Miliardář Peter Thiel ve čtvrtém čtvrtletí zcela vyprodal své pozice ve společnostech Tesla a Microsoft, které předtím tvořily 73 % jeho portfolia. Většina analytiků z Wall Street jde proti tomuto trendu a považuje obě akcie za hluboce podhodnocené s potenciálem růstu o desítky procent. Zatímco Tesla čelí ochlazení trhu s elektromobily a Microsoft obavám z enormních kapitálových výdajů, dlouhodobé sázky na umělou inteligenci a autonomní řízení zůstávají ve hře.   Překvapivý ústup z pozic a analytický optimismus Miliardář Peter Thiel, známý především jako spoluzakladatel softwarového gigantu Palantir Technologies, nedávno vyslal trhům velmi nečekaný signál. Jeho hedgeový fond Thiel Macro během čtvrtého čtvrtletí kompletně odprodal své podíly ve dvou bilionových společnostech, které tvoří páteř současné revoluce v oblasti umělé inteligence. Jde o automobilku Tesla (TSLA) a technologický kolos Microsoft (MSFT) . Tato masivní likvidace pozic vyvolala na trzích značné pozdvižení. Ještě ve třetím čtvrtletí totiž tyto dvě akcie tvořily ohromujících 73 % celého portfolia fondu. Takto radikální obrat naznačuje, že Thielův tým přehodnotil krátkodobá i střednědobá rizika spojená s valuací těchto technologických lídrů. Zatímco vlivný investor volí ústup, širší analytická obec na Wall Street zastává diametrálně odlišný, mnohem optimističtější postoj. Většina burzovních expertů je v současnosti přesvědčena, že obě společnosti jsou na aktuálních cenových úrovních hluboce podhodnocené. Ze vzorku 56 analytiků sledujících Teslu vyplývá mediánová cílová cena 460 dolarů za akcii. Při současné tržní ceně 349 dolarů to představuje atraktivní růstový potenciál ve výši 32 %. Wall Street tak zjevně věří, že nedávné propady vytvořily ideální nákupní příležitost pro dlouhodobé investory. Ještě výraznější optimismus panuje v případě redmondského softwarového gigantu. Mezi 61 oslovenými analytiky dosahuje mediánová cílová cena pro Microsoft úctyhodných 600 dolarů za akcii. Vzhledem k aktuální cenovce 370 dolarů to implikuje masivní prostor pro zhodnocení o 60 %. Tento ostrý kontrast mezi kroky miliardáře Thiela a konsenzem Wall Street nutí investory k hlubšímu zamyšlení nad fundamenty obou firem. Tesla na rozcestí: Realita trhu versus vize budoucnosti Uplynulý rok představoval pro automobilku Elona Muska mimořádně náročné období plné překážek. Generální ředitel se aktivně zapojil do politického dění, čímž se mu podařilo znepřátelit si zástupce obou hlavních politických táborů. Situaci navíc zkomplikovala administrativa prezidenta Trumpa, která uvalila cla na dovážené automobilové součástky a zrušila klíčovou federální daňovou úlevu na nákup elektrických vozidel. Důsledky na sebe nenechaly dlouho čekat. Značka musela strávit hořkou pilulku v podobě ztráty tržního podílu napříč všemi klíčovými geografickými oblastmi, čímž potupně vyklidila pozici globálního lídra v prodejích elektrických vozů. Letošní rok by však mohl přinést tolik potřebný obrat. Management plánuje agresivní expanzi svých robotaxi do desítek nových měst, což má oživit uvadající narativ o technologické dominanci. Ačkoliv je společnost v oblasti autonomního řízení momentálně vnímána spíše jako vyzyvatel divize Waymo spadající pod Alphabet (GOOGL) , která do konce roku směřuje k milionu autonomních jízd týdně, dynamika se může rychle změnit. Robotaxi od Tesly totiž slibují výrazně nižší provozní náklady a teoreticky nabízejí mnohem rychlejší schopnost škálování na globální úroveň. Analytici z Morgan Stanley odhadují, že jen ve Spojených státech vyroste z autonomní spolujízdy trh o velikosti jednoho bilionu dolarů. Predikují přitom, že Muskova automobilka do roku 2032 obslouží celou čtvrtinu všech autonomních cest v USA. Sám Elon Musk navíc tvrdí, že z dlouhodobého hlediska se nejvýznamnějším zdrojem příjmů stane humanoidní robot Optimus. Realita je však taková, že v nejbližších letech zůstanou hlavním byznysem elektromobily, kde firma momentálně ztrácí půdu pod nohama. Zlatá klec Microsoftu: Masivní výdaje a hrozba kanibalizace Microsoft si dlouhodobě udržuje dominantní postavení v oblasti podnikového softwaru a cloudových služeb. Jeho současná strategie růstu v obou těchto segmentech však kriticky závisí na úspěšné monetizaci umělé inteligence. Právě zde začínají investoři projevovat značnou nervozitu. V prvních třech měsících roku se akcie propadly o téměř 25 %, což představuje nejhorší čtvrtletí od krizového roku 2008. Aktuálně se titul obchoduje 32 % pod svými historickými maximy. Společnost se sice chlubí silným zapojením uživatelů do svých generativních AI asistentů, známých jako Copilot, kteří jsou integrováni do produktů jako Microsoft 365, Dynamics a Power Platform. Počet placených míst pro Microsoft 365 Copilot v posledním čtvrtletí vyskočil o 160 % a více než 80 % firem z žebříčku Fortune 500 již vyvinulo vlastní AI agenty pomocí nástroje Copilot Studio. Přesto se nad tímto úspěchem vznáší stín pochybností. Na trhu totiž sílí obavy, že generativní nástroje umělé inteligence nakonec rozvrátí samotný model softwaru placeného za uživatelské místo. Nástroje jako Claude Cowork od společnosti Anthropic již dnes dokážou automatizovat komplexní úkoly napříč prodejem, marketingem či financemi. Pokud AI agenti převezmou práci, kterou tradičně vykonávali lidé pomocí licencovaného softwaru, mohou tržby Microsoftu utrpět těžkou ránu. Cloudová platforma Azure sice postupně ukrajuje tržní podíl, a to převážně na úkor lídra Amazon (AMZN) , avšak investory děsí finanční náročnost tohoto souboje. Microsoft směřuje k tomu, že ve fiskálním roce 2026 utratí za kapitálové výdaje více než 140 miliard dolarů, což je masivní 59% nárůst oproti 88 miliardám ve fiskálním roce 2025. Vzhledem k tomu, že růst tržeb Azure v posledním čtvrtletí zpomalil, zatímco konkurence zrychluje, dává Thielův odprodej smysl. Přesto se při pětiletém minimu valuace na úrovni 23násobku zisků jeví akcie pro mnohé jako neodolatelná příležitost.