Klíčové body Případné selhání amerického zákona Clarity může přimět SEC k razantnímu kroku, při kterém by drtivá většina digitálních aktiv byla klasifikována jako cenné papíry. Pokud návrh klíčové legislativy nedoputuje na půdu Senátu do letošního května, jeho šance na schválení v tomto roce podle analytiků definitivně vyhasnou. Kryptoměnová lobby se připravuje na masivní soudní bitvy, zatímco experti varují před naivním spoléháním na politickou shovívavost současné administrativy.   Regulační vakuum a hrozba drakonického výkladu práva Budoucnost amerického trhu s digitálními aktivy se aktuálně nachází v kritickém bodě zlomu. Středobodem veškerého napětí je návrh zákona Clarity, jehož primárním cílem je konsolidovat a pevně ukotvit roztříštěné kryptoměnové regulace a směrnice. Pokud tento legislativní pokus selže, následky mohou být pro celý sektor fatální. Zastánci zákona varují, že případný krach legislativního procesu by mohl jednoho dne přimět americkou Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) k naprostému obratu v jejím dosavadním postoji. Regulační orgán by podle těchto obav mohl začít přistupovat k téměř všem kryptoměnám jako k cenným papírům, což by dramaticky změnilo pravidla hry pro celý ekosystém. Vyjednávání o finální podobě zákona jsou přitom extrémně složitá. Generální ředitel společnosti Ripple Brad Garlinghouse během pátku nepokrytě přiznal, že dosavadní diskuse nad návrhem rozhodně nebyly nijak příjemnou záležitostí. Přesto si zachovává mírný optimismus a očekává, že zákonodárci, bankovní instituce i samotné kryptoměnové firmy nakonec dokážou najít společnou řeč a dosáhnout tolik potřebného konsenzu. Bez přijetí zákona Clarity hrozí scénář, před kterým důrazně varuje Peter Van Valkenburgh, výkonný ředitel vlivné kryptoměnové nátlakové skupiny Coin Center. Podle jeho vyjádření na platformě X by SEC mohla oživit své snahy o zcela bezprecedentní a širokou redefinici zákona o burzách (Exchange Act). Tento drakonický výklad by znamenal, že běžní softwaroví vývojáři a poskytovatelé digitální infrastruktury by mohli být ze dne na den překlasifikováni na makléře, dealery nebo dokonce plnohodnotné burzy. K takto přísnému zařazení by přitom stačilo pouze to, aby se jejich software jakýmkoliv způsobem dotkl tokenizovaného cenného papíru. Zdroj: Getty images Květnový termín a nebezpečný politický hazard Zatímco někteří lídři průmyslu stále doufají v dohodu, analytici bijí na poplach. Čas na prosazení zákona Clarity se totiž neúprosně krátí. Výzkumník ze společnosti Galaxy Digital (GLXY.TO) , která operuje v oblasti kryptoměn a datových center, začátkem tohoto měsíce jasně definoval časový rámec, který rozhodne o úspěchu či naprostém fiasku. Pokud se návrh zákona nedostane na plénum Senátu nejpozději do května, jeho naděje na schválení v průběhu letošního roku definitivně a nenávratně zmizí. Tento neúprosný harmonogram vytváří na celý sektor enormní tlak, který odhaluje hluboké vnitřní trhliny a názorové propasti mezi samotnými aktéry trhu. Van Valkenburgh v této souvislosti nešetří ostrou kritikou do vlastních řad. Otevřeně prohlásil, že v kryptoměnovém prostoru působí názoroví nihilisté. Pokud tyto frakce nakonec převáží a prosadí svou vizi, ocitne se podle něj celý průmysl v pomyslném „kryptoměnovém pekle“. Odpůrce zákona zevnitř odvětví obvinil z toho, že zcela záměrně odmítají klíčové ochrany pro vývojáře, a to výhradně ve prospěch svých krátkozrakých byznysových zájmů. Šéf skupiny Coin Center rovněž varuje před obrovským politickým hazardem. Spoléhat se na „pokračující dobrou vůli“ současné vládnoucí administrativy Donalda Trumpa je podle něj strategická chyba obřích rozměrů. Skutečným smyslem přijetí zákona Clarity totiž není vyjádření důvěry současné vládě, nýbrž vytvoření pevných mantinelů, které budou právně zavazovat i jakoukoliv budoucí administrativu. Současná situace v Kongresu je podle expertů velmi specifická. Aktuálně se tam zformovala koalice zákonodárců, kteří jsou nakloněni technologiím a svobodě. Tato skupina je sice vnímána velmi pozitivně, ale zároveň je značně nesourodá a křehká. Proti ní navíc stojí silné soupeřící autoritářské frakce. Tyto nepřátelské politické síly podle Van Valkenburgha dychtí po tom, aby mohly s kryptoměnami zacházet jako s politickým nepřítelem. Často je vnímají jako fenomén neoddělitelně spjatý s Trumpovou administrativou, nebo je redukují na pouhou spekulaci a podvod poháněný velkými technologickými hráči. Zdroj: Shutterstock Soudní zákopy a vnitřní rozkol kryptoměnového průmyslu Pokud by loď jménem Clarity skutečně šla ke dnu, americká kryptoměnová lobby je připravena na tvrdý střet. Tato zájmová skupina je v současnosti stále hlasitější, mimořádně aktivní a disponuje rozsáhlým financováním. Podle vedení Coin Center by se průmysl musel razantně bránit nebezpečím, která by přinesla budoucnost bez jasně definované legislativy. Alternativou k zákonu je vyčerpávající zákopová válka v justičním systému. Zástupci průmyslu deklarují, že pokud regulace selže, budou nuceni se znovu a znovu vracet k soudům. Na tento krizový scénář jsou prý plně připraveni a hodlají bojovat na všech myslitelných frontách současně, přestože otevřeně přiznávají, že v tomto asymetrickém boji mohou nakonec prohrát. Navzdory sílící kritice ze strany některých částí samotného kryptoměnového průmyslu má zákon Clarity stále své vlivné zastánce v nejvyšších patrech politiky. Mezi nejvýraznější tváře, které legislativu neúnavně podporují, patří pro-kryptoměnová senátorka Cynthia Lummis. Ta se stala klíčovým štítem proti útokům na připravovaný text. Senátorka Lummis rezolutně odmítá jakékoliv spekulace o tom, že by zákon byl nedostatečný. Zcela smetla ze stolu obvinění, podle kterých návrh nedokáže ochránit softwarové vývojáře před tím, aby byli úřady účelově označováni za subjekty převádějící peníze (money transmitters). Její postoj tak dává naději té části trhu, která v zákonu Clarity vidí jedinou záchranu před zničující regulační svévolí.