Mění se paradigma? Klíčové body Akcie The Trade Desk klesly o 66 % kvůli zpomalujícímu růstu Společnost je však přesvědčena, že se díky růstu trhu programatické reklamy dokáže zotavit Společnost je však přesvědčena, že se díky růstu trhu programatické reklamy dokáže zotavit Akcie se obchodují za čtyřnásobek tržeb, výrazně pod průměrem sektoru Akcie společnosti The Trade Desk (TTD) v posledním roce zaznamenaly výrazný pokles. Hodnota firmy se snížila přibližně o 66 %, což bylo způsobeno především zpomalujícím růstem a rostoucí konkurencí v oblasti digitální reklamy. Další tlak přišel po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí roku 2025. Přestože společnost překonala očekávání analytiků na úrovni tržeb, investory zklamal její výhled. Akcie proto po výsledcích krátkodobě klesly o přibližně 5 %. Zdroj: Shutterstock Navzdory tomuto vývoji však někteří investoři považují současný pokles za potenciální příležitost. Firma totiž stále působí na velmi rychle rostoucím trhu a její technologie má v oblasti programatické reklamy silnou pozici. Konkurence Amazonu zpomaluje růst The Trade Desk provozuje platformu pro programatickou digitální reklamu, která umožňuje firmám automatizovaně nakupovat reklamní prostor napříč internetem. Platforma využívá umělou inteligenci a analyzuje obrovské množství dat o reklamních impresích v reálném čase. Díky tomu mohou značky cílit své kampaně na konkrétní publikum a optimalizovat cenu reklamních nákupů. Systém společnosti umožňuje nakupovat reklamní prostor napříč různými kanály, například: online display reklama audio reklama video reklama mobilní zařízení connected television (CTV) Právě tato široká dostupnost reklamních kanálů patří mezi hlavní výhody platformy. V posledních letech však společnost čelí stále silnější konkurenci ze strany velkých technologických firem, především Amazon (AMZN). Zatímco tržby The Trade Desk v roce 2025 vzrostly o 18 % na 2,9 miliardy dolarů, v předchozím roce dosahovalo tempo růstu 26 %. Zisk na akcii pak vzrostl pouze o 6,6 % na 1,77 dolaru. Pro srovnání, reklamní segment Amazonu zaznamenal ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 růst o 23 % a dosáhl tržeb 21,3 miliardy dolarů. Management The Trade Desk zároveň upozornil, že v programatickém reklamním trhu vznikl přebytek reklamního prostoru, což vytvořilo prostředí výhodnější pro inzerenty než pro poskytovatele reklamních platforem. Velké technologické společnosti, které disponují rozsáhlými finančními zdroji, tak mohou vytvářet silný cenový tlak. Platforma The Trade Desk nabízí širší dosah Navzdory rostoucí konkurenci však vedení společnosti věří, že její platforma má stále významnou konkurenční výhodu. Na rozdíl od některých velkých technologických firem totiž The Trade Desk neupřednostňuje žádnou konkrétní reklamní síť nebo vlastní ekosystém. Platforma umožňuje nákup reklamního prostoru napříč celým otevřeným internetem. Zdroj: Shutterstock Podle vedení společnosti může tento přístup přinášet inzerentům lepší výsledky. Na konferenčním hovoru po zveřejnění výsledků management uvedl příklad jednoho výrobce domácích spotřebičů, který porovnával reklamní platformu The Trade Desk s programatickým řešením Amazonu. Výsledky testu ukázaly, že prostřednictvím platformy The Trade Desk bylo možné: oslovit o 70 % více unikátních domácností dosáhnout o 30 % nižších celkových nákladů dosáhnout šestinásobně lepších výsledků kampaně Podle vedení společnosti tak její platforma může poskytovat lepší výkon i nižší náklady než některé konkurenční systémy. Obrovský potenciál trhu digitální reklamy Jedním z hlavních argumentů pro dlouhodobý růst společnosti je velikost trhu, na kterém působí. Podle odhadů měl programatický reklamní trh v roce 2024 hodnotu přibližně 833 miliard dolarů. Do roku 2032 by se tento trh mohl rozšířit až na 4,4 bilionu dolarů. To by odpovídalo průměrnému ročnímu tempu růstu kolem 23 %. Takto rychlý růst trhu vytváří prostor pro další expanzi společnosti. Obnovení rychlejšího růstu však pravděpodobně nebude okamžité. Výhled společnosti pro aktuální čtvrtletí počítá s růstem tržeb přibližně o 10 % na 678 milionů dolarů, což potvrzuje, že krátkodobě se firma nachází ve fázi pomalejšího růstu. Nízké ocenění po poklesu akcií Po výrazném poklesu se akcie společnosti obchodují přibližně za čtyřnásobek tržeb. To je výrazně méně než průměr technologického sektoru v USA, kde se poměr ceny k tržbám pohybuje kolem 8,3. Z tohoto pohledu může být současné ocenění relativně atraktivní pro investory, kteří věří v dlouhodobý růst digitální reklamy. Analytici očekávají, že průměrný cílový kurz akcií během následujících 12 měsíců dosahuje přibližně 32 dolarů, což by znamenalo potenciální růst kolem 34 % oproti současné ceně. Pokud by se společnosti podařilo opět zrychlit tempo růstu a zlepšit výsledky, mohl by se sentiment investorů rychle změnit a akcie by mohly znovu výrazně posílit.