Klíčové body Federální soudce oficiálně schválil status hromadné žaloby investorů, kteří obviňují vedení Nvidie ze zatajování skutečné závislosti tržeb na těžbě kryptoměn v letech 2017 a 2018. Technologický gigant nedokázal u soudu prokázat, že jeho tehdejší optimistická prohlášení neměla vliv na umělé udržování vysoké ceny akcií, k čemuž přispěl i únik interní komunikace. Poté, co společnost na podzim roku 2018 konečně přiznala problémy s přebytkem zásob po opadnutí kryptoměnové horečky, propadly se její akcie během pouhých dvou dnů o masivních 28,5 %.   Jádro sporu a rozhodnutí federálního soudu Právní bitva, která se táhne již od roku 2018, dostává zcela nový a pro technologického giganta vysoce nepříjemný rozměr. Federální soudce Haywood S. Gilliam Jr. u kalifornského soudu oficiálně certifikoval skupinu poškozených investorů, čímž dal zelenou rozsáhlé hromadné žalobě. Společnost Nvidia a její generální ředitel Jensen Huang tak budou muset čelit vážným obviněním z úmyslného klamání akcionářů. Podstatou celého sporu je tvrzení žalující strany, že nejvyšší vedení firmy v letech 2017 a 2018 záměrně zatajovalo, do jaké míry byly rekordní prodeje grafických procesorů taženy poptávkou ze strany těžařů kryptoměn. Investoři tvrdí, že firma před trhem skryla tržby spojené s kryptoměnami v ohromující výši přesahující jednu miliardu dolarů. Soudce Gilliam ve svém středečním rozhodnutí konstatoval, že obhajoba technologické společnosti nebyla dostatečně přesvědčivá. Firma se snažila argumentovat tím, že její tehdejší veřejná prohlášení o struktuře příjmů neměla na tržní ocenění žádný reálný dopad. Tuto argumentační linii však soud smetl ze stolu s tím, že společnost nedokázala absenci vlivu na cenu akcií spolehlivě prokázat. Generální ředitel Jensen Huang je v žalobě přímo jmenován jako osoba, která systematicky bagatelizovala rozsah poptávky generované těžařským boomem. Tím měla firma u investorů vyvolat falešný dojem, že masivní růst tržeb je tažen organickou a dlouhodobě udržitelnou poptávkou ze strany tradičních hráčů počítačových her. Zdroj: Getty Images Chcete využít této příležitosti?Iluze stabilní poptávky a varovné signály zevnitř firmy Oficiální rétorika společnosti se po dlouhou dobu opírala o tvrzení, že těžba digitálních aktiv představuje pouze okrajovou část jejího celkového byznysu. Vedení navíc investory ujišťovalo, že drtivá většina prodejů spojených s kryptoměnami je pečlivě sledována a účtována odděleně od klíčové herní divize, což mělo zaručovat transparentnost vykazovaných výsledků. Management tehdy rovněž sebevědomě prohlašoval, že má svůj dodavatelský řetězec plně pod kontrolou. Akcionáři byli ujišťováni, že i v případě výkyvů na trhu dokáže firma bez jakýchkoliv problémů vyprodat případné přebytky grafických karet. Realita, kterou nyní rozkrývají právníci žalobců, však byla diametrálně odlišná a mnohem rizikovější. Podle soudních spisů protékal významný podíl příjmů generovaných kryptoměnovým boomem přímo přes herní grafické procesory řady GeForce. Většina těchto tržeb byla následně zaúčtována v herním segmentu. Tento účetní postup společnost skrytě vystavil extrémní volatilitě, která je pro cykly na trhu s digitálními aktivy typická. Problém s transparentností nezůstal bez povšimnutí ani u regulačních orgánů. Již v roce 2022 udělila americká Komise pro cenné papíry a burzy firmě pokutu ve výši 5,5 milionu dolarů právě za to, že nedostatečně informovala investory o skutečném dopadu těžby kryptoměn na své hospodářské výsledky. Zlomovým důkazem v aktuálním soudním řízení se stala uniklá interní komunikace. Soud výslovně poukázal na e-mail jednoho z viceprezidentů společnosti, který byl označen za obzvláště výmluvný. Tento vysoce postavený manažer v něm otevřeně vyjádřil názor, že cena akcií zůstává na vysokých úrovních právě díky dřívějším uklidňujícím prohlášením vedení. Tváří v tvář takovému důkazu soudce Gilliam konstatoval, že nelze přijmout tvrzení o nulovém dopadu na tržní cenu. Zdroj: Bloomberg Tvrdý náraz na realitu a následný propad na burze Křehká iluze nezávislosti na kryptoměnovém trhu se začala hroutit v průběhu roku 2018. Žalobci označují za první varovný signál srpen téhož roku, kdy společnost nečekaně snížila svůj výhled hospodaření. Vedení tehdy poprvé veřejně přiznalo existenci přebytečných zásob a potvrdilo, že poptávka ze strany těžařů prudce klesla. Skutečný rozsah problému byl však trhu plně odhalen až 15. listopadu 2018. Finanční ředitelka Colette Kress tehdy vystoupila s prohlášením, které pro akcionáře znamenalo ledovou sprchu. Otevřeně přiznala, že výsledky herní divize zaostaly za očekáváním, protože vyprodání zásob v prodejních kanálech po opadnutí kryptoměnové horečky trvá mnohem déle, než management předpokládal. Kress tehdy dodala další znepokojivou informaci, když potvrdila, že po ostrém propadu kryptoměnového trhu trvá normalizace cen herních grafických karet neúměrně dlouho. Tato slova, která jsou nyní klíčovou součástí soudního spisu, definitivně potvrdila to, co mnozí analytici do té doby pouze tušili. Pro žalující investory představuje toto listopadové prohlášení naprosto klíčový moment. Byl to okamžik, kdy se plně vyjevila skutečná expozice firmy vůči rizikovému sektoru. Reakce Wall Street byla okamžitá a nemilosrdná. Během následujících dvou obchodních seancí po tomto odhalení se hodnota akcií technologického giganta propadla o drtivých 28,5 %. Tento strmý pád vymazal z tržní kapitalizace firmy miliardy dolarů a způsobil investorům masivní ztráty, o jejichž kompenzaci se nyní hraje u federálního soudu. Zástupci médií se již obrátili na vedení společnosti s žádostí o komentář k tomu, jak zmíněná interní komunikace ovlivňuje jejich obhajobu a zda plánují proti aktuálnímu rozhodnutí soudu podniknout další právní kroky, firma však zatím situaci nekomentovala.