Akcie společnosti Apple čelí v posledních měsících debatě o rostoucích nákladech na paměťové čipy, které mohou zvýšit výrobní cenu nových iPhonů. Klíčové body Náklady na paměťové čipy výrazně rostou Dopad na marže iPhonu má být omezený Apple Intelligence může spustit novou vlnu upgradů Analytik společnosti Bernstein zvýšil cílovou cenu akcií na 340 dolarů Podle analytika Marka Newmana ze společnosti Bernstein však investoři příliš zdůrazňují krátkodobý tlak na marže a přehlížejí klíčový faktor, který může být letos pro akcie rozhodující – nástup Apple Intelligence a nové generace Siri. Akcie Apple (AAPL) se aktuálně pohybují kolem 274 dolarů a v poslední obchodní seanci mírně oslabily. Newman přesto zvýšil cílovou cenu z 325 na 340 dolarů, což signalizuje očekávání dalšího růstu. Podle něj nebude největším tématem letošního roku cena pamětí, ale rozšíření strategie v oblasti umělé inteligence. Náklady na paměť skutečně dramaticky vzrostly. Podle analýzy Bernsteinu vzrostly průměrné smluvní ceny mobilních pamětí DRAM od druhého čtvrtletí roku 2025 o 237 %. U pamětí NAND flash činil nárůst přibližně 70 %. Tyto komponenty představují klíčovou část nákladů při výrobě smartphonů, a proto logicky vyvolávají obavy o budoucí marže. Newman odhaduje, že náklady na komponenty pro příští generaci iPhonu by letos mohly být o 15 % vyšší. To by mohlo vést k růstu cen nové řady iPhone 18 přibližně o stejnou hodnotu. Zároveň však očekává, že celková průměrná prodejní cena vzroste o 12 %, protože část zákazníků přejde na levnější modely. Generální ředitel Tim Cook při posledním oznámení výsledků uvedl, že vyšší ceny pamětí nebudou mít výrazný dopad na aktuální čtvrtletí. Společnost neposkytla detailní komentář k cenové strategii u budoucích modelů, což ponechává prostor pro spekulace. Podle Newmana by rostoucí náklady mohly do čtvrtého čtvrtletí roku 2027 snížit hrubé marže iPhonů přibližně o 1,5 procentního bodu. Dopad na zisk na akcii by však měl být relativně mírný. Apple si podle něj vede lépe než konkurence díky silné vyjednávací pozici vůči dodavatelům a efektivnímu řízení dodavatelského řetězce. Skutečným katalyzátorem však může být Apple Intelligence, tedy nová generace umělé inteligence integrovaná do ekosystému společnosti. Apple uzavřel partnerství se společností Google, aby mohl kombinovat vlastní modely běžící přímo na zařízení s modely Gemini pro náročnější výpočty. Tato hybridní architektura má umožnit zpracování citlivých úloh přímo na zařízení a složitější dotazy směrovat do systému Apple Private Cloud Compute. Podle Newmana tak Apple zachová svou tradiční konkurenční výhodu v oblasti ochrany soukromí a bezpečnosti dat. Trh dlouhodobě kritizoval Apple za pomalejší nástup do oblasti generativní umělé inteligence ve srovnání s konkurenty z řad velkých technologických společností. Uvedení Apple Intelligence může tuto nejistotu odstranit a změnit vnímání akcie jako technologického lídra. Zdroj: Getty images Z investičního hlediska je důležité i to, že nové AI funkce budou vyžadovat výkonnější hardware. To může vyvolat další vlnu upgradů mezi uživateli starších zařízení. Pokud se podaří přesvědčit zákazníky, že nové funkce jsou výrazně přínosné, může to podpořit růst tržeb z prodeje zařízení i služeb. Apple tak stojí před dvojím vývojem. Krátkodobě čelí tlaku vyšších nákladů na paměti, které mohou mírně snížit marže. Dlouhodobě však může využít integraci umělé inteligence k posílení ekosystému a zvýšení hodnoty pro zákazníky. Pro investory je klíčové, že trh často reaguje více na růstový příběh než na krátkodobé nákladové výkyvy. Pokud Apple Intelligence skutečně přinese výrazné zlepšení uživatelského zážitku a urychlí cyklus obměny zařízení, může se současná debata o paměťových čipech ukázat jako druhotná.