​ ​ EUR/USD klesl na 1,1593 USD, přičemž prolomení podpory může kurz stlačit až k zóně 1,10–1,12 USD Téměř rekordní dlouhé pozice na euru jsou zranitelné vůči posilování dolaru v důsledku geopolitického napětí Výnosy 10letých amerických dluhopisů vzrostly na 4,11 % kvůli obavám z inflace a odkladu snižování sazeb Goldman Sachs cílí na 1,25 USD, zatímco JPMorgan očekává krátkodobou konsolidaci v pásmu 1,16–1,18 USD   Měnový pár EUR/USD ​ se aktuálně obchoduje na úrovni 1,1593 poté, co se během divoké seance propadl až na tříměsíční minimum 1,1528. Na trzích panuje nervozita a technická analýza ukazuje na kritický bod zlomu. Úroveň Fibonacciho retracementu 61,8 % na ceně 1,1650 se stala klíčovou podporou, která momentálně odděluje fázi konsolidace od potenciálního zhroucení kurzu směrem k pásmu 1,10–1,12. Situaci komplikuje fakt, že správci aktiv drží téměř rekordní objem dlouhých pozic na euru navzdory výprodejům, což vytváří na trhu značnou zranitelnost. Současně dochází k rychlému uzavírání čistých krátkých pozic na dolarovém indexu (DXY) v hodnotě 19,6 miliardy USD, jelikož investoři hledají bezpečné přístavy. Ropa se v reakci na geopolitické napětí vyšplhala na 79,40 USD za barel. Tyto faktory se promítají i do dluhopisového trhu, kde výnos desetiletých amerických dluhopisů vyskočil na 4,11 %. Obavy z inflace tažené energiemi totiž posunuly očekávání prvního snížení sazeb Fedu z července až na září. Trhy nyní pro rok 2026 oceňují pouze dvě snížení o 25 bazických bodů, zatímco dříve se počítalo se třemi. Geopolitika přebíjí centrální banky Pokles eura o 0,1 % na 1,1593 maskuje mnohem prudší vnitrodenní pohyby. Pár EUR/USD prolomil klíčovou technickou podporu na 200denním klouzavém průměru poblíž 1,1580. Katalyzátor je jednoznačný: vojenská kampaň USA a Izraele proti Íránu efektivně uzavřela Hormuzský průliv, kterým proudí 20 % světových dodávek ropy. To vyhnalo cenu ropy Brent nad 79,40 a WTI na 72,79, což představuje nárůst o 8,6 % oproti úrovním před konfliktem. Na rozdíl od běžných geopolitických rizik toto zasahuje přímo obchodní bilanci Evropy. Kontinent dováží drtivou většinu energie, což jej činí strukturálně zranitelným vůči cenovým šokům ropy, na rozdíl od energeticky nezávislých Spojených států. Americký dolar posílil o téměř 1 % na 99,39 a vrátil se na nejvyšší úrovně od poloviny ledna. Tento obrat je učebnicovým příkladem útěku do kvality, avšak s kritickým zvratem: poptávka po amerických dluhopisech jako bezpečném přístavu se nedostavila. Místo toho výnosy rostou, což signalizuje, že investoři nepovažují tento šok za přechodný. Zlato se mezitím drží poblíž 5 200 USD za unci, což je nárůst o 2 % v prvních dnech konfliktu. Tato divergence naznačuje fundamentální změnu vnímání rizik na energetických trzích. Technická analýza: Medvědí signály Cena na začátku března prolomila 200denní klouzavý průměr na 1,1580 i 50denní průměr na 1,1608, což potvrzuje změnu trendu. Indikátor RSI klesl z překoupených hodnot 66 na konci ledna na aktuálních 42,1. Histogram MACD se koncem února otočil do záporných hodnot a objem obchodů při průrazu prudce vzrostl, což naznačuje silné přesvědčení prodávajících. Pár EUR/USD vytvořil formaci „medvědí vlajky“, jejíž proražení implikuje cílovou cenu kolem 1,1450. Z pohledu Fibonacciho úrovní se trh po retracementu 50 % na 1,1809 nyní testuje zmíněnou kritickou úroveň 61,8 % na 1,1650. Pokud dojde k trvalému prolomení pod tuto hladinu, otevře se cesta k 78,6 % Fibonacciho úrovni na 1,1535 a následně k testu lednového minima na 1,1602. Pod touto úrovní se jako poslední linie obrany jeví psychologická hranice 1,15, kterou banka JPMorgan označuje za dno pro EUR/USD. Prolomení této hranice by mohlo spustit pohyb směrem k pásmu 1,10–1,12, které obchodníci oceňují pro scénář dlouhotrvajícího konfliktu. Na straně odporu (resistance) nyní první překážku tvoří 23,6 % Fibonacciho retracement na 1,1918 a klesající 50denní průměr na 1,1608. Býci by museli vytlačit cenu zpět nad 1,1760 (38,2 % Fib), aby se vyhnuli scénáři hlubší korekce a naznačili, že současný výprodej je pouze dočasný. Výhled bank a pozice na trhu Data Commitment of Traders odhalují trh v bodě zvratu. Správci aktiv drželi čisté dlouhé pozice (net-long) na EUR/USD na úrovních blízkých maximům z prosince 2023, i když pár začal klesat. Hrubé dlouhé pozice velkých spekulantů dosáhly v polovině února rekordu přes 300 000 kontraktů. Toto přeplněné postavení činí euro extrémně citlivým na rychlou likvidaci pozic. Data ukazují, že správci aktiv poprvé po šesti týdnech začali navyšovat hrubé krátké pozice. Velké investiční banky jsou v krátkodobém výhledu rozdělené. Goldman Sachs stále drží svůj cíl pro konec roku na úrovni 1,25, přičemž sází na strukturální obrat USD. JPMorgan je opatrnější a očekává v blízké době konsolidaci v pásmu 1,16–1,18 s podlahou na 1,15. Naopak Morgan Stanley varuje před dopadem energetického šoku a připouští možnost poklesu až k 1,10–1,12, pokud ceny energií zůstanou vysoké. Deutsche Bank zůstává býčí s cílem 1,25, spoléhajíc na německý fiskální stimul. Aktuální nastavení trhu favorizuje medvědy, dokud se ropa drží nad 75 USD a index DXY nad 98 body. Obchodníci by měli bedlivě sledovat úroveň 1,1650 – její rozhodné prolomení při vysokém objemu by pravděpodobně spustilo kaskádu stop-loss příkazů a urychlilo pokles eura.