Klíčové body Překvapivá dvoutýdenní dohoda mezi USA a Íránem otevřela Hormuzský průliv a odvrátila bezprostřední vojenský úder. Cena průmyslové mědi na londýnské burze LME prudce vzrostla až o 3,5 procenta na třítýdenní maximum. Ropa čelila nejhlubšímu dennímu propadu za posledních šest let, zatímco akciové trhy zaznamenaly masivní růst.   Geopolitický obrat a prudká reakce průmyslových kovů Globální finanční trhy zažily dramatický obrat poté, co Spojené státy a Írán na poslední chvíli dosáhly dohody o dočasném příměří. K tomuto klíčovému diplomatickému průlomu došlo necelé dvě hodiny před vypršením ultimáta, které stanovil prezident Donald Trump pro zahájení vojenských úderů na íránské mosty a klíčové elektrárny. Odvrácení bezprostředního konfliktu a následné znovuotevření strategického Hormuzského průlivu okamžitě uvolnilo obrovský tlak, který v posledních dnech svíral globální ekonomiku. Tato nečekaná pauza v blízkovýchodních bojích zafungovala jako silný katalyzátor pro riziková aktiva a výrazně projasnila výhled poptávky po průmyslových surovinách. Měď (HG=F) , která je tradičně považována za hlavní barometr zdraví světového hospodářství, reagovala na londýnské burze kovů (LME) strmým růstem. V průběhu obchodování si připsala až 3,5 procenta a dosáhla úrovně 12 741 dolarů za tunu, což představuje nejvyšší hodnotu za poslední tři týdny. Během dopoledního londýnského obchodování se cena tohoto klíčového kovu stabilizovala a v 9:46 místního času vykazovala nárůst o 3,1 procenta na 12 693 dolarů za tunu. Kladný sentiment se přelil i do dalších segmentů trhu. Akciové indexy, reprezentované mimo jiné benchmarkem S&P 500 (^GSPC) , zaznamenaly masivní oživení, protože investoři začali znovu objevovat ztracený apetit po riziku. Zcela opačný vývoj naopak potkal energetický sektor, kde ropa (CL=F) v jednu chvíli směřovala k největšímu jednodennímu propadu za posledních šest let. Oživení rizikového apetitu naráží na dočasnou povahu dohody Dvoutýdenní zastavení nepřátelských akcí přineslo na trhy okamžitou úlevu a pomohlo zmírnit narůstající obavy z globálního ekonomického zpomalení a nezkrotné inflace. Hrozba ochromení dodavatelských řetězců v jednom z nejcitlivějších regionů světa totiž v předchozích týdnech nutila analytiky přehodnocovat makroekonomické modely. Současná úleva se tak okamžitě projevila ve zvýšené aktivitě institucionálních investorů, kteří začali ve velkém přesouvat kapitál zpět do průmyslových komodit. Podle vyjádření Gao Yin, respektované analytičky ze společnosti Shuohe Asset Management Co., se rizikový apetit na trzích znatelně odrazil ode dna. Tento návrat důvěry vedl během středečního obchodování k viditelnému nárůstu čistých pozic v segmentu základních kovů. Investoři se snaží využít aktuálního cenového momenta, které je poháněno nadějí na stabilizaci průmyslové poptávky a plynulost mezinárodního obchodu. Experti však jedním dechem varují před přílišným a předčasným optimismem. Gao Yin upozorňuje, že povaha současného příměří je striktně dočasná a fundamentální problémy v regionu zůstávají nevyřešeny. Vzhledem k tomuto křehkému základu budou trhy s kovy jen velmi obtížně hledat cestu zpět k masivní rally tažené přebytkem likvidity, jíž jsme byli svědky na samém počátku letošního roku. Investiční prostředí tak nadále vyžaduje vysokou míru opatrnosti a připravenost na možnou volatilitu po vypršení dvoutýdenního termínu. Hormuzský průliv jako kritický uzel pro globální dodávky hliníku Z pohledu globální nabídky a logistiky je schopnost obchodních lodí bezpečně proplouvat Hormuzským průlivem naprosto klíčová. Tato úzká námořní tepna, která spojuje na ropu a kovy bohatý Perský záliv se zbytkem světových trhů, hraje nezastupitelnou roli především v dodavatelském řetězci lehkých kovů. Právě hliník (ALI=F) se stal základním kovem, který byl během eskalace blízkovýchodního konfliktu nejvíce a nejpříměji zasažen obavami z výpadku dodávek. Země Blízkého východu se v současnosti podílejí na zhruba jedné desetině celosvětové produkce tohoto strategického kovu. Plynulost exportu byla v uplynulém období vážně narušena nejen faktickým uzavřením průlivu pro komerční plavbu, ale také přímými íránskými vojenskými údery. Tyto útoky cílily na klíčovou infrastrukturu a těžce zasáhly zařízení provozovaná významnými regionálními hráči, společnostmi Aluminium Bahrain BSC a Emirates Global Aluminium PJSC. Navzdory všeobecné tržní euforii se hliník na londýnské burze obchodoval ve velmi úzkém pásmu a nakonec mírně oslabil o 0,3 procenta na hodnotu 3 466 dolarů za tunu. Tento opatrný vývoj naznačuje, že strukturální poškození dodavatelských řetězců v regionu může mít dlouhodobější dopady. Ostatní základní kovy na burze LME mezitím převážně posilovaly. Na asijských trzích pak singapurská železná ruda (TIO=F) zaznamenala pokles, když její futures kontrakty odepsaly 1,1 procenta a uzavřely na ceně 105,5 dolaru za tunu, což dokresluje komplexní a často protichůdnou reakci globálních komoditních trhů na nejnovější geopolitický vývoj.