Klíčové body Wall Street očekává od čtvrtletních výsledků náznaky oživení poptávky, které by letos mohly podpořit sportovní šampionáty a vyšší daňové vratky. Výrobce piva Corona čelí tlaku na spotřebitele kvůli rostoucím životním nákladům, obavám z geopolitiky a trendu zdravějšího životního stylu. Akcie společnosti letos posílily o téměř 12 %, přestože analytici predikují meziroční pokles zisku na akcii i celkových čistých tržeb.   Očekávání Wall Street a měnící se návyky spotřebitelů Když po středečním uzavření trhů zveřejní společnost Constellation Brands (STZ) své hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí, zraky Wall Street se upřou na jediné. Investoři budou netrpělivě hledat jakékoli známky oživení poptávky u výrobce populárních pivních značek Corona a Modelo. Management firmy totiž již v loňském roce varoval, že obavy ze stavu ekonomiky a zátahy imigrační služby ICE odrazují klíčovou hispánskou klientelu od návštěv barů a restaurací. Při vstupu do letošního roku se však tento pivní a vinný gigant potýká s celou řadou dalších výzev. Na obzoru visí otazníky ohledně dopadů války v Íránu a prudce rostoucích cen pohonných hmot. Tyto faktory nejenže zvyšují vlastní provozní náklady společnosti, ale především tvrdě dopadají na již tak finančně vyčerpané spotřebitele. Klesající kupní síla se tak stává jedním z hlavních rizik pro nadcházející kvartály. Do hry navíc vstupují strukturální změny ve spotřebitelském chování. Analytici upozorňují na rostoucí trend zdravého životního stylu, který je umocněn rozmachem léků na hubnutí typu GLP-1. Tento posun směrem k wellness aktivitám, ruku v ruce s rostoucími životními náklady, systematicky odvádí část mladších spotřebitelů od konzumace alkoholu. Otázkou tak zůstává, zda mají zákazníci vůbec ještě chuť utrácet za zbytné položky. Odhady pro aktuální čtvrtletí, které skončilo v únoru, nejsou příliš optimistické. Analytici oslovení agenturou FactSet v průměru očekávají, že Constellation Brands vykáže upravený zisk na akcii ve výši 1,71 dolaru. To by představovalo citelný propad oproti hodnotě 2,63 dolaru ze stejného období před rokem. Podobně střízlivá jsou i očekávání ohledně čistých tržeb, které by se měly pohybovat na úrovni 1,88 miliardy dolarů, což implikuje třináctiprocentní meziroční pokles. Změna ve vedení a strukturální překážky trhu Kromě makroekonomických vlivů se společnost musí vyrovnat i s významnou interní transformací. V únoru správní rada oznámila, že novým generálním ředitelem se stane Nicholas Fink, který 13. dubna nahradí dosavadního šéfa Billa Newlandse. Ačkoliv analytici vnímají tento krok jako potvrzení dosavadní firemní strategie, samotná výměna v nejvyšším vedení v kombinaci s nejistým spotřebitelským prostředím může vést k velmi opatrným výhledům pro zbytek roku. Zásadní roli v byznysu Constellation Brands hraje hispánská komunita, která podle loňských vyjádření managementu tvořila přibližně polovinu celého pivního segmentu firmy. Vedení společnosti již dříve upozornilo, že tito spotřebitelé omezili svá společenská setkání v důsledku agresivní deportační kampaně bývalého prezidenta Donalda Trumpa. K útlumu poptávky po pivu navíc přispělo i znatelné ochlazení na trhu stavebních prací, kde je tato demografická skupina silně zastoupena. Zatímco jiné společnosti prodávající zbytné zboží, jako jsou oděvní značka Levi Strauss (LEVI) nebo sportovní gigant Nike (NKE) , dopady blízkovýchodního konfliktu zatím spíše bagatelizují, v nápojovém sektoru je situace odlišná. S plošným růstem životních nákladů se totiž razantně prodražila i běžná návštěva baru. Tento tlak drtí především mladší spotřebitele, kteří ještě nemají vybudovanou stabilní kariéru a inflace na ně dopadá nejtvrději. Tento fenomén výstižně popsal Lawson Whiting, generální ředitel společnosti Brown-Forman (BF.B) , která stojí za značkou Jack Daniel’s. Na konferenci minulý měsíc poznamenal, že náklady na večerní posezení u koktejlů jsou pro pětadvacetiletého člověka v New Yorku v současnosti na hranici absolutní nedostupnosti. Podle jeho slov se z běžné konzumace alkoholu v podnicích stala nesmírně drahá záležitost. Katalyzátory růstu a tržní vyhlídky pro zbytek roku Navzdory pochmurným náladám však na obzoru svítá naděje. Analytici z banky JPMorgan minulý týden uvedli, že by letošní rok mohl být pro Constellation Brands přece jen o něco méně náročný. Očekávají totiž, že události globálního formátu, jako jsou blížící se olympijské hry, mistrovství světa ve fotbale a oslavy 250. výročí založení Spojených států, by mohly přimět spotřebitele k vyšší konzumaci piva. Dalším pozitivním stimulem by mohly být vyšší daňové vratky, které by Američanům uvolnily hotovost pro volnočasové výdaje. Přesto analytici JPMorgan varují, že celkové spotřebitelské pozadí pravděpodobně zůstane rozkolísané a relativně slabé. Pozitivním signálem však může být zjištění, že poptávka po lihovinách si podle šéfa Brown-Forman sáhla na své pomyslné dno již koncem loňského roku. Trh nyní bedlivě sleduje průměrný odhad tržeb analytiků agentury FactSet pro aktuální rok, který činí 9,14 miliardy dolarů. To je mírný nárůst oproti konsensu 9,10 miliardy dolarů za rok končící v únoru, avšak stále hluboko pod loňskými 10,21 miliardami. Klíčovým ukazatelem pro investory budou takzvané deplece, tedy objemy alkoholu, které distributoři reálně prodají maloobchodníkům. Analytik společnosti Roth Bill Kirk v pondělní zprávě upozornil, že tržby za alkohol v texaských barech a restauracích – což je metrika, kterou využívá k hrubému odhadu hispánské poptávky – vzrostly ve čtvrtém kvartálu meziročně o 4,1 %. Podle Kirka se trend deplecí u Constellation Brands od prosince do února zlepšoval a toto momentum přetrvalo i do března. K oživení by měl podle něj přispět i zákaz omamných konopných produktů a překonání loňských výpadků ve zvyklostech hispánské klientely. Na akciovém trhu je cítit opatrný optimismus. Zatímco v úterním odpoledním obchodování akcie mírně klesly o 0,8 %, od začátku roku si připisují solidní zisk 11,7 %. Tento růst ostře kontrastuje s 3,7% poklesem širšího indexu S&P 500 (^GSPC) ve stejném období, což naznačuje, že investoři sázejí na úspěšný obrat společnosti. Z dlouhodobějšího hlediska však akcie pivovaru za posledních 12 měsíců stále ztrácejí 10,8 %, zatímco hlavní burzovní index za stejnou dobu posílil o masivních 30,2 %.