Akcie Applu v roce 2026 ztrácejí téměř 7 % a zaostávají za širším trhem, zatímco firma hledá svou identitu v éře umělé inteligence. Prosincové čtvrtletí přineslo v Číně nečekaný obrat s 38% růstem tržeb, a to navzdory dlouhodobým geopolitickým tlakům a clům. Wall Street spekuluje o nástupnictví p pětašedesátiletého Tima Cooka, přičemž hlavním favoritem je současný šéf hardwaru John Ternus.   AI defenziva a hledání nového hardwarového grálu Zatímco společnost Apple (AAPL) slaví své padesáté výročí, firma, která od uvedení iPodu a iPhonu zcela redefinovala spotřební elektroniku a chování uživatelů, čelí sérii kritických strategických otázek. Zlatá éra, kdy si technologický gigant z Cupertina mohl dovolit pouze vylepšovat své zavedené produkty, naráží na limity. Okolní technologický svět totiž prochází masivní generační proměnou. Historický kontext je neúprosný. V roce 2011 se výrobce iPhonů stal nejhodnotnější společností světa, když na trůnu vystřídal ropný kolos Exxon Mobil (XOM) . Tuto pozici si s drobnými přestávkami, kdy jej dočasně překonal Alphabet (GOOGL) nebo Microsoft (MSFT) , držel více než dekádu. Současná realita je však jiná. Prvenství aktuálně drží Nvidia (NVDA) , kterou do čela katapultoval boom umělé inteligence. Akcie cupertinské firmy od začátku roku 2026 odepsaly téměř 7 %, čímž výrazně zaostávají za indexem S&P 500 (^GSPC) . Umělá inteligence zůstává pro investory největším otazníkem. Ačkoliv firma nadále dominuje americkému trhu se smartphony a její divize služeb generuje roční tržby přesahující 100 miliard dolarů, v oblasti AI zatím výrazně zaostává. Konkurenti letos investují stovky miliard dolarů do budování infrastruktury, zatímco hlasová asistentka Siri se vyvíjí jen velmi pomalu. Trh proto netrpělivě očekává její slibovanou letošní transformaci. Wall Street zoufale vyhlíží další průlomový produkt. Projekt vlastního automobilu byl ukončen a brýle Vision Pro zůstávají úzce profilovaným zařízením. Podle lednové zprávy agentury Bloomberg firma urychluje vývoj tří nových AI nositelností: chytrých brýlí, chytrého přívěsku a sluchátek AirPods s integrovanými kamerami. Analytici z oboru se shodují, že právě chytré brýle by mohly být oním hledaným nástupcem iPhonu, ačkoliv neočekávají, že se okamžitě dostaví efekt revoluce srovnatelný s rokem 2007. Aby firma překlenula chybějící vlastní cloudovou infrastrukturu, kterou disponují giganti jako Amazon (AMZN) , uzavřela strategické partnerství. Pro pohon svých budoucích AI funkcí se spojila se společností Google, přičemž se bude opírat o její technologii Gemini. Otázkou zůstává, zda tato kooperace bude stačit k tomu, aby spotřebitele přesvědčila k masivní obměně starších zařízení za nová. Čínský labyrint a geopolitická transformace dodavatelských řetězců Asijský trh, a specificky Čína, představuje pro technologického lídra dvousečnou zbraň. Země je naprosto kritická jak pro odbyt prémiových zařízení, tak pro jejich samotnou výrobu. Globální situace je však extrémně volatilní kvůli vleklým obchodním sporům mezi Washingtonem a Pekingem. Jisté uklidnění přineslo říjnové příměří, které na jeden rok snížilo efektivní celní sazbu pod hranici 50 %. Generální ředitel Tim Cook si uvědomuje závažnost situace, což potvrdil svou pečlivě zrežírovanou návštěvou Číny minulý měsíc u příležitosti padesátého výročí založení firmy. Ve fiskálním roce 2025 sice tržby z regionu Velké Číny klesly za dva roky o 11 % na 64,4 miliardy dolarů, čímž se oblast stala jediným klesajícím z pěti hlavních geografických segmentů, nicméně prosincové čtvrtletí přineslo šokující obrat. Během posledního kvartálu prodeje v čínském regionu, zahrnujícím i Tchaj-wan a Hongkong, vystřelily o 38 % na 25,5 miliardy dolarů. Tento strmý růst byl tažen především silnými prodeji iPhonů. Firma zaznamenala historický rekord v počtu uživatelů, kteří přešli na novější model, a dvouciferný růst u zákazníků přecházejících od lokálních konkurentů, jako jsou dravé značky Xiaomi a Huawei. Navzdory tomuto dílčímu úspěchu přetrvávají dlouhodobá strukturální rizika. Geopolitické třenice, obchodní restrikce a cla mohou nadále zvyšovat náklady a narušovat plynulost dodávek. Od zavedení obchodní politiky administrativy Donalda Trumpa stála cla cupertinskou společnost již více než 3 miliardy dolarů. Analytici navíc varují před nedostatkem paměťových čipů, který je vyvolán enormní poptávkou po AI hardwaru. Tento problém je podle expertů z IDC závažnější než dopady pandemie či samotných cel. Firma se snaží diverzifikovat svou výrobu přesunem kapacit do Indie a Vietnamu, ale Čína zůstává nepostradatelná. Zvláštní výzvu zde představuje i samotná umělá inteligence. Aby mohla platforma Apple Intelligence na tamním trhu vůbec fungovat, musí využívat lokální enginy, které filtrují a cenzurují výstupy přesně podle striktních vládních požadavků. Otazníky nad vedením a budoucnost prémiového ekosystému Zatímco Tim Cook, který v listopadu oslavil 65. narozeniny, v březnovém rozhovoru pro Good Morning America rezolutně odmítl zvěsti o svém blížícím se odchodu do důchodu se slovy, že si „život bez Applu nedokáže představit“, v zákulisí údajně přiznává únavu. Otázka nástupnictví se tak stává jedním z hlavních témat na Wall Street. Nejčastěji skloňovaným jménem je John Ternus, současný šéf hardwaru. Ternus je o patnáct let mladší než Cook a ve firmě působí úctyhodnou čtvrtstoletí. Pod jeho dohled spadá inženýrství klíčových produktů od iPhonu přes Mac a Apple Watch až po brýle Vision Pro. Trh by podle analytiků pozitivně přijal, kdyby do čela usedl právě inženýr a operátor typu Ternuse nebo Craiga Federighiho, který řídí softwarové oddělení. Firma však bude potřebovat i silného diplomata schopného vyjednávat s vládami, což byla doposud Cookova nejsilnější disciplína. Ať už firmu povede kdokoliv, bude moci těžit z bezprecedentní uživatelské základny čítající 2,5 miliardy aktivních zařízení po celém světě. Právě tento ekosystém dává firmě obrovský prostor pro generování zisku prostřednictvím služeb, jako jsou App Store, iCloud, Apple Pay či nová platforma Apple Business. Služby se staly hlavním tahounem čistého zisku a stabilizátorem marží. Společnost však čelí riziku rozmělnění své exkluzivní značky. Nedávné uvedení levnějšího počítače MacBook Neo a současné ukončení produkce high-endového desktopu Mac Pro naznačuje snahu o monetizaci širšího spektra zákazníků. Analytici z Morgan Stanley upozorňují, že levnější hardware může být skvělým nástrojem pro uzamčení uživatelů v ekosystému, ale firma musí pečlivě balancovat, aby neztratila svůj prémiový punc. Dalším kontroverzním krokem je agresivnější vstup do světa digitální reklamy. Firma nedávno rozšířila reklamní plochy ve svých mapách a v App Storu. Tento obchodní model, který proměnil společnost Meta (META) v giganta, se však může dostat do přímého konfliktu s dlouholetou firemní filozofií. Poskytování prostoru inzerentům mění celkovou uživatelskou zkušenost, přičemž právě bezchybný a nerušený zážitek byl po desetiletí hlavním prodejním argumentem cupertinského ekosystému.