Americké akcie se ve středu obchodovaly smíšeně a investoři reagovali především na výrazně vyšší než očekávaná data o výrobní inflaci. Klíčové body Výrobní inflace v USA výrazně překonala očekávání Fed může držet sazby vysoko delší dobu Trump jedná v Číně o obchodu i Íránu Ropa zůstává drahá kvůli konfliktu na Blízkém východě Trhy zároveň pozorně sledují diplomatická jednání mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a čínským prezidentem Si Ťin-pchingem, která mohou ovlivnit nejen obchodní vztahy mezi dvěma největšími ekonomikami světa, ale také další vývoj konfliktu s Íránem. Širší index S&P 500 během odpoledního obchodování mírně rostl o 0,1 % na 7404 bodů. Technologický Nasdaq Composite přidával přibližně 0,5 % na 26 204 bodů, zatímco index Dow Jones Industrial Average ztrácel kolem 0,5 % a pohyboval se poblíž 49 529 bodů. Trhy se pohybovaly v nervózním režimu hlavně kvůli pokračujícím obavám z inflace, která zůstává výrazně vyšší, než investoři i centrální banka očekávali ještě před několika měsíci. Výrobní inflace překvapila nejsilnějším růstem od roku 2022 Hlavní událostí dne byla dubnová data indexu výrobních cen PPI. Statistiky ukázaly, že tlak na růst cen v americké ekonomice zůstává velmi silný a začíná se propisovat i do nákladů firem. Podle amerického úřadu Bureau of Labor Statistics vzrostl celkový index výrobních cen v dubnu meziměsíčně o 1,4 %, což představuje největší růst od března 2022. V meziročním vyjádření PPI vyskočil o 6 %, nejvýše od prosince 2022. Trh přitom očekával výrazně mírnější růst na úrovni 0,5 % meziměsíčně a 4,9 % meziročně. Po očištění o potraviny, energie a obchodní složky vzrostly výrobní ceny o 0,6 % meziměsíčně a 4,4 % meziročně. Také tato čísla překonala očekávání analytiků. Data navázala na úterní zveřejnění spotřebitelské inflace CPI, která rovněž dopadla nad očekávání trhu. Významnou roli zde sehrály především vyšší ceny ropy související s konfliktem na Blízkém východě. Růst cen energií nyní začíná výrazně zasahovat také výrobní sektor. Vyšší ceny ropy totiž zdražují dopravu, výrobu i logistiku napříč ekonomikou. Právě energie patří mezi nejdůležitější vstupní náklady prakticky pro všechny firmy. Vyšší inflace zároveň komplikuje situaci americké centrální bance. Federální rezervní systém se totiž dostává do obtížné pozice, kdy inflace zůstává vysoká, zatímco pracovní trh začíná zpomalovat. Trh nyní stále více počítá s tím, že Fed ponechá úrokové sazby delší dobu na vyšších úrovních. Část investorů dokonce začíná připouštět možnost dalšího zvýšení sazeb ještě letos. Pozornost se soustředí také na změnu ve vedení Fedu. Kevin Warsh, kterého Donald Trump nominoval do čela centrální banky místo Jeromea Powella, čeká na finální potvrzení Senátem. Powellovo funkční období končí již v pátek. Zdroj: Shutterstock Trump dlouhodobě tlačí na rychlé snižování sazeb s cílem podpořit ekonomický růst. Aktuální inflační data ale podobný scénář výrazně komplikují. Přesto část ekonomů upozorňuje, že některé složky výrobní inflace, které vstupují do výpočtu preferovaného inflačního ukazatele Fedu – jádrového indexu PCE – nebyly v dubnu tak silné, jak napovídá samotný hlavní údaj PPI. Trump míří do Číny, trhy sledují jednání se Si Ťin-pchingem Vedle inflace se investoři soustředí také na geopolitiku. Donald Trump tento týden cestuje do Číny, kde se má setkat s prezidentem Si Ťin-pchingem. Jednání budou zahrnovat obchodní vztahy, otázku Tchaj-wanu i pokračující konflikt mezi Spojenými státy a Íránem. Trump již oznámil, že chce tlačit na větší otevření čínského trhu americkým firmám. Součástí delegace je také šéf společnosti Nvidia Jensen Huang spolu s dalšími významnými manažery amerických podniků. Velká část pozornosti se ale soustředí hlavně na Írán. Diplomatická jednání mezi Washingtonem a Teheránem se podle posledních informací prakticky zastavila. Trump tento týden odmítl íránskou odpověď na americký mírový návrh a označil ji za „nepřijatelnou“. Současně se objevují spekulace o možném obnovení amerických útoků proti Íránu. Situace je klíčová hlavně kvůli Hormuzskému průlivu, kterým prochází přibližně pětina světových dodávek ropy. Tato strategická trasa zůstává už několik týdnů fakticky uzavřená, což drží ceny ropy výrazně výše než před vypuknutím konfliktu. Cena ropy Brent se i přes středeční mírný pokles držela nad 107 dolary za barel. Ještě před společným útokem Spojených států a Izraele na Írán se přitom ropa obchodovala kolem 70 dolarů za barel. Právě dražší energie dnes představují jeden z hlavních důvodů obnoveného inflačního tlaku v americké ekonomice. Výnosy dluhopisů rostou, pozornost míří na výsledky Cisca Po zveřejnění inflačních dat rostly také výnosy amerických státních dluhopisů. Výnos desetiletého dluhopisu vystoupal na nejvyšší úroveň od loňského července a pohyboval se kolem 4,48 %. Vyšší výnosy naznačují, že investoři očekávají delší období vyšších úrokových sazeb. To bývá negativní zejména pro růstové akcie a technologický sektor. Po uzavření trhů budou investoři sledovat hospodářské výsledky společnosti Cisco Systems (CSCO) . Firma je jedním z prvních velkých technologických podniků, které reportují výsledky za fiskální období končící v dubnu. Zdroj: Shutterstock Cisco už v únoru upozornilo na vyšší náklady spojené se zdražováním paměťových čipů. Prudký růst investic do infrastruktury pro umělou inteligenci totiž zvýšil poptávku po polovodičích a současně zdražil jejich výrobu. Generální ředitel Chuck Robbins tehdy uvedl, že společnost kvůli vyšším nákladům zvyšuje ceny vlastních produktů a upravuje smluvní podmínky se zákazníky. Mezi jednotlivými akciemi výrazně rostla čínská společnost Alibaba, jejíž akcie v USA přidaly přibližně 7 %, a to i navzdory poklesu čtvrtletního upraveného zisku. Naopak výrazný propad postihl firmu Wix.com. Akcie společnosti ztratily kolem 30 % po slabších výsledcích hospodaření, než trh očekával.