​ ​ ​ Klíčové body Rostoucí ceny energií a geopolitické napětí zvýhodňují americký dolar vůči euru a jenu Index ISM ve výrobě USA překonal očekávání hodnotou 52,4 bodu a podpořil růst dolaru Cenová složka indexu ISM vyskočila na 70,5 bodu, což signalizuje obnovené inflační tlaky Energetická zranitelnost Evropy vytváří strukturální tlak na pokles měnového páru EUR/USD Rozhodujícím faktorem pro další vývoj trhu budou nadcházející data z amerického trhu práce   Rostoucí geopolitické riziko opět prohloubilo propast mezi dovozci a producenty energií, což na devizových trzích výrazně pomáhá americkému dolaru. Ačkoliv obavy o globální růst stále přetrvávají těsně pod povrchem, americká měna těží ze své strukturální výhody. Investoři však nyní svou pozornost obracejí k nadcházejícím datům z amerického trhu práce, která mohou být pro další směřování trhu stejně rozhodující jako vývoj cen komodit. V souboji bezpečných přístavů nemá dolar konkurenci, zejména pokud je ve hře energetická bezpečnost. S rostoucími cenami ropy a plynu se nůžky mezi energeticky soběstačnými zeměmi a těmi závislými na dovozu rozevírají. Tento dynamický vývoj byl jádrem pondělních pohybů na FX trhu, kdy si investoři začali uvědomovat, že geopolitické napětí nemusí být jen krátkodobou epizodou. Ekonomická odolnost USA byla navíc podpořena únorovým indexem ISM ve výrobě, který dosáhl hodnoty 52,4 oproti očekávaným 51,8. Ještě důležitější je, že cenová složka indexu vyskočila na 70,5, což je nejvyšší úroveň od října 2022. Tato data nejenže podpořila inflační narativ, ale také potvrdila odolnost růstu. Výnosy dluhopisů reagovaly růstem, přičemž trh přehodnotil očekávání ohledně snižování sazeb Fedu v roce 2026 na pouhých 49 bazických bodů. Kombinace energetické bezpečnosti a ekonomické síly tak vytváří pro dolar silné fundamentální zázemí. Klíčovou proměnnou však zůstávají dodávky energie, zejména pro Evropu, kde by další narušení toků mohlo prohloubit šok z obchodních podmínek. Nadcházející test: Trh práce Síla dolaru však může být rychle podrobena zkoušce. Vedle energetiky je širším rizikem to, že trvale vyšší ceny začnou doléhat na trhy aktiv. Z tohoto důvodu bude další výkonnost USD záviset na příchozích datech z trhu práce. Pozornost se zaměří na ISM ve službách, reporty ADP a Challenger o rušení pracovních míst. Skutečným testem však bude páteční zpráva o nezaměstnanosti . Pokud data potvrdí odolnost trhu práce, posílí to scénář „inflace s růstem“, který dolaru svědčí. Chcete využít této příležitosti?Technický pohled na EUR/USD ​ V prostředí dominovaném geopolitikou ustupují technické signály do pozadí, přesto je situace na páru EUR/USD varovná. Pár začal vytvářet sérii nižších maxim a minim a prolomení 50denního klouzavého průměru přidává na prodejním tlaku. Indikátory RSI a MACD naznačují, že medvědí momentum narůstá. Pokles se v pondělí zastavil na úrovni 1.1689, která v minulosti fungovala jako klíčová podpora i odpor. Těsně pod ní se nachází 200denní klouzavý průměr. Pokud tato zóna podpory nevydrží, logickým cílem pro medvědy se stane průsečík lednového minima a rostoucího trendu ze srpna 2025 poblíž úrovně 1.1579. Naopak, pokud se podpora udrží, dřívější úroveň 1.1768 se pravděpodobně změní v rezistenci. Vzhledem k aktuálnímu makroekonomickému prostředí je nepravděpodobné, že by evropská data měla sílu trend výrazně zvrátit. Kritický bod pro USD/JPY ​ Navzdory zvýšené volatilitě zatím nedošlo k výraznému přílivu kapitálu do japonského jenu. Energetická bezpečnost dominovala pondělnímu obchodování a vytlačila pár USD/JPY na nová mnohaměsíční maxima. Cena krátce překonala rezistenci 157.50, ale nedokázala nad ní do závěru obchodování setrvat. To činí dnešní seanci pro tento měnový pár obzvláště důležitou. Udržitelné proražení nad 157.50 by mohlo otevřít cestu k retestu maxim z roku 2026, ale zároveň by výrazně zvýšilo riziko intervence ze strany japonského ministerstva financí nebo Bank of Japan. Pokud však průraz selže, cena by mohla klesnout zpět k únorovému rostoucímu trendu. Mezi aktuální cenou a touto trendovou linií leží 50denní klouzavý průměr poblíž 156.03 a maximum z minulého týdne na 156.83. Další úrovně podpory se nacházejí na 155.64 a 154.45. Technické indikátory zatím favorizují růst, ale selhání průrazu by mohlo rychle změnit náladu na trhu.