Akcie přední konzultační společnosti ztratily letos téměř třetinu své hodnoty a propadly se na úrovně z roku 2020. Rychlý nástup nástrojů umělé inteligence ohrožuje tradiční model účtování lidské práce v IT sektoru. Propad ceny akcií v kombinaci s pravidelným navyšováním vyhnal dividendový výnos na mimořádných 3,6 procenta.   Zásadní přehodnocení tradičních byznys modelů Umělá inteligence se stala naprosto dominantním investičním tématem, které v současnosti nekompromisně formuje dění na globálních akciových trzích. Investoři s neutuchajícím apetitem pronásledují tituly, které jsou vnímány jako jednoznační vítězové probíhajících závodů ve zbrojení na poli pokročilých technologií. Na druhé straně mince však probíhá masivní odliv kapitálu od společností, na něž trh pohlíží jako na potenciální poražené, nebo jejichž zavedené obchodní modely čelí kvůli technologické revoluci bezprostřednímu ohrožení. Tradiční konzultační služby a sektor informačních technologií patří mezi odvětví, která se ocitla v samém centru tohoto rizikového spektra. S tím, jak se umělá inteligence stále více profiluje jako nástroj schopný efektivně automatizovat programování a rutinní administrativní úkony v zázemí firem, dostává se pod obrovský tlak tradiční model založený na takzvaných člověkohodinách. Právě na tomto principu přitom bytostně závisí ziskovost většiny globálních poskytovatelů IT služeb. Záplava nových inovativních nástrojů, které nedávno představila například společnost Anthropic, tyto obavy na Wall Street ještě více umocnila. Následná panika ohledně budoucí ziskovosti spustila rozsáhlou vlnu výprodejů napříč celým softwarovým sektorem. V tomto turbulentním prostředí utrpěla těžké rány zejména společnost Accenture (ACN) , která ztratila od začátku letošního roku téměř třetinu své celkové tržní kapitalizace. Hluboký propad otevírá nečekané příležitosti Dramatický propad ceny akcií stlačil valuaci tohoto globálního podniku na úrovně, které trhy naposledy zaznamenaly během hlubokých burzovních propadů v roce 2020. Extrémní pesimismus, který v současnosti panuje vůči celému konzultačnímu odvětví, vyvolává mezi hodnotovými investory zásadní otázky ohledně reálné vnitřní hodnoty postižených firem. Ačkoliv se tržní sentiment může zdát neúprosný, hluboký cenový pokles často vytváří asymetrické investiční příležitosti. V případě zmíněného lídra na trhu IT služeb se akcie vydaly strmě dolů i z cenových hladin, které již mnozí experti dříve považovali za vysoce atraktivní pro dlouhodobý nákup. Tento pokračující tlak na cenu akcií však přinesl jeden velmi zajímavý vedlejší efekt, kterým je razantní nárůst atraktivity pro dividendové portfolio. Dividendový výnos se totiž vyhoupl na mimořádně tučných 3,6 procenta. Pro investory, kteří se zaměřují na generování stabilního pasivního příjmu, se tak otevírá prostor k zamyšlení, zda není právě nyní ten správný čas využít tržní hysterie. Abychom však mohli objektivně posoudit atraktivitu této konkrétní investice, je nezbytné podrobně analyzovat historickou stabilitu a dynamiku růstu vyplácených podílů na zisku. Samotný vysoký výnos totiž může být v některých případech pouhou iluzí způsobenou výhradně kolapsem ceny akcie. Historická dividenda s prostorem pro další růst Pohled do historie výplat ukazuje, že společnost začala odměňovat své akcionáře prostřednictvím pololetní dividendy již v roce 2005. V roce 2019 pak úspěšně přešla na standardní čtvrtletní model, který je mezi investory mnohem oblíbenější. Od svého počátku firma zvyšovala své výplaty naprosto každý rok, a to s velmi působivým anualizovaným růstem dosahujícím 11,1 procenta. V loňském roce management navýšil čtvrtletní dividendu o solidních 10,1 procenta na aktuálních 1,63 dolaru na akcii. Je pravdou, že tempo růstu dividendy v posledním období mírně zpomalilo. Od přechodu na čtvrtletní výplaty činí anualizovaný růst 10,7 procenta. Dynamika navyšování navíc v posledních letech mírně předstihla tempo růstu samotných firemních zisků. Nicméně výplatní poměr kolem úrovně 54 procent zatím nepředstavuje žádný důvod k poplachu a ponechává podniku dostatečný finanční polštář pro další bezpečné manévrování. Do budoucna by tak investoři měli počítat s ročním růstem dividendy ve vyšších jednotkách procent, což by mělo plně korespondovat s očekávaným růstem ziskovosti podniku. Současný dividendový výnos se pohybuje v těsné blízkosti svých historických maxim a dosahuje zhruba trojnásobku hodnoty, kterou aktuálně nabízí široký americký S&P 500 Index (^GSPC) . Obvykle platí, že abnormálně vysoké výnosy jsou primárně způsobeny matematickým efektem prudkého pádu ceny akcií, tedy takzvaným problémem jmenovatele. V tomto unikátním případě jde ovšem o velmi silnou kombinaci obou faktorů. Na jedné straně stojí dlouhodobé a konzistentní zvyšování samotné dividendy ze strany managementu, na straně druhé pak výrazný pokles tržního ohodnocení způsobený plošným strachem z dopadů umělé inteligence na celý sektor.