Eskalace konfliktu na Blízkém východě začíná ovlivňovat také globální trhy s průmyslovými materiály. Klíčové body BMO zvýšila doporučení pro akcie společnosti Westlake na nadprůměrný výkon Konflikt na Blízkém východě omezuje globální dodávky polyethylenu Westlake těží z výrobních kapacit a levnějších surovin v USA Analytici očekávají silnější zisky a peněžní tok v dalších letech Analytici investiční banky BMO Capital Markets se domnívají, že současná situace může paradoxně pomoci americkému výrobci plastů a stavebních materiálů Westlake. Banka proto zvýšila investiční doporučení pro akcie této společnosti. Analytik Bhavesh Lodaya změnil hodnocení akcií Westlake z původního stupně „držet“ na „nadprůměrný výkon“. Zároveň zvýšil cílovou cenu z 108 dolarů na 127 dolarů za akcii. Nový cenový cíl naznačuje potenciální růst přibližně o 20 % oproti nedávné tržní ceně. Podle BMO stojí za optimističtějším výhledem především narušení globálních dodavatelských řetězců v petrochemickém průmyslu. Konflikt na Blízkém východě totiž ovlivňuje výrobu a dopravu polyethylenu, což je jeden z nejpoužívanějších plastů na světě. Polyethylen se používá při výrobě široké škály produktů, například plastových sáčků, obalů, lahví nebo různých průmyslových komponent. Jakýkoliv výpadek jeho dodávek tak může rychle ovlivnit globální trh. Zdroj: Getty Images Podle analýzy BMO došlo kvůli konfliktu v Íránu a problémům v oblasti Hormuzského průlivu k dočasnému vyřazení významné části světové kapacity výroby polyethylenu. Přibližně 15 % globální produkce této suroviny pochází právě z regionu Blízkého východu. V současnosti je podle analytiků asi 12 až 13 % světové nabídky polyethylenu mimo provoz nebo nelze tuto produkci přepravovat na globální trhy. Tato situace výrazně mění rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou. Ještě nedávno byl podle analytiků globální trh s polyethylenem relativně přesycený. Očekávalo se, že míra využití výrobních kapacit se bude pohybovat kolem 80 %. Kvůli současným výpadkům dodávek však může tento poměr rychle vzrůst až k úrovni kolem 90 %. Takové zpřísnění nabídky obvykle vede k růstu cen. Podle analytika Lodayi by proto mohly petrochemické společnosti získat silnější cenovou pozici na trhu. Právě z toho by mohla těžit společnost Westlake. Firma má podle BMO výhodnou pozici díky svým výrobním kapacitám ve Spojených státech a díky přístupu k levnějším surovinám. Jedním z důležitých faktorů je takzvaná výhoda ethanu. Americké petrochemické společnosti často používají jako surovinu ethane, který je vedlejším produktem těžby zemního plynu. Tento vstup je obvykle levnější než alternativní suroviny využívané v jiných regionech. Westlake má podle analytiků největší expozici na tuto výhodu ethanu mezi konkurenty. Díky tomu může vyrábět polyethylen s nižšími náklady než řada zahraničních producentů. Další výhodou společnosti je také geografická struktura jejích aktiv. Většina výrobních kapacit společnosti Westlake se nachází ve Spojených státech. To znamená, že firma je méně vystavena přímým geopolitickým rizikům na Blízkém východě nebo v Evropě. Podle BMO tak může společnost lépe odolávat krátkodobým výkyvům na globálních trzích a zároveň těžit z vyšších cen plastů. Analytik Lodaya zároveň očekává, že společnost bude v následujících letech generovat silnější zisky i peněžní tok. Odhaduje například, že volný peněžní tok by mohl v roce 2026 dosáhnout přibližně 280 milionů dolarů. Silná rozvaha společnosti podle něj vytváří prostor pro další růst hodnoty pro akcionáře. Westlake (WLK) má navíc relativně stabilní dividendovou politiku a nižší zadlužení než řada konkurentů. To podle analytiků poskytuje firmě strategickou flexibilitu v době, kdy mnoho petrochemických společností čelí vysokému dluhu a omezeným investičním možnostem. Vývoj ceny akcií společnosti Westlake je přitom v poslední době poměrně volatilní. Od začátku letošního roku akcie vzrostly přibližně o 44 %. Pokud se však podíváme na delší období posledních dvanácti měsíců, akcie jsou stále zhruba o 4 % níže. Pro investory tak může být společnost Westlake zajímavým příkladem firmy, která může z geopolitických otřesů paradoxně těžit. Pokud se narušení dodávek plastů z Blízkého východu skutečně projeví na globálním trhu, mohou producenti mimo tento region získat výrazně silnější cenovou pozici.