Akcie společnosti Palantir Technologies letos oslabily přibližně o 27 %, přesto zůstávají jedním z nejdiskutovanějších titulů na americkém trhu. Klíčové body Palantir (PLTR) v roce 2025 výrazně zrychlil růst tržeb a dramaticky zvýšil ziskovost Čistý zisk meziročně vzrostl o více než 250 % na 1,625 miliardy dolarů Tržní kapitalizace přes 300 miliard dolarů implikuje extrémně vysoká očekávání dalšího růstu I po poklesu o 27 % zůstává ocenění akcie velmi náročné a citlivé na zpomalení růstu Firma, která stojí na průsečíku umělé inteligence a datové analytiky, si v posledních letech vybudovala silnou pozici mezi investory i zákazníky. Otázka ale zní jinak: je současný pokles příležitostí k nákupu, nebo pouze korekcí extrémního ocenění? Na první pohled může vývoj působit lákavě. Společnost oznámila mimořádné výsledky za čtvrté čtvrtletí a dynamika růstu je bezesporu působivá. Přesto při hlubší analýze vyvstává klíčový problém – ocenění akcií. Zrychlující růst, který přitahuje investory Rok 2025 byl pro Palantir (PLTR) mimořádně silný. Tempo růstu tržeb se každé čtvrtletí zvyšovalo. Meziroční růst činil v prvním čtvrtletí 39 %, ve druhém 48 %, ve třetím 63 % a ve čtvrtém dokonce 70 %. Takto konzistentní akcelerace je v prostředí velkých technologických společností výjimečná. Management navíc uvedl, že střední hodnota výhledu pro první čtvrtletí roku 2026 naznačuje ještě rychlejší růst tržeb. Společnost hovoří o „tektonické změně“ v adopci svého softwaru, což signalizuje, že poptávka po jejích řešeních zůstává velmi silná. Výrazně se zlepšila také ziskovost. Čistý zisk za rok 2025 vzrostl meziročně o více než 250 % na 1,625 miliardy dolarů. To je pro firmu, která byla ještě před několika lety vnímaná především jako růstový, ale málo ziskový podnik, významný posun. Za poslední tři roky akcie vzrostly o více než 1 600 %. I po letošní korekci jde o titul, který investorům přinesl mimořádné výnosy. Právě tato kombinace silného růstu tržeb, zlepšující se profitability a masivního zájmu trhu vysvětluje, proč se Palantir stal jednou z oblíbených akcií Wall Street. Zdroj: Shutterstock Ocenění jako klíčový problém Přes všechny pozitivní fundamenty je zde zásadní otázka: odpovídá cena realitě? V době zveřejnění údajů dosahovala tržní kapitalizace společnosti více než 300 miliard dolarů, konkrétně přibližně 308 miliard USD. Přitom tržby za posledních 12 měsíců činily zhruba 4,5 miliardy dolarů a čistý zisk kolem 1,6 miliardy dolarů. Rozdíl mezi těmito čísly je výrazný. Poměr ceny k zisku (P/E) přesahuje 200. I pokud použijeme konsensuální odhady analytiků pro následujících 12 měsíců, pohybuje se P/E kolem 110. Takové násobky předpokládají, že současné tempo růstu bude pokračovat dlouhé roky bez významnějších výkyvů. Trh v podstatě oceňuje akcii jako téměř dokonalý příběh. Jakýkoli náznak zpomalení by tak mohl vést k výrazné korekci. U takto vysoko nastavených očekávání je prostor pro chybu minimální. Riziko zpomalení a signály z kontraktů Zatímco tržby zrychlují, existují náznaky, že některé ukazatele mohou postupně ztrácet dynamiku. Jedním z nich je celková hodnota uzavřených kontraktů (TCV). Ve čtvrtém čtvrtletí dosáhla 4,3 miliardy dolarů, což představovalo meziroční růst o 138 %. Na první pohled jde o mimořádné číslo. Ve třetím čtvrtletí však růst TCV činil 151 %. I když rozdíl není dramatický, tempo se mírně zpomalilo. Pokud by tento trend pokračoval i v roce 2026, mohlo by to signalizovat budoucí zpomalení růstu tržeb. Zásadní je uvědomit si, že současné ocenění implikuje nejen pokračující silný růst, ale i jeho stabilitu v horizontu několika let. Jakmile by došlo k přirozenému ochlazení dynamiky, reakce trhu by mohla být velmi razantní. Skvělý podnik, náročná investice Je důležité oddělit dvě roviny: kvalitu podnikání a cenu akcie. Palantir je bezpochyby silná společnost s výrazným růstovým profilem. Management dokázal urychlit růst tržeb i dramaticky zvýšit ziskovost. Firma se pohybuje v centru jednoho z nejatraktivnějších investičních témat současnosti – umělé inteligence a pokročilé datové analytiky. To ale neznamená, že je akcie automaticky atraktivní při jakékoli ceně. Ocenění dnes odráží téměř ideální scénář budoucího vývoje. Investor tak musí počítat s tím, že výnosový potenciál je stále více závislý na pokračování mimořádného růstu bez výraznějších výkyvů. Pokud se růst udrží na současných úrovních, může si společnost svou valuaci obhájit. Pokud by však došlo ke zpomalení, současné násobky by mohly působit jako přehnané. V takovém případě by korekce nemusela být krátkodobá. Celkově lze říci, že podnikání Palantiru pokračuje velmi silným tempem. Fundamenty jsou robustní a růst je zatím přesvědčivý. Přesto je třeba zvážit, zda současná cena poskytuje dostatečnou bezpečnostní rezervu. Pro investora, který hledá rozumný poměr rizika a výnosu, může být současná valuace příliš náročná. Pokles o 27 % sice vypadá dramaticky, ale v kontextu předchozího extrémního růstu může jít pouze o korekci přehnaných očekávání. Klíčová otázka tak nezní, zda je Palantir kvalitní firma, ale zda je při aktuálním ocenění investicí s přijatelným rizikem. Zdroj: Shutterstock