Geopolitické napětí a hrozba stagflace oživují zájem o řízené futures, které dokážou profitovat z poklesu tradičních aktiv. Kategorie těchto specializovaných ETF spravuje zhruba 6,5 miliardy dolarů, přičemž do největšího z nich letos přitekl další více než bilion. Na trh vstupují největší správci aktiv jako BlackRock či Invesco, analytici však varují před nutností dlouhodobé investiční disciplíny.   Návrat stagflace a selhání tradičních portfolií Globální finanční trhy se ocitají v dokonalé bouři. Eskalující americko-íránský konflikt a Ropa (CL=F) prorážející psychologickou hranici sta dolarů za barel vyvolávají mezi investory oprávněné obavy z návratu ničivé stagflace ve stylu sedmdesátých let. V tomto toxickém makroekonomickém prostředí se pod drtivým tlakem ocitají jak akcie, tak dluhopisy, což zcela paralyzuje tradiční diverzifikační modely. Investoři proto horečně hledají alternativní zdroje výnosů, které nejsou závislé na plošném růstu trhů. Do centra pozornosti se tak v roce 2026 s plnou parádou vracejí strategie řízených futures. Tyto sofistikované nástroje, historicky spravované výhradně komoditními obchodními poradci (CTA), využívají pokročilé systematické modely k obchodování termínových kontraktů napříč všemi hlavními třídami aktiv. Jejich hlavní výhodou je absolutní flexibilita. Namísto snahy o časování krátkodobých tržních výkyvů se tyto modely soustředí na zachycení mohutných makroekonomických trendů, které se vyvíjejí celé měsíce. Právě schopnost bleskově se adaptovat na měnící se tržní realitu z nich činí ideální záchrannou brzdu pro současnou krizovou situaci. Při pohledu do nedávné historie je jejich potenciál zcela zjevný. Během krizového roku 2022, kdy index S&P 500 (^GSPC) odepsal zhruba 18 procent a americké dluhopisy ztratily kolem 13 procent, dokázaly strategie řízených futures vygenerovat zisk ve výši 20 procent. Podle Natea Geraciho, prezidenta společnosti NovaDius, jde o naprosto zásadní překonání trhu v momentě, kdy jsou oba hlavní pilíře klasického portfolia pod těžkou palbou. Od hedgeových fondů k transparentním ETF Dnešní nejistota ohledně budoucího vývoje inflace, úrokových sazeb a extrémně volatilní geopolitické pozadí vytvářejí pro řízené futures naprosto ukázkové podhoubí. Andrew Beer, řídící člen společnosti DBi, upozorňuje, že tyto strategie mohou bez omezení otevírat dlouhé i krátké pozice. Mají tak volné ruce k tomu, aby profitovaly z klesajících trhů stejně efektivně jako z těch rostoucích. Ačkoliv jde o vysoce efektivní nástroj, ETF zaměřená na řízené futures tvoří v rámci celého trhu stále poměrně úzkou kategorii. Podle dat portálu ETFAction.com spravují tyto fondy kolektivně aktiva ve výši zhruba 6,5 miliardy dolarů. Nicméně dynamika růstu je nepřehlédnutelná. Zářným příkladem je iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF (DBMF) , který je největším fondem svého druhu a jen v letošním roce dokázal přilákat nový kapitál přesahující jednu miliardu dolarů. Zabalení této komplexní strategie do burzovně obchodovaného fondu představuje revoluci v přístupnosti. Nástroj, který byl dříve vyhrazen pouze pro klienty elitních hedgeových fondů, je nyní k dispozici v likvidní a transparentní podobě komukoliv. Podle Beera je cílem těchto ETF replikovat a zefektivnit práci těch největších institucionálních hráčů na trhu. Fondy tohoto typu podle něj prosperují díky fundamentálním změnám, které trvají čtvrt roku až dvanáct měsíců, nikoliv ze spekulací na to, co se stane mezi pondělím a čtvrtkem. Vstup gigantů a nutnost dlouhodobé disciplíny Očekává se, že fondový průmysl bude v reakci na současnou poptávku chrlit další podobné produkty. Jasným signálem, že tento segment čeká masivní příliv retailového kapitálu, je nedávný vstup těch absolutně největších správců aktiv na světě. S vlastními značkovými ETF na řízené futures přišly těžké váhy jako BlackRock (BLK) , Invesco (IVZ) a gigant Fidelity Investments. Nate Geraci zdůrazňuje, že vstup těchto institucionálních kolosů během uplynulého roku je neklamným důkazem reálné a dlouhodobé poptávky ze strany investorů. Zájem o ochranu kapitálu je v současném napjatém tržním prostředí logicky na bodu varu. Odborníci však jedním dechem varují před slepým optimismem. Řízené futures jsou strukturálně mnohem složitější než běžné nákupy akciových či dluhopisových indexů. Investoři i jejich poradci musí naprosto přesně chápat mechaniku těchto nástrojů. Zatímco v dobách tržního stresu a vysoké volatility fungují jako dokonalý štít, v obdobích klidného a stabilního růstu trhů mohou za tradičními aktivy výrazně zaostávat. Klíčem k úspěchu je proto psychologická odolnost. Investor musí být schopen držet tyto pozice i v nevyhnutelných obdobích slabší výkonnosti a nechat je pracovat napříč celými tržními cykly. Andrew Beer doporučuje vnímat tuto strategii jako pojistku a alokovat do ní zhruba 3 až 5 procent z celkového portfolia, ideálně po boku tvrdých aktiv nebo infrastruktury. Cíl je totiž pro všechny stejný: zhodnocovat majetek, ale zároveň moci v noci klidně spát.