Klíčové body Zlato ztratilo od začátku blízkovýchodního konfliktu přibližně čtrnáct procent své hodnoty, k čemuž přispívají obavy z inflace a růstu úrokových sazeb. Zablokovaný Hormuzský průliv a víkendový útok dronem na jadernou elektrárnu ve Spojených arabských emirátech nadále eskalují geopolitické napětí. Analytici z ANZ Group i přes současný tlak očekávají, že do poloviny roku 2027 cena drahého kovu vyšplhá na šest tisíc dolarů za unci.   Geopolitika a inflační hrozba drtí drahé kovy Cena zlata (GC=F) si nadále připisuje citelné ztráty, jelikož absolutní nedostatek diplomatického pokroku při otevírání strategického Hormuzského průlivu neúprosně přiživuje globální inflační obavy. Tato klíčová námořní tepna, která je naprosto zásadní pro plynulé toky energií, zůstává efektivně uzavřena, což vyvolává na světových trzích značnou nervozitu. Během vnitrodenního obchodování se drahý kov propadl až o 1,3 procenta, než umazal většinu svých okamžitých ztrát a ustálil se v blízkosti hodnoty 4 535 dolarů za unci. Tento vývoj následuje po strmém poklesu z minulého týdne, kdy zlato odepsalo téměř čtyři procenta. Od samého počátku blízkovýchodního konfliktu se tak celkový propad prohloubil na hrozivých 14 procent. Spojené státy a Írán zůstávají hluboce rozděleny a naděje na brzkou dohodu, která by ukončila týdny trvající válečný stav a obnovila bezpečnou plavbu průlivem, se rozplývají. Situaci navíc dramaticky zkomplikovala ropa (CL=F) , jejíž cena v pondělí zaznamenala prudký nárůst bezprostředně poté, co prezident Donald Trump obnovil své ostré hrozby vůči Teheránu. Tato eskalace výrazně zvyšuje pravděpodobnost dalšího růstu úrokových sazeb, což tradičně vyvíjí masivní tlak na aktiva, která nenesou žádný úrok. Křehkost současného příměří na Blízkém východě navíc o víkendu naplno obnažil nečekaný útok dronem, který vyvolal nebezpečný požár v jaderné elektrárně ve Spojených arabských emirátech. Dluhopisová bouře a dlouhodobé výhledy analytiků Rostoucí obavy z toho, že válečným konfliktem vyvolaný skokový nárůst inflace donutí centrální banky k dalšímu utahování měnové politiky, poslaly globální dluhopisové trhy do volného pádu. Tento masivní výprodej katapultoval výnosy státních dluhopisů strmě vzhůru, zatímco se množí pochybnosti o tom, jak rychle se mohou dodávky blízkovýchodní ropy vrátit do normálu. Jak ve své nejnovější klientské zprávě upozorňuje Daniel Hynes, hlavní komoditní stratég společnosti ANZ Group Holdings Ltd. (ANZ.AX) , rostoucí výnosy dluhopisů fatálně podkopávají atraktivitu drahých kovů. Podle jeho slov se poměr rizika a výnosu u zlata výrazně zhoršil, což nutí velké institucionální investory k překotnému uzavírání a likvidaci jejich dlouhých pozic. Přestože se zlato od počátečního šoku drží v poměrně úzkém obchodním pásmu, dlouhodobý výhled zůstává překvapivě optimistický. Investoři v současnosti balancují mezi inflačními riziky, která udržují sazby nahoře, a obavami ze zpomalení hospodářského růstu. Právě strach z recese by mohl centrální banky nakonec přimět k obratu směrem k měnovému uvolňování. Pokud se konflikt potáhne a globální ekonomika začne vykazovat známky vyčerpání, zlato by mohlo znovu získat svou roli bezpečného přístavu. Analytická skupina ANZ proto sebevědomě prognózuje, že by cena tohoto drahého kovu mohla do poloviny roku 2027 zahájit masivní rally a vyšplhat až na rekordních 6 000 dolarů za unci. Asijská poptávka a defenzivní kroky centrálních bank Na asijských trzích se mezitím odehrává výrazný strukturální posun v poptávce. Indický trh, který historicky patří k největším konzumentům drahých kovů, je v současnosti tvrdě zasažen přísnějšími dovozními politikami. Fyzické importy do Indie se prakticky zastavily a zpomalily na pouhý zlomek běžných objemů, jelikož se tamní obchodníci potýkají s drakonickými cly. Tento výpadek je však na globální scéně do značné míry kompenzován stabilnější a silnější poptávkou ze strany Číny. Indická vláda navíc o víkendu přistoupila k dalšímu radikálnímu kroku a zpřísnila pravidla pro dovoz stříbra (SI=F) . Jde o zoufalý pokus ubránit národní měnu, která se v důsledku odlivu kapitálu propadla na své historické minimum. Zraky všech obchodníků se nyní upírají k nadcházejícímu zveřejnění zápisu z dubnového zasedání amerického Federálního rezervního systému. Tento klíčový dokument by měl trhům poskytnout tolik potřebné vodítko ohledně budoucí trajektorie úrokových sazeb a odhalit, jak hluboko sahají inflační obavy amerických centrálních bankéřů. Během brzkého odpoledního obchodování v Singapuru se spotové zlato pohybovalo o 0,1 procenta níže na úrovni 4 536,26 dolaru za unci. Stříbro zaznamenalo pokles o 0,8 procenta na 75,22 dolaru, čímž navázalo na svůj více než pětiprocentní propad z minulého týdne. Bloomberg Dollar Spot Index, který slouží jako klíčový ukazatel síly americké měny, posílil o 0,1 procenta poté, co si v předchozím týdnu připsal solidní zisk ve výši 1,2 procenta.