Pravděpodobnost hospodářského poklesu v USA v příštích 12 měsících překročila kritickou hranici 50 % v důsledku eskalace konfliktu s Íránem. Zablokovaný Hormuzský průliv a ropa nad 94 dolary drtí americké spotřebitele výrazně rychleji, než stíhají domácí těžaři navyšovat produkci. Trh práce vykazuje největší známky slabosti od roku 2008, přičemž 16 z posledních 19 vládních zpráv o zaměstnanosti bylo revidováno směrem dolů.   Model Moody's a prolomení kritické psychologické hranice Renomovaná finanční instituce Moody's Corporation (MCO) vydala varování, které mezi investory na Wall Street vyvolalo značné znepokojení. Podle jejich nejmodernějšího ekonomického modelu založeného na umělé inteligenci se pravděpodobnost, že Spojené státy vstoupí do recese v následujících dvanácti měsících, nebezpečně přiblížila bodu zlomu. Zatímco před vypuknutím otevřeného válečného konfliktu s Íránem model predikoval 49% šanci na hospodářský pokles, aktuální vývoj na komoditních trzích a geopolitická nestabilita tuto hodnotu posouvají nad kritickou úroveň 50 %. Hlavní ekonom Moody's Analytics Mark Zandi v rozhovoru pro média zdůraznil, že tento nárůst není náhodným výkyvem, ale odrazem hlubšího ochlazování amerického hospodářství. Model, který se pyšní mimořádně silnou historickou úspěšností při předpovídání ekonomických cyklů, nyní vykazuje nejvyšší pravděpodobnost recese za poslední roky. Za tímto skokem stojí především kombinace nepříznivých dat z trhu práce a celkového měknutí ekonomických indikátorů, které analytici pozorují již od konce loňského roku. Situace je o to vážnější, že model Moody's je vysoce citlivý na náklady v energetickém sektoru, což má své opodstatnění v historických paralelách. S výjimkou bezprecedentního útlumu během pandemie covidu-19 byla totiž každá americká recese od konce druhé světové války předznamenána prudkým nárůstem cen ropy. Současná konstelace faktorů tak naznačuje, že Spojené státy se nacházejí v bodě, kdy i sebemenší další šok může definitivně zvrátit ekonomickou stabilitu směrem k poklesu. Ropné dilema a ochromení globálních obchodních tepen Geopolitické napětí na Blízkém východě přímo zasahuje do energetické bezpečnosti USA, přestože země v posledních letech dosáhla vysoké míry soběstačnosti. Aktuálně americká lehká ropa West Texas Intermediate (CL=F) osciluje kolem hranice 94 dolarů za barel, což představuje pro americké domácnosti citelnou zátěž. Mark Zandi vysvětluje, že i když Spojené státy produkují přibližně tolik ropy, kolik spotřebují, mechanismus přenosu vysokých cen na spotřebitele funguje asymetricky a velmi bolestivě. Vyšší ceny pohonných hmot totiž zasahují americké spotřebitele okamžitě a nutí je k rychlému omezení výdajů v jiných oblastech ekonomiky. Naproti tomu domácí těžaři ropy reagují na cenové stimuly s velkým zpožděním. Investice do nových vrtů a navyšování produkce jsou procesy, které trvají měsíce i roky, a současní producenti jsou navíc k expanzi skeptičtí, protože aktuální cenové špičky vnímají jako krátkodobý důsledek válečného stavu, který nemusí mít dlouhého trvání. K celkovému pesimismu přispívá i kritická situace v Hormuzském průlivu, který je v době psaní této analýzy stále zablokován. Touto úžinou přitom proudí přibližně pětina celosvětové produkce ropy, a dokud nebude konflikt s Íránem vyřešen, hrozí, že ceny energetických komodit zůstanou na úrovních, které jsou pro udržitelný ekonomický růst neúnosné. Trhy podle analytiků Moody's stále podceňují potenciál tohoto konfliktu dlouhodobě narušit globální dodavatelské řetězce a způsobit trvalé škody světovému hospodářství. Křehkost trhu práce jako hlavní katalyzátor krize Ačkoliv jsou ceny energií významným faktorem, za největší hrozbu pro stabilitu USA považuje Mark Zandi fragilitu tamního trhu práce. Zaměstnanost je podle něj nejlepším měřítkem aktuální ekonomické aktivity a čísla za měsíc únor přinesla studenou sprchu v podobě poklesu počtu pracovních míst. Celkově se trh práce za poslední rok pohybuje víceméně do strany, což naznačuje, že dřívější motor amerického růstu začíná vynechávat a ztrácí potřebnou dynamiku. Alarmující je zejména pohled na kvalitu dat, která přicházejí z oficiálních vládních zdrojů. Šestnáct z posledních devatenácti zpráv o zaměstnanosti vydaných americkým Úřadem pro statistiku práce (BLS) bylo krátce po zveřejnění revidováno směrem dolů. Takto vysoká frekvence negativních revizí nebyla v USA zaznamenána od krizového roku 2008, což naznačuje, že realita na trhu práce je ve skutečnosti mnohem horší, než ukazovaly první optimistické titulky v médiích. K negativnímu výhledu se přidávají i další varovné signály z reálné ekonomiky, jako je setrvalý pokles počtu povolení k bytové výstavbě a zhoršující se spotřebitelský sentiment. Americké domácnosti se pod tlakem nejistoty a drahých energií stahují do defenzivy, což v ekonomice orientované na spotřebu představuje přímou cestu k recesi. Podle expertů z Moody's jsme nyní velmi daleko od bodu, kdy by zvýšené investice v ropném průmyslu dokázaly vyvážit útlum spotřebitelské poptávky, což činí hospodářský pokles v podstatě nevyhnutelným.