Akcie společnosti Adidas zaznamenaly výrazný pokles poté, co německá společnost představila výhled zisku, který investory zklamal. Klíčové body Akcie společnosti Adidas klesly po zveřejnění slabšího výhledu zisku Společnost očekává provozní zisk kolem 2,3 miliardy eur v roce 2026 Výsledky negativně ovlivňují obchodní cla a vývoj měnových kurzů Slabší důvěra investorů zasahuje celý sektor sportovního oblečení Na frankfurtské burze se akcie během středečního obchodování propadly přibližně o sedm procent a patřily mezi nejslabší tituly evropského indexu Stoxx 600. Investory znepokojila především prognóza provozního zisku, která zaostala za očekáváními analytiků. Společnost zároveň upozornila, že její hospodaření negativně ovlivňují obchodní cla a nepříznivý vývoj měnových kurzů. Adidas uvedl, že pro rok 2026 očekává provozní zisk přibližně 2,3 miliardy eur. Tento výhled odpovídá provozní marži zhruba devět procent. Podle analytiků Deutsche Bank je však tento odhad výrazně nižší, než očekával trh. Konsensuální prognóza analytiků totiž počítala s provozním ziskem kolem 2,7 miliardy eur a marží přibližně deset procent. Rozdíl mezi očekáváním trhu a výhledem společnosti činí zhruba 400 milionů eur. Podle analytiků je tato mezera způsobena především dvěma faktory. Přibližně polovina tohoto negativního dopadu souvisí s obchodními cly zavedenými administrativou prezidenta Donalda Trumpa. Druhou polovinu pak tvoří nepříznivé pohyby směnných kurzů. Zdroj: Getty Images Celní politika Spojených států tak nadále představuje významný problém pro globální výrobce sportovního oblečení. Mnoho těchto společností totiž vyrábí své produkty v Asii a následně je prodává na americkém trhu. Pokud jsou na dovoz uvalena vyšší cla, zvyšují se výrobní náklady nebo klesají marže. Dalším faktorem jsou měnové kurzy. Pro společnosti jako Adidas, které působí globálně, může kolísání měn výrazně ovlivnit hospodářské výsledky. Pokud například posílí euro vůči jiným měnám, může to snížit hodnotu zahraničních příjmů při jejich přepočtu do evropské měny. Přesto společnost očekává, že její tržby v roce 2026 porostou. Adidas uvedl, že předpokládá zvýšení prodejů v řádu vysokých jednociferných procent. Tento odhad je v zásadě v souladu s očekáváním analytiků, kteří počítali s růstem tržeb přibližně o osm procent. Pozitivní zprávou pro investory je také rozhodnutí prodloužit kontrakt generálního ředitele Bjørna Guldena. Jeho smlouva měla původně skončit v roce 2027, nově však zůstane v čele společnosti až do roku 2030. Gulden převzal vedení společnosti v době, kdy Adidas čelil výrazným problémům, a jeho strategie měla za cíl stabilizovat podnikání a obnovit růst. Přesto však reakce trhu naznačuje, že důvěra investorů zůstává omezená. Pokles ceny akcií ukazuje, že investoři se obávají především tlaku na ziskovost společnosti. Zatímco růst tržeb se zdá být relativně stabilní, schopnost zvyšovat marže je podle analytiků nyní klíčovým tématem. Analytici Deutsche Bank upozorňují, že opatrný výhled tržeb může být do určité míry pochopitelný vzhledem k nejistému makroekonomickému prostředí. V minulosti totiž společnost často překonávala vlastní prognózy. V současné situaci však podle nich vyvolává větší obavy právě pomalejší růst marží. Problémy společnosti Adidas navíc zapadají do širšího trendu v odvětví sportovního oblečení. Celý sektor čelí kombinaci makroekonomických tlaků, geopolitických rizik a změn spotřebitelského chování. Tyto faktory mohou krátkodobě ovlivňovat poptávku i ziskovost výrobců sportovního oblečení. Vývoj ceny akcií Adidasu od začátku letošního roku tuto nejistotu potvrzuje. Akcie společnosti od začátku roku ztratily přibližně 13 procent. Podobný vývoj lze pozorovat i u dalších společností v tomto sektoru. Například akcie společnosti Nike (NKE) ve stejném období klesly zhruba o sedm procent. Britský maloobchodní řetězec JD Sports zaznamenal ještě výraznější pokles, přibližně o deset procent. Tento vývoj naznačuje, že investoři jsou vůči celému odvětví sportovního oblečení v současnosti opatrnější. Akcie Adidas (ADDYY) obchodované na americké burze vykazují ještě výraznější pokles při pohledu na delší časový horizont. Za posledních dvanáct měsíců totiž ztratily přibližně 32 procent své hodnoty. Tento vývoj odráží nejen aktuální ekonomické faktory, ale také širší změny v globálním maloobchodním prostředí. Pro investory tak bude klíčové sledovat, zda se společnosti Adidas podaří v následujících letech zlepšit marže a stabilizovat své ziskové vyhlídky. Vývoj celní politiky, měnových kurzů a globální spotřebitelské poptávky bude v tomto ohledu hrát zásadní roli.