Růst cen ropy v minulosti akciím Tesly často pomáhal. Růst ropy už Tesle automaticky nepomáhá Výhoda provozu elektromobilu se zmenšila Čínský trh vykazuje známky zpomalení Investoři řeší spíše geopolitiku než palivo Vyšší ceny benzínu zvyšovaly atraktivitu elektromobilů a investoři sázeli na růst poptávky. Tentokrát však situace vypadá jinak. Akcie společnosti Tesla oslabují navzdory prudkému zdražení ropy a ukazují, že trh dnes sleduje jiné faktory než jen rozdíl mezi cenou elektřiny a benzínu. Akcie Tesla (TSLA) v ranním obchodování klesly o zhruba 1,8 % na úroveň okolo 395 dolarů. Širší trh rovněž oslabil, když index S&P 500 ztrácel přibližně půl procenta a Dow Jones Industrial Average kolem šesti desetin procenta. Výprodej přišel v reakci na eskalaci konfliktu na Blízkém východě a prudký růst cen ropy. Americká ropa posílila o více než sedm procent na přibližně 72 dolarů za barel poté, co Spojené státy a Izrael zahájily vojenské operace proti Íránu. Historicky by takový vývoj mohl být pro Teslu pozitivní. Vyšší ceny benzínu totiž obvykle motivují spotřebitele uvažovat o alternativních pohonech. Dnes je však situace jiná než před několika lety. Podíl elektromobilů na trhu je výrazně vyšší. V roce 2025 si Američané pořídili přibližně 1,3 milionu elektromobilů, což představovalo asi osm procent všech nových vozů. Elektromobily už nejsou okrajovým produktem, ale etablovanou součástí trhu. To znamená, že cenová citlivost zákazníků na výkyvy benzínu nemusí být tak silná jako v době, kdy šlo o novinku. Navíc se změnila i samotná ekonomika provozu. Tesla Model Y spotřebuje zhruba deset dolarů elektřiny na ujetí 250 mil, zatímco srovnatelný benzínový vůz by při současných cenách paliva mohl stát kolem 25 dolarů. Rozdíl tedy činí přibližně 15 dolarů. V roce 2022, kdy ceny benzínu dosahovaly vrcholu, byl rozdíl kolem 30 dolarů. Od té doby však ceny benzínu klesly asi o 40 %, zatímco maloobchodní ceny elektřiny vzrostly přibližně o 30 %. Výhoda elektromobilu se tak zmenšila. Investoři se navíc momentálně více soustředí na makroekonomické a geopolitické riziko než na strukturální argument o levnějším provozu elektromobilu. Růst napětí na Blízkém východě vyvolává obavy z dopadu na globální ekonomiku, inflaci a úrokové sazby. V takovém prostředí investoři často přesouvají kapitál do energetických či obranných titulů. Například akcie Exxon Mobil (XOM) v předobchodní fázi rostly o několik procent a obranný gigant Lockheed Martin (LMT) posiloval ještě výrazněji. Tesla tak v aktuálním tržním prostředí nepůsobí jako přirozený vítěz z růstu cen ropy. Dalším faktorem je vývoj na čínském trhu, který je pro Teslu klíčový. Čína představovala v roce 2025 přibližně 22 % celkových prodejů společnosti. Nejnovější údaje od místních výrobců elektromobilů naznačují zpomalení. Společnost XPeng v únoru dodala 15 256 vozů, což je meziroční pokles o 50 %. Li Auto dodala 26 421 vozů, tedy o pět procent méně než před rokem. Růst zaznamenala pouze NIO, která zvýšila dodávky o 57 % na 20 797 vozů. Celkově tito tři výrobci dodali 62 474 vozů, což představuje meziroční pokles o více než deset procent a nejhorší měsíční výsledek od začátku roku 2023. Slabší dynamika v Číně může zvyšovat obavy ohledně celkové poptávky po elektromobilech a zvyšovat tlak na ceny. Pro investory to znamená, že akcie Tesly dnes reagují spíše na širší ekonomický kontext než na samotné ceny ropy. Vývoj ukazuje, že vztah mezi cenou ropy a cenou akcie není automatický. Pokud se geopolitické napětí promítne do slabšího růstu ekonomiky nebo vyšší inflace, může to negativně ovlivnit i spotřebitelskou poptávku po dražších vozidlech. Tesla tak čelí kombinaci faktorů: menší cenové výhodě oproti benzínovým vozům, zpomalujícímu trhu v Číně a obecné averzi investorů k riziku. Pro další vývoj bude klíčové, zda se podaří obnovit růst dodávek a marží, nebo zda bude tlak na ocenění pokračovat.