Klíčové body Spojené státy čelí konfliktu s Íránem a celní nejistotě, což spolu s otazníky kolem umělé inteligence vytváří na trzích silnou nervozitu. Amazon upevňuje svou dominanci nasazením více než milionu robotů a masivními kapitálovými výdaji do cloudové a AI infrastruktury. Ekosystém Applu generuje vysoce maržové a opakující se příjmy ze služeb, které trvale uzamykají loajalitu bonitní klientely.   Makroekonomická mlha a hledání bezpečného přístavu Nejistota je neodmyslitelnou součástí lidského života a na akciových trzích hraje naprosto klíčovou roli. V obdobích zvýšené volatility a globálního pnutí mají investoři přirozenou tendenci podléhat úzkosti. V současné době se na obzoru rýsuje hned několik faktorů, které vyvolávají oprávněnou nervozitu a nutí tržní hráče přehodnocovat svá portfolia. Spojené státy americké se nacházejí uprostřed složitého konfliktu s Íránem. Tato geopolitická tenze, kombinovaná s hrozbou nově zaváděných celních bariér, výrazně zamlžuje globální ekonomický výhled. Investoři se tak ocitají v prostředí, kde je predikce budoucího vývoje nesmírně obtížná. Do této napjaté situace navíc vstupuje fenomén umělé inteligence. Ačkoliv představuje gigantický technologický skok vpřed, vyvolává zároveň řadu palčivých otázek ohledně svého konečného dopadu na fungování podniků i samotné pracovníky. Trh se začíná ptát, jak hluboká a bolestivá tato transformace ve skutečnosti bude. Zároveň se mezi analytiky a investory začínají množit pochybnosti o udržitelnosti současného investičního tempa. Mnozí si kladou otázku, kdy masivní výdaje technologických gigantů do infrastruktury pro umělou inteligenci dosáhnou svého vrcholu. Tento koktejl makroekonomických a technologických nejistot může působit paralyzujícím dojmem. Prozíravý investor by však měl tyto šumy odsunout stranou, aby se vyhnul pocitu zahlcení. Místo defenzivního ústupu je právě nyní ideální čas zaměřit se na vyhledávání společností s výjimečným obchodním modelem. Jde o firmy, které dokážou svůj kapitál v čase efektivně zhodnocovat. Mezi podniky, které dokonale splňují parametry dlouhodobě odolných a rostoucích aktiv, patří technologičtí lídři. Dvěma ukázkovými příklady společností s masivním tržním příkopem jsou Amazon (AMZN) a Apple Inc. (AAPL) . Zdroj: Getty Images Úspory z rozsahu a robotická revoluce v logistice V případě e-commerce giganta hraje naprosto zásadní roli jeho bezprecedentní velikost a úspory z rozsahu. Společnost Amazon vybudovala od úplných základů ten největší a nejkomplexnější systém elektronické komerce na planetě. Vynaložila přitom obrovské finanční prostředky na vytvoření masivní logistické sítě, která dnes ve světě nemá konkurenci. Díky této infrastruktuře může firma spotřebitelům nabídnout bezkonkurenční výběr zboží s extrémně rychlým doručením. Běžné položky dorazí k zákazníkům obvykle během jednoho až dvou dnů, v mnoha případech se však doba dodání zkracuje na pouhé hodiny. Tento typ bezprecedentního pohodlí nekompromisně zamyká loajalitu zákazníků a vytváří onen tolik žádaný široký hospodářský příkop. Vedení společnosti se však nespokojuje s dosavadními úspěchy a nadále masivně investuje do zvyšování efektivity. Hlavním motorem zrychlování dodacích lhůt je v současnosti agresivní implementace umělé inteligence a pokročilé robotiky do distribučních center. Firma je dnes vůbec největším výrobcem a provozovatelem robotů na světě. V jejích logistických halách je v současnosti nasazeno více než milion robotických jednotek. Aby si podnik udržel svůj technologický náskok v této oblasti, přistoupil nedávno k významným akvizicím. Pohlcením startupu Fauna Robotics a švýcarské robotické společnosti RIVR dává jasně najevo, že automatizace je pro její budoucnost naprosto klíčová. Kromě dominance v maloobchodě je Amazon také nesporným králem světového cloud computingu. Její divize Amazon Web Services (AWS) je největší společností svého druhu na světě. Právě tento podnik se stal průkopníkem celého odvětví infrastruktury jako služby a dodnes zůstává hlavní výpočetní páteří pro podstatnou část digitální ekonomiky. Stejnou vítěznou strategii, jakou aplikoval u cloudu, nyní gigant využívá i v oblasti umělé inteligence. Podnik agresivně zdvojnásobuje své kapitálové výdaje, aby si zajistil dominantní podíl na zpracování cloudových úloh nové generace. Velikost a měřítko zde tvoří nepřekonatelnou bariéru vstupu pro případné konkurenty. Efekt uzamčení a síla prémiového ekosystému Zatímco Amazon dominuje logistice a cloudu, Apple si vybudoval svou neotřesitelnou pozici díky dokonalému uzamčení zákazníků ve vlastním ekosystému. Přestože je firma celosvětově známá především jako výrobce iPhonů a dalších prémiových elektronických zařízení či počítačů, její skutečná síla spočívá právě v provázanosti jejích produktů a služeb. Společnosti se podařilo etablovat jako synonymum pro špičkovou elektroniku, což přirozeně přitahuje bonitnější a movitější klientelu. Chytré telefony a počítače mají navíc svůj přirozený cyklus obměny, díky kterému se uživatelé pravidelně vracejí pro novější modely. Zákaznická základna se tak neustále a stabilně rozšiřuje. Skutečná krása tohoto obchodního modelu se však naplno projevuje až v segmentu služeb. Jakmile si spotřebitelé zakoupí hardware, jsou plynule vtaženi do vysoce maržového byznysu a stávají se pevně spjatými s celou platformou. Právě tento efekt uzamčení je pro dlouhodobý růst firmy naprosto esenciální. Služby jako cloudové úložiště, platební systémy, aplikace a pravidelné předplatné v rámci obchodu s aplikacemi přidávají do firemní rozvahy prvek vysoce ziskových a opakujících se příjmů. Platforma se stává pro uživatele nepostradatelnou, což umožňuje byznysu přirozeně a stabilně růst v čase. Díky tomu má Apple jeden z nejlepších obchodních modelů na světě. V nejistých tržních podmínkách je přirozeným instinktem většiny investorů přejít do defenzivy a skrýt se před volatilitou. Právě období tržních výprodejů a slev by však mělo sloužit k nákupu skvělých společností se schopností složeného úročení. Utíkat z trhu se z dlouhodobého hlediska nevyplácí. Společnosti, které v dlouhodobém horizontu překonávají trh, nejsou vždy ty, jež se v daném okamžiku jeví jako nejbezpečnější. Mnohem důležitější je schopnost nepřetržitého růstu a inovace. To je přesně ten důvod, proč jsou tito dva giganti tak atraktivní volbou pro dlouhodobé držení. Obě firmy jsou nezpochybnitelnými lídry na svých trzích. Disponují širokými hospodářskými příkopy a mimořádně odolnými obchodními modely, které jsou ideálně připraveny na dlouhodobou expanzi. Právě takové tituly by měly tvořit neotřesitelné jádro každého strategicky budovaného portfolia.