Klíčové body Stabilní výnosy japonských dluhopisů podporují zotavení jenu a omezují další růst páru USD/JPY. Plánované snížení daní o 5 bilionů JPY může být financováno z devizových rezerv, což tlumí tlak na dluhopisový trh. Očekávaný příliv 10 bilionů JPY do japonských akcií v příštích měsících zvyšuje poptávku po zajištění měny. Kombinace stabilních dluhopisů a akciových toků vytváří tlak na pokles USD/JPY z nedávných maxim.   Asijské trhy zahájily nový týden v konstruktivním duchu, což je přímou reakcí na rozhodné volební vítězství strany LDP během víkendu. Ačkoliv politická kontinuita v Japonsku obecně podporuje riziková aktiva, reakce domácí měny byla překvapivě tlumená. Do popředí zájmu obchodníků se tak dostávají japonské vládní dluhopisy , které se stávají rozhodujícím faktorem pro další vývoj na měnových trzích. Fiskální politika a role dluhopisů Hlavní otázkou pro investory zůstává, zda bude povolební makroekonomické pozadí pro jen ve výsledku pozitivní či negativní. Výnosy JGB zůstávají zatím pod kontrolou, což zmírňuje obavy z agresivní fiskální expanze financované masivní emisí nového dluhu. Tato stabilita pomohla uklidnit situaci na jenu a prozatím odradila spekulanty od otevírání nových dlouhých pozic na měnovém páru USD/JPY . Středobodem současných debat je vládní plán na financování navrhovaného dočasného snížení spotřební daně v objemu 5 bilionů JPY. Jednou z diskutovaných možností je využití Zvláštního účtu devizových fondů , který v minulém fiskálním roce vykázal zisk přibližně 5 bilionů JPY, primárně díky zhodnocení měn a kapitálu z rozsáhlých devizových rezerv Japonska, tvořených převážně americkými dluhopisy. Ačkoliv má Japonsko historický precedens pro přerozdělování zisků z devizových rezerv do všeobecného účtu, zůstává toto téma politicky i institucionálně citlivé. Trhy se však zdají být uklidněny předpokladem, že tato cesta by omezila tlak na růst výnosů dluhopisů. Dokud zůstanou výnosy ukotveny, investoři jsou více nakloněni optimistickému pohledu na japonský jen. Chcete využít této příležitosti?Kapitálové toky a technická analýza Dalším významným pilířem podpory jsou kapitálové toky do japonských akcií. Někteří lokální makléři odhadují příliv zahraničního kapitálu v objemu až 10 bilionů JPY během následujících tří měsíců. Tato dynamika by přirozeně zvýšila poptávku po zajištění a snížila atraktivitu držení dlouhých pozic na USD/JPY. Kombinace stabilních dluhopisů, akciových toků a slabšího dolaru by mohla fungovat jako katalyzátor pro prolomení hranice 155.00 směrem dolů. Z technického pohledu se USD/JPY překlopil do klesajícího kanálu, přičemž indikátory momenta posilují krátkodobý medvědí tón. Oscilátor RSI směřuje do přeprodané oblasti, což naznačuje, že poklesová dynamika je stále aktivní a nikoliv vyčerpaná. Hladina 155.00 nyní funguje jako klíčový pivot; setrvání ceny pod touto úrovní udržuje tlak na případné pokusy o růst. Výhled pro nejbližší období Pokud bude oslabování pokračovat, jako první významná horizontální podpora se jeví úroveň 152.00, která v minulosti sloužila jako zóna poptávky. Dalším cílem by se v případě prolomení stala spodní hranice sestupného kanálu, což by potvrdilo širší korekční pohyb namísto pouhého mělkého pullbacku. Dokud zůstanou výnosy japonských vládních dluhopisů tlumené, rizika se přiklánějí k postupnému zotavení jenu. S rostoucím přílivem kapitálu do akcií a oslabujícími technickými signály vypadá pár USD/JPY stále zranitelněji vůči dalšímu poklesu.