Jihokorejský výrobce čipů zvažuje vstup na americký trh prostřednictvím depozitních poukázek, čímž by mohl získat až 10 miliard dolarů. Získaný kapitál má primárně financovat masivní rozvoj AI infrastruktury, včetně nového polovodičového klastru v jihokorejském Yonginu. Zpřístupnění akcií americkým institucionálním investorům by mohlo výrazně snížit rozdíl v tržním ocenění oproti globálním konkurentům.   Hlad po kapitálu v éře technologické transformace Společnost SK Hynix Inc. (000660.KS) v současnosti pečlivě zkoumá možnosti, jak na americkém trhu získat dodatečný kapitál v ohromující výši 10 až 15 bilionů wonů, což v přepočtu odpovídá zhruba 10 miliardám dolarů. Tento strategický krok přichází v době, kdy se globální technologické společnosti doslova předhánějí v překotném navyšování svých výrobních kapacit. Hlavním motorem této expanze je bezprecedentní poptávka po paměťových čipech, kterou neúnavně pohání probíhající boom v oblasti umělé inteligence. Podle informací jihokorejského deníku Korea Economic Daily plánuje tamní polovodičový gigant vydat zcela nové akcie, které by sloužily jako podkladové aktivum pro kotaci takzvaných amerických depozitních poukázek (ADR) na Wall Street. Ačkoliv zástupci společnosti potvrzují, že se podobnými úvahami intenzivně zabývají, konečné rozhodnutí zatím nepadlo. „Různá opatření k posílení hodnoty pro akcionáře, a to včetně vydání ADR, jsou v současné době předmětem našeho interního hodnocení,“ uvedl oficiální mluvčí podniku s tím, že žádný konkrétní plán nebyl dosud definitivně schválen. Přípravy však podle všeho nabírají na obrátkách. Deník Maeil Business Newspaper přinesl nezávislou zprávu, podle níž už jihokorejský výrobce rozeslal žádosti o předložení návrhů vybraným investičním bankám. Cílem tohoto kroku má být včasný výběr klíčových aranžérů, kteří by případný vstup na americký trh po technické a finanční stránce zaštítili. Dominance v paměťových čipech a budování infrastruktury Případný výnos z této obří transakce má již nyní jasně stanovený účel. Vedení společnosti hodlá získané prostředky vyčlenit primárně na budování nezbytné infrastruktury pro umělou inteligenci. Klíčovým projektem v tomto směru je výstavba rozsáhlého polovodičového klastru v jihokorejském městě Yongin, který má představovat technologické srdce budoucí produkce. Kromě zcela nových komplexů chce firma masivně investovat i do rozšiřování stávajících kapacit pro výrobu svých klíčových paměťových produktů. Právě v tomto segmentu se společnost stala jedním z vůbec největších globálních vítězů současné technologické horečky, kdy trh doslova prahne po vysoce výkonných komponentech pro AI servery. Tato nezpochybnitelná tržní dominance se již naplno projevila na akciovém trhu. Hodnota cenných papírů jihokorejského výrobce zaznamenala raketový nárůst o úctyhodných 364 %. Tento fenomenální výkon se stal jedním z hlavních tahounů širšího trhu, kdy benchmarkový index Kospi (^KS11) v průběhu uplynulého roku posílil o 110 %. Aby vedení podniku ještě více podpořilo důvěru stávajících investorů, přistoupilo v letošním roce k ráznému kroku v podobě zrušení přibližně 15,3 milionu vlastních akcií. Hodnota tohoto zrušeného balíku dosahovala zhruba 12,2 bilionu wonů. Zdroje z trhu upozorňují na zajímavý fakt, že velikost potenciálního amerického úpisu by mohla činit asi 2,4 % všech akcií v oběhu, což téměř přesně odpovídá objemu nedávno zrušených cenných papírů. Cesta k vyššímu ocenění a následování úspěšných vzorů Vstup na americkou burzu by pro jihokorejského lídra znamenal mnohem více než jen jednorázový přísun hotovosti. Krok by společnosti otevřel dveře ke zcela novému, obrovskému rezervoáru globálních investorů. Analytici se shodují, že právě přímý přístup na Wall Street by mohl firmě pomoci smazat přetrvávající propast v tržním ocenění ve srovnání s jejími největšími mezinárodními konkurenty. Ha SeokKeun, investiční ředitel společnosti Eugene Asset Management, vidí v případném vydání ADR obrovský potenciál pro přecenění akcií. „Jakmile získají američtí institucionální investoři přímý přístup k tématu AI infrastruktury prostřednictvím depozitních poukázek, mohla by se v ocenění konečně odrazit prémiová hodnota, kterou si dominantní pozice firmy na trhu HBM pamětí skutečně zaslouží,“ vysvětluje expert. Pokud by se tento ambiciózní plán dočkal své finální realizace, zařadil by se mezi vůbec největší newyorské úpisy ze strany zahraničních subjektů. Historie navíc ukazuje, že asijští emitenti mohou z podobného kroku masivně profitovat. Zářným příkladem je tchajwanský producent čipů Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) , který si cestu na americký trh již úspěšně prošlapal. Kotace ADR umožnila tchajwanskému gigantu naplno využít přílivu zahraničního kapitálu a upevnila jeho status absolutního favorita mezi americkými investory, a to zejména v rámci současné rally tažené umělou inteligencí. Zásadní roli zde přitom nehrají pouze aktivní investoři. Mimořádně silné pasivní toky z fondů ETF, které mechanicky sledují americké akcie, ještě více posílily ocenění firmy ve srovnání s její primární kotací v Tchaj-peji. V jednom okamžiku loňského roku přesáhl cenový rozdíl mezi těmito dvěma trhy hranici 30 %, což jasně ilustruje sílu amerického kapitálového trhu.