Monday.com jako jeden z nejcitlivějších titulů na narušení AI Titul během dopoledního obchodování propadl o více než 20 % a od začátku roku se dostal téměř na polovinu své hodnoty. Reakce trhu ukazuje, že Monday.com (MNDY) je investory vnímána jako jeden z nejcitlivějších příkladů obav z toho, že AI může narušit tradiční modely růstového softwaru. Společnost přitom sama sebe prezentuje jako potenciálního vítěze éry umělé inteligence. Vedení opakovaně zdůrazňuje, že AI je pro Monday spíše příležitostí než hrozbou. Nejnovější výsledky a výhled však ukázaly, že realita prodejního prostředí je složitější a že tlak na některé klíčové prodejní kanály může přetrvat i v letošním roce. Hlavním spouštěčem pondělního propadu byla aktualizovaná prognóza tržeb. Monday.com očekává, že ve stávajícím čtvrtletí dosáhne tržeb v rozmezí 338 až 340 milionů dolarů. Celoroční výhled pak činí 1,452 až 1,462 miliardy dolarů. Obě čísla zaostala za konsenzem analytiků, kteří počítali s vyššími hodnotami. Právě tento rozdíl mezi očekáváním trhu a opatrnějším postojem vedení vedl k prudké korekci ceny akcií. Reakce byla o to silnější, že Monday.com už předtím patřila mezi výrazně zasažené softwarové tituly. Akcie v posledních týdnech klesaly v souvislosti s širšími obavami investorů, že umělá inteligence může narušit zavedené obchodní modely firem, které dlouhodobě těžily z online distribuce a samoobslužného prodeje. Pondělní výprodej tak zapadl do širšího trendu, v němž trh trestá společnosti s vysokým růstem, pokud se objeví sebemenší signál zpomalení. Zdroj: Getty images Nestabilní prodejní prostředí a tlak na samoobslužné kanály Vedení Monday.com ve svých komentářích otevřeně přiznalo, že klíčovým problémem zůstává nestabilní poptávkové prostředí, zejména v bezkontaktních, tedy samoobslužných prodejních kanálech. Ty jsou typicky zaměřené na menší zákazníky, kteří si produkty pořizují bez přímého zapojení obchodních zástupců. Spoluzakladatel a generální ředitel Roy Mann uvedl, že tento stav přetrvává a firma očekává, že se situace nezlepší dříve než v průběhu roku 2026. Praktickým důsledkem je růst nákladů na získávání nových zákazníků a zároveň nižší návratnost investic do marketingu a akvizice. Jinými slovy, každého nového zákazníka stojí firma více peněz než v minulosti, přičemž přínos v podobě tržeb se dostavuje pomaleji. Pozitivnější obraz naopak Monday.com vidí u takzvaných „dotykových“ prodejů, kde hrají roli lidští obchodníci. Tyto kanály podle vedení vykazují zdravější trendy, což ale zároveň naznačuje, že plně digitální model růstu už nemusí být tak efektivní jako v minulých letech. AI jako příležitost, nikoli hrozba Navzdory slabšímu výhledu se vedení snažilo investorům vysvětlit, že Monday.com se neocitá na špatné straně technologického vývoje. Společnost se podle spoluzakladatele Erana Zinmana postupně mění v platformu pro řízení práce založenou na umělé inteligenci. Tento koncept stojí na několika vrstvách hodnoty, které mají AI integrovat přímo do pracovních procesů zákazníků. Jedním z klíčových prvků je interní nástroj pro takzvaný „vibe coding“, jenž umožňuje rychlé vytváření aplikací pro pracoviště. Vedení tím chce ukázat, že Monday.com není jen tradiční nástroj pro řízení projektů, ale platforma, která dokáže flexibilně reagovat na nové potřeby firem v době, kdy se pracovní postupy stále více automatizují. Přesto zůstává otázkou, zda tato strategie dokáže v krátkém horizontu kompenzovat tlak na prodejní kanály. Trh v tuto chvíli zjevně dává větší váhu okamžitým signálům zpomalení než dlouhodobé vizi. Monday.com jako symbol obav z „AI-disruption“ Analytici si všímají, že Monday.com se stala symbolickým příkladem obav z toho, že umělá inteligence může „pohltit“ část softwarového trhu. Analytik Mizuho Jordan Klein firmu označil za vzorový případ příběhu o tom, jak může AI narušit tradiční software. Podle něj jsou tlaky na samoobslužný prodej částečně spojené s tím, jak se mění způsob, jakým firmy i jednotlivci vyhledávají informace. Klein upozornil, že modely silně závislé na online vyhledávání a SEO čelí novým výzvám. Nástroje využívající umělou inteligenci, včetně AI agentů a přehledů ve vyhledávačích, zásadně mění chování uživatelů. To může snižovat efektivitu tradičních digitálních marketingových strategií, na nichž byl růst řady softwarových firem postaven. Právě tento posun v chování zákazníků je jedním z faktorů, které nyní investoři zohledňují při oceňování akcií. Výsledkem je výrazně nižší tolerance k jakýmkoli náznakům zpomalení růstu nebo zhoršení návratnosti investic. Nejistota přetrvává i přes technologické ambice Příběh Monday.com tak dobře ilustruje současné dilema technologického sektoru. Na jedné straně stojí ambiciózní vize, že umělá inteligence otevře nové zdroje hodnoty a umožní firmám nabízet sofistikovanější produkty. Na straně druhé jsou krátkodobé ekonomické tlaky, které ukazují, že přechod na nové modely není bezbolestný. Pondělní propad akcií naznačuje, že investoři zatím nejsou ochotni dát vedení Monday.com plnou důvěru v to, že se firma dokáže z nepříznivého prodejního prostředí rychle vymanit. Dokud se neobjeví jasné signály stabilizace poptávky a zlepšení návratnosti investic, zůstane titul pravděpodobně pod zvýšeným tlakem. Současně ale platí, že Monday.com patří mezi společnosti, které se snaží aktivně reagovat na změny vyvolané umělou inteligencí, nikoli před nimi utíkat. Právě to z ní dělá jeden z nejpozorněji sledovaných příkladů toho, jak může vypadat přechod softwarových firem do nové éry – s výraznými výkyvy na burze a s vysokou mírou nejistoty ohledně výsledku. Zdroj: monday.com