Americké akcie zahájily čtvrteční obchodování mírným poklesem, zatímco ceny ropy se odrazily výše. Klíčové body Akcie mírně klesají, trhy čekají na vývoj příměří Inflace zůstává nad cílem Fedu a může dále růst Ekonomická data ukazují zpomalující růst americké ekonomiky Ropa i akcie reagují citlivě na geopolitické napětí Investoři vyhodnocují především vývoj kolem příměří mezi Írán a Spojené státy americké, které má trvat dva týdny, ale již nyní se objevují známky napětí a možného porušování dohody. Krátce po otevření trhů index S&P 500 oslabil o 0,2 % na 6 771,83 bodu, technologický Nasdaq Composite klesl o 0,1 % na 22 613,69 bodu a Dow Jones Industrial Average odepsal 0,4 % na 47 718,78 bodu. Pohyb byl relativně mírný, což odráží vyčkávací postoj investorů před dalšími klíčovými daty. Trhy se tak po výrazné rally z předchozího dne dostaly do fáze konsolidace. Investoři nyní zvažují, zda pozitivní impuls v podobě příměří přetrvá, nebo zda geopolitická rizika znovu převáží. Inflace zůstává nad cílem Fedu Vedle geopolitiky se pozornost soustředila na makroekonomická data. Klíčovým ukazatelem byl index výdajů na osobní spotřebu (PCE), který je preferovaným měřítkem inflace pro Federální rezervní systém. V únoru meziměsíčně vzrostl o 0,4 %, což odpovídalo očekávání trhu i předchozí hodnotě. Meziročně inflace dosáhla 3 %, což je sice mírné zpomalení oproti lednovým 3,1 %, ale stále výrazně nad cílovou úrovní 2 %. Zdroj: Shutterstock Zásadní je, že tato data ještě nezahrnují dopad růstu cen ropy způsobeného konfliktem na Blízkém východě. Jinými slovy, inflace byla zvýšená už před tím, než se do ní promítly energetické šoky. To posiluje očekávání, že centrální banka zůstane opatrná. Vyšší inflace může oddálit snižování úrokových sazeb, což je pro akciové trhy negativní faktor. Investoři proto pečlivě sledují další data, zejména index spotřebitelských cen (CPI) za březen, který by měl lépe odrážet aktuální situaci. Slábnoucí ekonomická data zvyšují nervozitu Makroekonomický obrázek doplňují další slabší signály z americké ekonomiky. Osobní příjmy spotřebitelů v únoru meziměsíčně klesly o 0,1 %, což naznačuje určité ochlazení domácí poptávky. Současně byla revidována data o růstu ekonomiky. Reálný HDP ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 vzrostl anualizovaně pouze o 0,5 %, což je výrazně méně než původní odhad 1,4 %. Tento downgrade potvrzuje zpomalující dynamiku ekonomiky. Na trhu práce došlo k nárůstu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti na 219 tisíc, což bylo nad očekáváním. Naopak pokračující žádosti klesly na 1,794 milionu, nejnižší úroveň od května 2024. Data tak vysílají smíšený signál – krátkodobé zhoršení, ale stále relativně stabilní trh práce. Celkově se tak potvrzuje složité prostředí, kde se kombinuje vyšší inflace s postupně slábnoucím růstem. Právě tato kombinace je pro investory problematická, protože omezuje manévrovací prostor měnové politiky. Příměří s Íránem udržuje trhy pod solidním tlakem Geopolitická situace zůstává klíčovým faktorem. Přestože Donald Trump oznámil dohodu o dvoutýdenním příměří s Íránem, jeho stabilita je zpochybňována. Teherán obvinil Izrael z porušování dohody kvůli pokračujícím útokům v Libanon. Spojené státy však uvedly, že Libanon nebyl součástí dohody, což vytváří zásadní rozpor v interpretaci podmínek. Zdroj: Shutterstock Další komplikací je situace kolem Hormuzského průlivu, klíčové tepny globálního ropného trhu. Írán podle zpráv tento průliv uzavřel v reakci na izraelské operace, přestože původně deklaroval ochotu zajistit bezpečný průchod během příměří. Současně pokračují diplomatická jednání. Íránští vyjednavači míří do Islámábád, kde mají proběhnout další rozhovory se Spojenými státy. Klíčovým sporným bodem zůstává jaderný program Íránu, který Teherán odmítá ukončit. Nejistotu zvyšují i výroky amerického prezidenta, který uvedl, že vojenská přítomnost USA v regionu zůstane zachována, dokud nebude dosaženo „skutečné dohody“. I ropa reaguje na nejistotu, trhy kolísají Vývoj kolem příměří měl okamžitý dopad na ceny ropy. Ve středu ceny prudce klesly – Brent ztratil 13,3 % a WTI dokonce 16,4 %, když trhy reagovaly na zprávy o deeskalaci konfliktu. Ve čtvrtek ale došlo k obratu. Brent vzrostl o 3,6 % na 98,17 dolaru za barel a WTI posílila o 5,4 % na 99,51 dolaru. Tento vývoj ukazuje, jak citlivý je trh na jakékoli zprávy z regionu. Akciové trhy přitom ve středu výrazně posílily. Index S&P 500 vzrostl o 2,5 %, Dow Jones Industrial Average si připsal 2,9 % a Nasdaq Composite posílil o 2,8 %. Šlo o nejlepší den pro Dow za poslední rok. Výrazně se dařilo technologickému sektoru, zejména polovodičovým firmám. Růst podpořily společnosti jako Micron Technology (MU) , Nvidia (NVDA) a Intel Corporation (INTC) , přičemž celý sektor podpořil optimistický výhled společnosti Samsung Electronics (005930.KS) . Vedle geopolitiky trhy zpracovávaly i zápis z posledního zasedání Fedu, který naznačil rostoucí obavy z dopadu vyšších cen ropy na inflaci. To opět potvrzuje, že energetický šok může být klíčovým faktorem pro další vývoj měnové politiky.