Klíčové body Vesmírná společnost Elona Muska podala důvěrnou žádost o primární úpis akcií, přičemž cílí na bezprecedentní získání kapitálu ve výši až 75 miliard dolarů. Předpokládaná valuace 1,75 bilionu dolarů ostře kontrastuje s odhadovanými tržbami, investoři však sázejí na revoluční potenciál projektů Starlink a Starship. Získané prostředky jsou kritické pro financování ambiciózních plánů, které zahrnují orbitální datová centra pro umělou inteligenci a nákladnou restrukturalizaci divize xAI.   Utajený krok k historickému milníku na kapitálových trzích Vesmírná agentura SpaceX se podle informací agentury Bloomberg nenápadně, avšak o to razantněji, přibližuje k jednomu z nejočekávanějších momentů současné finanční dekády. Společnost Elona Muska již údajně předložila americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) návrh na registraci svého primárního úpisu akcií. Tento klíčový administrativní krok byl proveden v režimu utajení, což firmě poskytuje strategickou výhodu před samotným vstupem na burzu. Pokud se současný harmonogram podaří naplnit, akcie SpaceX by mohly otestovat apetit veřejných trhů již letos v červnu. Očekává se, že tento krok nezůstane osamocen. Analytici vyhlížejí formování mocného tria technologických mega-IPO, do kterého by se v dohledné době mohly zařadit také prominentní soukromé společnosti OpenAI a Anthropic, jež rovněž zvažují vstup na veřejné trhy. Využití institutu důvěrného podání dokumentů není na Wall Street žádnou novinkou. Od svého zavedení před čtrnácti lety se tato praxe stala vysoce populární mezi firmami, které chtějí minimalizovat tržní volatilitu před samotným úpisem. V minulosti tuto cestu úspěšně zvolila například společnost Robinhood Markets (HOOD) nebo známý řetězec Krispy Kreme (DNUT) . Stejnou strategii v době svých příprav na burzovní debut aplikovaly také technologické platformy Uber Technologies (UBER) a konkurenční Lyft (LYFT) . Výhody tohoto postupu jsou pro emitenty zcela zásadní. Než je finanční zdraví podniku předloženo k veřejné kontrole, získá management cennou zpětnou vazbu přímo od regulátorů. Tento uzavřený dialog pomáhá vyřešit případné účetní nesrovnalosti bez zbytečné mediální paniky. Podle odborné studie z roku 2020 navíc tento proces prokazatelně snižuje riziko účelových i neopodstatněných soudních sporů. Tyto právní bitvy totiž historicky dokázaly velmi negativně ovlivnit celkový výnos z primárních úpisů, čemuž se SpaceX logicky snaží vyhnout. Zdroj: Getty Images Ocenění vymykající se tradičním finančním metrikám Finanční ambice, se kterými SpaceX na trh přichází, boří dosavadní představy o limitech kapitálových trhů. Po nedávné akvizici Muskova projektu xAI byla hodnota vesmírné firmy stanovena na 1,25 bilionu dolarů. Zdroje z trhu však naznačují, že management nyní sebevědomě cílí na celkovou valuaci ve výši 1,75 bilionu dolarů. Spolu s tímto ohromujícím oceněním plánuje společnost získat z trhu čerstvý kapitál v objemu až 75 miliard dolarů. Pokud by se tento scénář naplnil, SpaceX by s obrovským náskokem překonala dosavadní historický rekord. Ten od roku 2019 drží ropný gigant Saudi Aramco (2222.SR) , který tehdy od investorů vybral 29,4 miliardy dolarů. Důvěra obchodních partnerů v tento astronomický růst se zdá být neochvějná. Generální ředitel společnosti EchoStar (SATS) , Charles Ergen, jehož firma má se SpaceX uzavřenou dohodu o nákupu akcií v hodnotě až 11 miliard dolarů, se na březnovém hovoru k výsledkům vyjádřil velmi jasně. Podle jeho slov jde o nejlepší společnost, se kterou za 45 let své kariéry spolupracoval, a žádná úroveň valuace mu v tomto kontextu nepřipadá přehnaná. Tato masivní valuační prémie však ostře kontrastuje s relativně skromnými finančními ukazateli samotného podniku. Podle odhadů analytické platformy PitchBook by měla SpaceX v roce 2025 dosáhnout tržeb kolem 15 miliard dolarů. Zisk před úroky, zdaněním a odpisy (EBITDA) je pro stejné období projektován na 7,5 miliardy dolarů. Pro srovnání lze uvést jinou Muskovu společnost. Automobilka Tesla (TSLA) dokázala jen v loňském roce vygenerovat tržby přesahující 94 miliard dolarů. Trh tak u SpaceX zjevně neoceňuje současné peněžní toky, ale sází výhradně na příslib budoucí technologické dominance a realizaci vizí, které přesahují hranice naší planety. Zdroj: Getty Images Kapitálová náročnost vesmírné a čipové revoluce Zajištění rekordního financování není pro SpaceX pouze otázkou prestiže, ale naprostou existenční nutností pro dosažení Muskova strategického plánu. Jeho cíle pokrývají široké spektrum extrémně nákladných iniciativ, od vybudování masivní satelitní konstelace schopné pohánět umělou inteligenci, až po kolonizaci Měsíce a ambiciózní spolupráci s Teslou na výrobě pokročilých čipů. Experti z oboru varují, že jen samotné plány na vybudování orbitálních datových center a vývoj vlastní čipové infrastruktury si mohou v konečném důsledku vyžádat investice v řádech bilionů dolarů. Společnost proto nutně potřebuje pokračovat v masivním rozvoji sítě Starlink, která v současnosti představuje hlavní páteř a nejdůležitější zdroj jejích příjmů. Další obrovskou výzvou, která bude vyžadovat značné kapitálové injekce, je restrukturalizace nedávno pohlcené divize xAI. Tento projekt zaměřený na umělou inteligenci prochází hlubokou personální krizí. Podle dostupných zpráv již firmu opustili všichni původní spoluzakladatelé s výjimkou samotného Elona Muska. Jako poslední ze skupiny odešel během uplynulého víkendu Ross Nordeen. Sám Musk otevřeně přiznal, že struktura xAI nebyla od počátku nastavena správně a celý projekt vyžaduje zásadní přestavbu. Veškeré tyto pozemské i vesmírné plány jsou přitom kriticky závislé na úspěchu jediné technologie – obří rakety Starship. Tento nosič nové generace je navržen tak, aby při každém startu dokázal vynést na oběžnou dráhu desítky satelitů současně. Muskova vize budoucnosti počítá s tím, že SpaceX bude schopna odpalovat raketu Starship s železnou pravidelností každou hodinu. K tomuto cíli však vede ještě dlouhá cesta, jelikož se celý program stále nachází ve fázi testování. Trh nyní s napětím očekává debutový start třetí generace této rakety, který by se měl uskutečnit ještě během tohoto měsíce a který napoví, zda jsou bilionové valuace skutečně oprávněné.