Ceny ropy na světových trzích znovu rostou a investoři sledují dvě klíčová témata - napětí mezi Spojenými státy a Íránem a vývoj poptávky v Číně před blížícími se svátky lunárního Nového roku. Kombinace geopolitického rizika a očekávaného zvýšení spotřeby pohonných hmot vytváří prostředí, ve kterém se do cen ropy vrací takzvaná riziková prémie. Na asijských trzích ve středu futures na ropu Brent s dodáním v dubnu vzrostly o 0,6 % na 69,18 USD za barel. Americká ropa West Texas Intermediate přidala rovněž 0,6 % a obchodovala se kolem 64,19 USD za barel. Ropa tak částečně korigovala předchozí pokles z úterní seance. K oživení přispěl také slabší dolar, který obvykle podporuje ceny komodit oceňovaných v americké měně. Hlavním faktorem však zůstává geopolitika. Vztahy mezi Washingtonem a Teheránem jsou znovu pod drobnohledem. Íránští představitelé uvedli, že probíhající jednání o jaderném programu umožnila Teheránu posoudit postoj Spojených států a že diplomatický dialog bude pokračovat. Tyto komentáře následovaly po víkendových rozhovorech, které přišly poté, co prezident Donald Trump vyslal do oblasti Blízkého východu několik válečných lodí. Zdroj: Getty images Přestože obě strany naznačily určitý pokrok, situaci zkomplikovalo varování Spojených států pro lodě plující v Hormuzském průlivu. Tento úzký námořní koridor je klíčovou tepnou světového obchodu s ropou a jakékoli omezení provozu by mohlo výrazně narušit globální dodávky. Zprávy o možném vyslání druhé letadlové lodě do blízkosti Íránu navíc posílily obavy z další eskalace napětí. Pro trh s ropou představuje Írán významného producenta. Jakákoli vojenská akce nebo zpřísnění sankcí by mohly omezit export íránské ropy a stáhnout z trhu část nabídky. Obchodníci proto do cen započítávají dodatečnou rizikovou přirážku. Ta se sice zatím drží v relativně omezeném rozsahu, ale v případě zhoršení situace by mohla rychle narůst. Vedle geopolitiky sledují investoři i fundamentální faktory poptávky, především v Číně. Blížící se lunární Nový rok, který letos připadá na 17. února, bývá tradičně obdobím masivního cestování. Čínské úřady očekávají během jarních svátků rekordních 9,5 miliardy cestujících. Devítidenní veřejná dovolená, která potrvá od 15. do 23. února, by měla podpořit domácí i zahraniční cestovní ruch. Vyšší mobilita obyvatel obvykle znamená zvýšenou spotřebu pohonných hmot, zejména benzínu a leteckého paliva. Pro globální ropný trh je to důležitý signál, protože Čína patří mezi největší světové dovozce ropy. Očekávání silné sezónní poptávky tak poskytuje cenám ropy další oporu. Na druhé straně však čínská makroekonomická data zůstávají smíšená. Nejnovější údaje o inflaci ukázaly, že index spotřebitelských cen nesplnil očekávání trhu. Ceny výrobců navíc pokračují v poklesu, což naznačuje přetrvávající deflační tlaky v druhé největší ekonomice světa. Pokud by se slabší cenový vývoj promítl do nižší průmyslové aktivity, mohl by střednědobě brzdit poptávku po energiích. Z pohledu investorů tak stojí proti sobě dva protichůdné vlivy. Krátkodobě může sezónní růst poptávky a geopolitické napětí podporovat vyšší ceny. Dlouhodobější výhled však bude záviset na tom, zda se čínské ekonomice podaří stabilizovat růst a zda nedojde k výraznému zpomalení globální ekonomiky. Zdroj: Shutterstock Významnou roli hraje také vývoj amerického dolaru a očekávání ohledně měnové politiky ve Spojených státech. Slabší dolar zpravidla zvyšuje atraktivitu komodit pro investory držící jiné měny. Pokud by americká centrální banka signalizovala uvolnění politiky, mohlo by to ceny ropy dále podpořit. Pro investory do energetického sektoru tak současné prostředí přináší kombinaci příležitostí i rizik. Vývoj na Blízkém východě může kdykoli přinést prudší cenové pohyby. Současně je však třeba sledovat, zda sezónní poptávka v Číně skutečně naplní očekávání trhu. Ropa se nyní nachází v citlivé fázi, kdy krátkodobé impulsy mohou výrazně ovlivnit sentiment. Následující týdny ukážou, zda převáží geopolitická rizika, nebo obavy z ochlazení globální ekonomiky.