Stabilní růst založený na jednoduchém a efektivním modelu. Klíčové body Costco Wholesale (COST) staví model na nízkých cenách a příjmech z členství Firma má 81 milionů platících členů ke konci fiskálního 2025 Většina prodejen se nachází v USA a Portoriku Mezinárodní expanze představuje významný dlouhodobý růstový potenciál Společnost Costco Wholesale (COST) patří mezi nejvýznamnější maloobchodní řetězce na světě a její dlouhodobý úspěch stojí na velmi jednoduché, ale mimořádně efektivní strategii. Firma již desítky let využívá stejný obchodní model, který kombinuje extrémně nízké ceny zboží s příjmy z členských poplatků. Základním principem fungování Costco je nabízet produkty za ceny, které se často pohybují velmi blízko velkoobchodních nákladů. Tím společnost přitahuje velké množství zákazníků, kteří hledají výhodné nákupy. Samotný prodej zboží však není hlavním zdrojem zisku. Většina ziskovosti společnosti pochází z členského systému. Zákazníci musí zaplatit roční poplatek, aby mohli v obchodech Costco nakupovat. Tento model vytváří stabilní a předvídatelný tok příjmů, který je pro firmu velmi cenný. Zdroj: Shutterstock Právě kombinace nízkých cen a členských poplatků pomohla společnosti vybudovat mimořádně loajální zákaznickou základnu. Zákazníci mají motivaci své členství obnovovat, protože díky němu získávají přístup k dlouhodobě výhodným cenám. Rostoucí členská základna podporuje stabilní výsledky Síla tohoto modelu je dobře vidět na vývoji členské základny společnosti. Ke konci fiskálního roku 2025 měla Costco 81 milionů platících členů, což představuje jeden z nejdůležitějších pilířů podnikání. Členský program přitom dlouhodobě stabilně roste. Ve fiskálním roce 2025 vzrostl počet placených členství o 6,2 %, zatímco v předchozím roce byl růst ještě rychlejší a dosáhl 7,3 %. Takový vývoj potvrzuje, že zákazníci stále považují členství v Costco za hodnotné. Pokud se členská základna rozšiřuje, znamená to nejen vyšší příjmy z poplatků, ale také větší návštěvnost prodejen a vyšší objem prodejů. Tento model zároveň zvyšuje stabilitu podnikání. Zatímco tradiční maloobchodníci jsou často závislí pouze na maržích z prodeje zboží, Costco má díky členství dodatečný zdroj příjmů, který pomáhá vyrovnávat výkyvy v maloobchodním prostředí. Loajalita zákazníků tak představuje jeden z hlavních důvodů, proč si společnost dokázala udržet silnou pozici v maloobchodním sektoru po dlouhá desetiletí. Mezinárodní expanze nabízí velký prostor pro další růst Přestože Costco patří mezi globální hráče, velká část jeho podnikání je stále soustředěna ve Spojených státech. To zároveň naznačuje, že firma má před sebou významný prostor pro další geografickou expanzi. Společnost dnes provozuje 923 velkoobchodních skladových prodejen po celém světě, přičemž 633 z nich se nachází ve Spojených státech a Portoriku. To znamená, že americký trh stále tvoří dominantní část podnikání. Na mnoha mezinárodních trzích je přítomnost společnost i zatím poměrně omezená. Dobře to ilustruje například Čína, kde Costco provozuje pouze 7 poboček. Podobná situace je také v Evropě. Firma zde má zatím jen několik provozoven, například ve Francii, Španělsku nebo Švédsku. Ve srovnání s velikostí evropského maloobchodního trhu jde ale o relativně malou přítomnost. Zdroj: Shutterstock Tato skutečnost však zároveň vytváří značný růstový potenciál. Pokud bude společnost postupně rozšiřovat svou síť prodejen na dalších trzích, může se její zákaznická základna v dlouhodobém horizontu výrazně rozšířit. Management společnosti se přitom snaží postupovat velmi opatrně. Namísto rychlé a agresivní expanze preferuje pomalejší a disciplinovaný růst, který odpovídá dlouhodobé firemní kultuře zaměřené na kontrolu nákladů. Dlouhodobá strategie zaměřená na hodnotu Jedním z hlavních důvodů úspěchu Costco je důsledné zaměření na hodnotu pro zákazníka. Společnost se dlouhodobě snaží nabízet nejlepší poměr ceny a kvality, což jí pomáhá udržet si silnou konkurenceschopnost. Tento přístup zároveň vysvětluje, proč je firma mezi investory často vnímána jako stabilní dlouhodobá investice. Obchodní model založený na loajalitě zákazníků a nízkých cenách vytváří podnikání, které je relativně odolné vůči ekonomickým výkyvům. Akcie společnosti se sice mohou obchodovat za relativně vyšší ocenění, což může některé investory odrazovat. Z dlouhodobého pohledu však může být důležitější kvalita samotného podnikání než krátkodobé výkyvy v ocenění. Pro investory s dlouhým investičním horizontem může být vhodnou strategií postupné budování pozice v průběhu tržních výkyvů. Takový přístup umožňuje vyrovnávat období vyšších a nižších valuací. Důvodem, proč si Costco udržuje silnou pozici, je především nekompromisní zaměření na hodnotu pro zákazníky. Tento princip je hluboce zakořeněný v celé firemní kultuře a stojí za dlouhodobou stabilitou podnikání. Pokud si společnost dokáže tento přístup udržet i v budoucnu, může zůstat jedním z nejvýraznějších hráčů globálního maloobchodu i v následujících desetiletích.