Akcie společnosti Nvidia se znovu dostávají do centra pozornosti analytiků. Morgan Stanley označila Nvidii za nový top tip Paměťové akcie výrazně překonaly očekávání trhu Hyperscalery zadávají víceleté objednávky na AI infrastrukturu Nvidia má podle banky atraktivní vstupní ocenění Banka Morgan Stanley označila výrobce grafických čipů za svého nového favorita v oblasti polovodičů, když jej upřednostnila před společností Micron Technology (MU) . Tento krok přichází v době, kdy investoři hledají nejlepší způsob, jak využít pokračující boom umělé inteligence. Analytik Joseph Moore uvedl, že mezi investory probíhá „zajímavá debata“ o tom, zda jsou v současné fázi cyklu atraktivnější paměťové společnosti, nebo právě Nvidia Corp. (NVDA) jako dominantní hráč v oblasti grafických procesorů pro umělou inteligenci. Podle Moorea panuje obecný názor, že akcie výrobců pamětí jsou oceněny v delších a trvalejších cyklech než akcie výrobců procesorů. S tímto pohledem však Morgan Stanley plně nesouhlasí. V posledních měsících se paměťovým společnostem skutečně dařilo výrazně lépe. Moore připomněl, že když banka v minulosti přesunula svůj důraz směrem k firmám jako Sandisk (SNDK) a následně k Micronu, byla teze založena na předpokladu, že síla umělé inteligence se projeví ve vyšší ziskovosti jiných hráčů než samotné Nvidie. Vývoj byl podle něj ještě výraznější, než se očekávalo. Akcie paměťových společností od té doby vzrostly o 300 až 900 procent, zatímco Nvidia se obchoduje přibližně na stejné ceně jako v době změny výhledu zisků. Právě tento relativní rozdíl nyní vytváří podle Morgan Stanley „překvapivě dobrý vstupní bod“ pro investory do Nvidie. Akcie se obchodují přibližně za 18násobek odhadovaných výnosů pro kalendářní rok 2027, což analytik považuje za atraktivní ocenění vzhledem k růstovému potenciálu společnosti. Od začátku letošního roku akcie Nvidie mírně oslabily, což může podle banky představovat příležitost. Klíčovým argumentem je očekávaný víceletý růst výdajů na infrastrukturu umělé inteligence. Moore upozornil, že hyperscalery, tedy velcí poskytovatelé cloudových služeb, zadávají tříleté objednávky dodavatelům pamětí, v některých případech s plnou předplatbou. To signalizuje, že se připravují na dlouhodobé navyšování investic do datových center a AI infrastruktury. Nvidia by měla z tohoto trendu nadále profitovat. Přestože se v poslední době objevovaly obavy z udržitelnosti růstu, Moore předpokládá, že současné pochybnosti se v příštích měsících mohou proměnit v nadšení ohledně výhledu na rok 2027. Kontroly v terénu podle něj naznačují postupný nárůst výdajů hyperscalerů v horizontu několika let. Konkurenční prostředí však zůstává intenzivní. Advanced Micro Devices posiluje svou pozici v oblasti grafických procesorů, zatímco Alphabet a další partneři společnosti Broadcom expandují v segmentu specializovaných integrovaných obvodů. Tyto čipy mohou být levnější alternativou pro určité typy úloh, což vytváří tlak na ceny. Morgan Stanley však věří, že Nvidia si udrží silný zájem zákazníků díky své technologické převaze a nadcházející platformě Vera Rubin, jejíž dodávky by měly začít ve druhé polovině roku. Moore zdůraznil, že i zákazníci, kteří využívají vlastní čipy nebo řešení od AMD, často získají pouze zlomek toho, co potřebují, protože poptávka po AI čipech nadále převyšuje nabídku. Současná generace čipů Blackwell by tak měla zůstat preferovanou volbou. Analytik zároveň připustil, že rozdíly mezi jednotlivými výrobci AI čipů se postupně zmenšují. Přesto se domnívá, že zákazníci budou i nadále preferovat produkty Nvidie, i když jsou dražší. Důvodem je kombinace výkonu, softwarového ekosystému a dlouhodobé podpory. Podle médií Nvidia navíc připravuje nový čipový systém zaměřený na inferenci, který má využít nově navázané vztahy se startupem Groq. Pokud se tato informace potvrdí, mohlo by jít o další krok k upevnění pozice společnosti v rychle rostoucím segmentu AI. Pro investory tak aktuální změna postoje Morgan Stanley znamená posun v interpretaci cyklu. Po výrazném růstu paměťových akcií se pozornost vrací k Nvidii jako klíčovému hráči infrastruktury umělé inteligence. Pokud se naplní očekávání víceletého růstu výdajů hyperscalerů a poptávka po AI zůstane silná, může Nvidia znovu potvrdit svou dominantní roli v sektoru polovodičů.