Americké akciové trhy ve středu oslabily v prostředí zvýšeného geopolitického napětí mezi Washingtonem a Teheránem. Klíčové body Akcie klesly kvůli napětí USA–Írán a geopolitickému riziku CPI ukázal silný růst energií, ale stabilní jádrovou inflaci Sázky na další růst sazeb Fedu mírně oslabily Technologický sektor dál trpí tlakem na AI valuace Sentiment navíc ovlivnila nová makroekonomická data z USA, která ukázala, že inflace sice zůstává zvýšená, ale její struktura dává prostor pro mírnější výklad ohledně dalšího postupu americké centrální banky. Index S&P 500 klesl o 0,6 % na 7 340,93 bodu, technologický NASDAQ Composite oslabil o 0,8 % na 25 473,90 bodu a Dow Jones Industrial Average odepsal 1 % na 50 362,31 bodu. Výraznější tlak byl patrný zejména ve velkých technologických titulech, které v posledních týdnech čelí zvýšené volatilitě. Inflace zrychlila, ale klíčová jádrová složka zůstává stabilní Pozornost investorů směřovala k květnovému indexu spotřebitelských cen (CPI). Ten ukázal meziroční růst celkové inflace na 4,2 %, což představuje nejvyšší hodnotu od dubna 2023. Meziměsíčně ceny vzrostly o 0,5 %, tedy v souladu s očekáváním trhu. Výrazným faktorem byl růst cen energií, který zásadně ovlivnil celkový výsledek. Energetická složka vzrostla meziročně o 23,5 %, zatímco ceny benzínu vystřelily o 40,5 %. Tyto hodnoty jsou nejvyšší od poloviny roku 2022 a odrážejí dopady pokračujícího napětí na Blízkém východě. Po očištění o volatilní složky, tedy potraviny a energie, však tzv. jádrová inflace vykázala mnohem umírněnější vývoj. Meziměsíčně dokonce mírně klesla a meziroční tempo růstu dosáhlo 2,9 %, což odpovídalo očekáváním trhu. Zvláštní pozornost vzbudil také pokles cen jádrového zboží o 0,1 % meziměsíčně, což naznačuje, že tlak na širokou cenovou hladinu zůstává omezený. Zdroj: Shutterstock Tato divergence mezi celkovou a jádrovou inflací vedla investory k přehodnocení očekávání ohledně měnové politiky. Pravděpodobnost dalšího zvyšování sazeb mírně klesla, zatímco mírně vzrostly sázky na budoucí snížení o 25 bazických bodů. Geopolitické napětí zůstává klíčovým tržním faktorem Vedle makroekonomických dat zůstává hlavním zdrojem nejistoty eskalace konfliktu mezi USA a Íránem. Spojené státy podnikly další vojenské údery v reakci na předchozí útoky na americké cíle v oblasti Hormuzského průlivu. Situace v regionu zůstává vysoce napjatá. Írán podnikl odvetné akce proti americkým základnám v Kuvajtu a Bahrajnu, zatímco pokračují i izraelské operace proti cílům v Libanonu spojeným s hnutím Hizballáh. Ropa Brent reagovala růstem, protože trh nadále zohledňuje riziko narušení dodávek přes Hormuzský průliv, který je klíčovou trasou pro přibližně pětinu světové produkce ropy. Omezený pohyb tankerů udržuje ceny energií na zvýšených úrovních, což se následně promítá i do inflačních tlaků v globální ekonomice. Navzdory přetrvávající eskalaci někteří analytici upozorňují, že trh částečně považuje konflikt za „vedlejší faktor“ ve srovnání s děním v technologickém sektoru. Právě ten se stal hlavním zdrojem volatility na Wall Street. Technologie pod tlakem, AI boom znovu zpochybněn Technologický sektor pokračoval v poklesu, přičemž výrazné ztráty zaznamenal zejména polovodičový průmysl. Index Philadelphia Semiconductor klesl o 1,9 % a navázal na předchozí slabší vývoj. Pod tlakem se ocitly společnosti Nvidia (NVDA) , Micron Technology (MU) , Intel (INTC) a Qualcomm (QCOM) . Investoři znovu přehodnocují udržitelnost růstu spojeného s umělou inteligencí, který byl hlavním tahounem trhu v posledních letech. Obavy se týkají především vysokých kapitálových výdajů na výstavbu datových center a infrastruktury pro AI modely. Nedávné výsledky některých velkých hráčů naznačily, že tempo růstu nemusí být bezproblémové, což zvyšuje citlivost trhu na jakékoli negativní signály. Zdroj: Shutterstock Další tlak přišel od společnosti Super Micro Computer (SMCI) , jejíž akcie klesly o téměř 15 % po oznámení plánu na navýšení kapitálu prostřednictvím emisí v objemu 7 miliard dolarů. Tyto prostředky mají být využity na financování nákupu nového hardwaru. Pozornost investorů se nyní soustředí také na výsledky společnosti Oracle (ORCL) , které mohou poskytnout další vodítka o síle poptávky v AI sektoru a cloudové infrastruktuře. Fed pod tlakem inflace i růstu nejistoty Makroekonomická situace staví americkou centrální banku do složité pozice. Na jedné straně zůstává inflace nad cílem, především kvůli energiím, na straně druhé jádrové ukazatele naznačují stabilnější vývoj. Trh proto mírně upravil očekávání ohledně dalšího vývoje sazeb. Sázky na jejich další růst oslabily, zatímco mírně vzrostly očekávání budoucího snížení. Rozhodující bude další vývoj cen energií a především to, zda geopolitické napětí přetrvá a udrží inflační tlaky ve vyšších úrovních. Významnou roli budou hrát i nadcházející zasedání centrální banky, které má nově proběhnout pod vedením Kevina Warsha. Trhy tak vstupují do období, kdy se střetává několik silných faktorů najednou – geopolitické riziko, inflační tlaky a přehodnocování růstového příběhu umělé inteligence. Výsledkem je zvýšená volatilita a selektivnější přístup investorů k jednotlivým sektorům.