Čtvrteční obchodování na hlavních akciových trzích probíhalo ve výrazně opatrné náladě. Klíčové body Wall Street výrazně oslabila před daty o inflaci Silná zaměstnanost snižuje šance na pokles sazeb Cisco Systens (CSCO) propadlo kvůli slabší marži Pražská burza klesla třetí den po sobě Americké akcie uzavřely hluboko v červených číslech, když investoři přesouvali kapitál z akcií do dluhopisů před zveřejněním klíčových inflačních dat. Tento přesun stlačil výnosy amerických státních dluhopisů níže a ukázal citlivost trhu na makroekonomické signály. Negativní sentiment se neomezil jen na USA. Také Pražská burza oslabila a index PX klesl třetí den v řadě. Vývoj na globálních trzích tak znovu ukázal, jak silně jsou regionální trhy propojeny s náladou na Wall Street a očekáváním ohledně měnové politiky. Wall Street oslabuje před klíčovými daty o inflaci Americké akcie ve čtvrtek uzavřely výrazně níže. Index S&P 500 ztratil 1,6 % a zakončil na 6 833,54 bodu. Dow Jones Industrial Average odepsal 1,3 % na 49 451,88 bodu, což představuje první závěr pod hranicí 50 000 bodů od pátku. Technologický Nasdaq Composite klesl o 2 % na 22 597,15 bodu. Investoři vyhlížejí páteční data o indexu spotřebitelských cen (CPI). Po silné zprávě z trhu práce se pozornost přesouvá právě k inflaci, která může napovědět další směřování sazeb Federálního rezervního systému. Trh se snaží vyhodnotit, zda bude mít centrální banka dostatek prostoru pro uvolnění politiky. Zdroj: Shutterstock Jake Dollarhide z Longbow Asset Management upozornil, že trhy jsou v posledních dnech křehčí. Zmiňuje rozpočtové napětí vlády i nadcházející změnu v čele Fedu. Smíšené a zpožděné ekonomické reporty podle něj vytvářejí méně jasný obraz ekonomiky, než investoři očekávali. Na trhu se objevuje paradoxní reakce na data. Silnější ekonomické ukazatele mohou snižovat šance na snížení sazeb, a tím působit negativně na akcie. Naopak slabší data mohou být vnímána pozitivně, pokud podporují očekávání uvolnění měnové politiky. Trh práce, dluhopisy a výsledková sezóna Nejnovější data ukázala, že americká ekonomika vytvořila 130 000 pracovních míst, což překonalo očekávání. Nezaměstnanost klesla na 4,3 %. Silnější zaměstnanost ale zároveň snižuje pravděpodobnost brzkého snižování sazeb. Součástí zprávy byly také revize starších dat, které poukazují na slabší vývoj trhu práce v předchozím období. Další čísla přinesly žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Nové žádosti dosáhly 227 tisíc oproti očekávaným 222 tisícům. Pokračující žádosti činily 1,862 milionu, rovněž nad odhady. Realitní trh vyslal slabší signál. Prodeje existujících domů v lednu klesly na 3,91 milionu, nejníže od září 2024. I to podporuje opatrnost investorů. Před CPI investoři nakupovali dluhopisy. Výnos desetiletého amerického dluhopisu klesl o sedm bazických bodů na 4,099 %, dvouletý výnos se snížil o pět bodů na 3,460 %. Výsledková sezóna za čtvrté čtvrtletí 2025 je za polovinou a celkově vyznívá pozitivně, růst zisků zůstává dvouciferný. Přesto jednotlivé výsledky vyvolávají silné reakce. Do centra pozornosti se dostala společnost Cisco Systems (CSCO) . Firma reportovala hrubou marži pod očekáváním analytiků, což vedlo k propadu akcií o 12,3 %. Tlak na marže souvisí s růstem cen paměťových čipů, jejichž zásoby byly vyčerpány masivními investicemi do datových center pro AI. Zdroj: Shutterstock Naopak McDonald’s (MCD) posílil poté, co překonal odhady u globálních srovnatelných tržeb i zisku. Pomohly zvýhodněné nabídky a marketing, které přilákaly cenově citlivé zákazníky v USA, zatímco poptávka zůstala pevná i v Austrálii a Británii. Restaurant Brands International (QSR) mírně oslabil, přestože překonal očekávání u srovnatelných tržeb. Po uzavření trhů mají výsledky zveřejnit Arista Networks (ANET) a Applied Materials (AMAT) . Na komoditních trzích zlato a stříbro klesaly kvůli silným datům z trhu práce. Trh podle CME FedWatch přisuzuje vysokou pravděpodobnost stabilním sazbám v březnu i dubnu. Silnější dolar rovněž působil proti kovům. Přesto si drahé kovy udržely většinu týdenních zisků, podporované napětím mezi USA a Íránem. Ropa oslabila navzdory geopolitickému napětí. Brent klesl o 2,6 % na 67,58 dolaru za barel a WTI o 2,7 % na 62,91 dolaru. O den dříve přitom ceny rostly o zhruba 1 % kvůli vyšší rizikové prémii. Pražská burza se ocitla už 3. den v řadě v mínusu Také Pražská burza pokračovala v poklesu. Index PX oslabil o 0,38 % na 2711,85 bodu a přiblížil se hranici 2700 bodů. Pod touto úrovní byl naposledy před více než třemi týdny. Hlavní zátěž nesly akcie ČEZ (CEZ), Erste Bank (ERSTE) a pojišťovny Vienna Insurance Group (VIG). Tyto tituly stáhly index dolů. Ostatní hlavní emise buď rostly, nebo stagnovaly, což zmírnilo celkový pokles. Vývoj ukazuje, že domácí trh reaguje na globální sentiment. Kombinace nejistoty kolem sazeb, inflace a vývoje na Wall Street se promítá i do regionálních trhů. Krátkodobý směr nyní výrazně ovlivní inflační data z USA. Ta mohou změnit očekávání ohledně sazeb a tím i náladu na trzích. Současné pohyby tak odrážejí spíše vyčkávací postoj než změnu fundamentálního příběhu ekonomik.