Americké akciové trhy ve čtvrtek zakončily obchodování v červených číslech, když se negativní sentiment soustředil především na technologický sektor a zejména na polovodičové společnosti. Klíčové body Nvidia (NVDA) oslabila navzdory silným výsledkům a stáhla celý sektor Polovodiče klesaly, kapitál se přesouval do softwaru Pražská burza oslabila, banky a ČEZ byly pod tlakem Koruna zůstala stabilní vůči euru i dolaru Hlavním tahounem poklesu byla Nvidia (NVDA) , která i přes velmi silné kvartální výsledky nedokázala přesvědčit investory a její akcie výrazně oslabily. Vedle vývoje v USA se pozornost investorů přesunula také na domácí scénu, kde pražská burza zaznamenala citelný pokles napříč většinou hlavních titulů. Tržní prostředí tak znovu potvrdilo, že vysoká očekávání, geopolitická nejistota a sektorová rotace zůstávají klíčovými faktory krátkodobého vývoje. Americký index ve 22:00 SEČ S&P 500 odepsal o 0,4 % a uzavřel na hodnotě 6 909,01 bodu. Technologicky orientovaný Nasdaq Composite odepsal výraznějších 1,2 % a zakončil obchodování na 22 878,38 bodu. Dow Jones Industrial Average se pohyboval poblíž nuly a den uzavřel mírně v plusu na 49 499,51 bodu. Rozdílný vývoj jednotlivých indexů opět zdůraznil, jak citlivý je technologický sektor na změny očekávání investorů. Přitom ještě v předchozí seanci hlavní indexy rostly a nálada na trzích byla optimističtější díky pozitivnímu výhledu pro umělou inteligenci. Tento kontrast jen podtrhuje volatilní charakter současného trhu, kde se sentiment rychle mění v závislosti na jednotlivých firemních zprávách. Výsledky Nvidie byly silné, trh ale řešil návratnost Nvidia oznámila za tři měsíce končící lednem vyšší než očekávané tržby i zisk a zároveň představila nad očekávání silný výhled tržeb pro následující čtvrtletí. Společnost nadále těží z mimořádně silné poptávky po pokročilých čipech, které jsou klíčovým stavebním prvkem infrastruktury pro AI. Fundamentální čísla tak jasně potvrzují pokračující růst byznysu. Zdroj: Shutterstock Zástupci technologického sektoru upozorňují, že investice do AI infrastruktury zůstávají velmi robustní. Podle Matta Langmana ze společnosti Phononic potvrzují výsledky Nvidie i pokračující investice firem jako Alphabet (GOOGL) a Meta Platforms (META) fakt, že poptávka po výpočetním výkonu a datových centrech roste exponenciálním tempem. Z pohledu dodavatelů infrastruktury je podle něj klíčová snaha maximalizovat výkon a zároveň optimalizovat energetickou efektivitu. Navzdory těmto pozitivním signálům se akcie Nvidie propadly o 5,5 %. Hlavním důvodem nebyla slabost samotného byznysu, ale obavy investorů z návratnosti kapitálu pro akcionáře. Podle Yvette Schmitter z Fusion Collective Nvidia ve čtvrtém čtvrtletí vygenerovala 35 miliard dolarů hotovosti, ale akcionářům vrátila pouze 12 %, zatímco ve stejném období před rokem to bylo 52 %. Tento rozdíl vyvolal otázky ohledně kapitálové alokace, zejména v situaci, kdy firma sama označuje vyprodané čipy Ampere za signál silné poptávky. Dopad na polovodiče a rotace do softwaru Pokles Nvidie se rychle přelil do celého polovodičového sektoru. Spolu s ní oslabily také akcie společností Broadcom (AVGO) a ASML (ASML) , což výrazně zatížilo technologický index Nasdaq. Trh tím dal jasně najevo, že ani velmi silné fundamenty nejsou zárukou růstu, pokud jsou akcie oceněny na extrémně vysokých úrovních. Podle Keitha Lernera z Truist není reakce trhu překvapivá. Nvidia je stále více než 1 400 % nad minimy z října 2022, a laťka pro pozitivní překvapení je proto mimořádně vysoko. Jakákoli odchylka od očekávání, byť relativně malá, tak může vést k prudké korekci. Současně se začala projevovat rotace kapitálu do softwarového sektoru, který v předchozím období výrazně zaostával. Akcie společností Atlassian (TEAM) a Workday (WDAY) patřily mezi největší procentní vítěze na Nasdaqu. Podle Lernera jde o logický přesun investorů do segmentů, kde byla očekávání výrazně snížena a ocenění se stalo atraktivnějším. Zdroj: Shutterstock Oliver Pursche z Wealthspire Advisors upozorňuje, že problém Nvidie není ojedinělý. U jakéhokoli titulu „naceněného na dokonalost“ je pravděpodobnost zklamání vyšší, protože trh očekává neustálé a výrazné překonávání odhadů. To platí i v případě, kdy firma nadále vykazuje velmi silné provozní výsledky. Pozitivně naopak reagoval trh na výsledky Salesforce (CRM) , jehož akcie posílily o 4 %. Společnost sice představila výhled tržeb pro fiskální rok 2027 pod odhady Wall Street, trh však tuto zprávu interpretoval spíše v kontextu širšího zpomalování firemních rozpočtů než jako specifický problém firmy. Pražská burza oslabila, banky i ČEZ pod tlakem Negativní nálada se přenesla i na pražskou burzu, kde index PX klesl o 0,90 % na 2 657,26 bodu. Většina hlavních emisí zakončila den v červených číslech, přičemž největší objemy obchodů se soustředily na bankovní sektor. Největší objem zaznamenaly akcie bankovní skupiny Erste Group (EBS), která oznámila meziroční růst čistého zisku o 12,3 % na 3,5 miliardy eur. Přesto její akcie oslabily o 2,06 % na 2 475 korun. Klesaly také akcie Komerční banky (KB) o 1,02 % na 1 168 korun a Moneta Money Bank (MONET) o 1,80 % na 196,40 koruny. Ztráty se nevyhnuly ani energetickému sektoru. Akcie společnosti ČEZ (CEZ) odepsaly 0,60 % a uzavřely na 1 169 korunách. Nejvýraznější propad dne zaznamenala Photon Energy (PEN), jejíž akcie se propadly o 10,31 % na osm korun, což je nejnižší úroveň za více než sedm let. Na opačném konci spektra stála metalurgická společnost Gevorkyan (GEV), jejíž akcie posílily o 0,85 % na 238 korun. Česká koruna zůstala během dne relativně stabilní. K euru i dolaru mírně posílila shodně o jeden haléř na 24,24 Kč/EUR a 20,55 Kč/USD, což naznačuje omezenou reakci měnového trhu na akciové výkyvy.