Klíčové body Analytická společnost Keefe, Bruyette & Woods zvýšila hodnocení akcií burzovního operátora CME Group a potvrdila cílovou cenu 305 dolarů. Nedávný propad tržní hodnoty společnosti o 17 procent za poslední měsíc představuje podle expertů mimořádně atraktivní nákupní příležitost. Strach z negativních dopadů takzvaných perpetuálních futures je podle analytiků neopodstatněný, přestože firma chystá žalobu na federální regulátory.   Nákupní příležitost uprostřed regulační bouře Akciové trhy často reagují přehnaně na zprávy o regulačních sporech, což vytváří ideální podhoubí pro bystré investory. Přesně v této situaci se aktuálně nachází společnost CME Group , která se připravuje na ostře sledovanou soudní bitvu s federálními regulátory. Podle prestižní investiční společnosti Keefe, Bruyette & Woods je však současný cenový pokles neopodstatněný a investoři by měli tuto vzácnou slevu okamžitě využít. Analytici z KBW se rozhodli přistoupit k razantnímu kroku a zvýšili investiční doporučení pro tohoto burzovního giganta ze stupně „market perform“ na atraktivnější „outperform“. Tento krok jasně signalizuje, že trh podle jejich názoru fundamentální sílu podniku aktuálně hrubě nedoceňuje a panika zastínila reálnou hodnotu firmy. Experti zároveň ponechali cílovou cenu akcií na sebevědomé úrovni 305 dolarů. Pokud by se tento scénář naplnil, znamenalo by to pro investory potenciální zhodnocení o masivních 21 procent v porovnání se středeční uzavírací cenou. Takto výrazný růstový potenciál není v současném tržním prostředí u stabilních dividendových titulů zcela běžný. Hlavní analytik Chris Allen ve své čtvrteční zprávě pro klienty zdůraznil, že trh v posledních týdnech zaznamenal výrazné zrychlení cenového propadu. Tento strmý pád však podle něj nevytváří důvod k obavám, nýbrž naopak formuje vysoce atraktivní poměr mezi podstupovaným rizikem a možným ziskem pro ty, kteří se nebojí jít proti proudu. Samotné akcie od začátku letošního roku odepsaly téměř osm procent své hodnoty. Ještě dramatičtější je pohled na vývoj za poslední měsíc, kdy cenné papíry ztratily strmých 17 procent. Tento drastický výprodej byl primárně spuštěn obavami trhu z iniciativy podniku v oblasti takzvaných perpetuálních futures, která vyvolala ostrý střet s americkou Komisí pro obchodování s komoditními futures . Zdroj: Getty Images Chcete využít této příležitosti?Anatomie strachu z perpetuálních kontraktů Jádrem celého sporu a následné tržní nervozity jsou specifické finanční nástroje známé jako perpetuální futures kontrakty. Jedná se o vysoce sofistikovaný finanční derivát, který obchodníkům otevírá možnost spekulovat na budoucí cenový vývoj konkrétního podkladového aktiva, aniž by jej museli fyzicky vlastnit nebo držet ve svém portfoliu. Tyto kontrakty se od klasických termínových smluv liší jednou zcela zásadní vlastností, kterou je naprostá absence data expirace. Obchodníci tak mohou své pozice držet teoreticky donekonečna, což v kombinaci s často využívanou masivní finanční pákou představuje značné riziko nejen pro samotné investory, ale potenciálně i pro širší finanční trhy. Právě tato inherentní rizikovost nového instrumentu vyvolala na Wall Street vlnu obav. Analytik Chris Allen však upozorňuje, že tlak na cenu akcií je tažen pouze domnělým rizikem spojeným s těmito kontrakty. Podle expertů z KBW je tento strach v kontextu celého burzovního sektoru značně přehnaný a neodpovídá realitě. V případě konkrétního burzovního operátora je pak tato tržní hysterie podle analytiků ještě více neopodstatněná. Společnost má totiž velmi nízkou expozici vůči nevyzpytatelným retailovým investorům. Její obchodní model navíc stojí na pevných základech v podobě exkluzivních licencí na indexy v rámci akciových produktů, což jí poskytuje robustní ochranu proti náhlým tržním šokům. Zavedení těchto inovativních, avšak kontroverzních kontraktů nicméně nezůstalo bez odezvy ze strany dohledových orgánů. Snaha o integraci perpetuálních futures vedla k přímé konfrontaci s CFTC, což vytvořilo nad akciemi pomyslný regulační mrak, který v posledních týdnech zastrašil řadu institucionálních i drobných investorů a poslal cenu akcií strmě dolů. Zdroj: Shutterstock Právní bitva a silná pozice na Wall Street Eskalace napětí mezi burzovním gigantem a federálním regulátorem dospěla do bodu, kdy se vedení společnosti rozhodlo přistoupit k radikálnímu kroku. Ve středečním vysílání pořadu „Fast Money“ na televizní stanici CNBC zástupci firmy oficiálně potvrdili, že plánují podat na CFTC žalobu kvůli jejímu postoji ke schvalování perpetuálních futures kontraktů. Generální ředitel Terry Duffy v televizním rozhovoru vystupoval velmi sebevědomě a odhodlaně. Zdůraznil, že je vždy připraven na dobrou bitvu, pokud jde o ochranu zájmů jeho společnosti. Zároveň potvrdil, že právní kroky budou zahájeny bezprostředně, jelikož vedení podniku nebere celou situaci na lehkou váhu a hodlá bránit své byznysové zájmy. Duffy se nicméně snažil mírnit obavy z toho, že by šlo o iracionální válku s úřady. Podle jeho vlastních slov se nesnaží vyvolávat zbytečné konflikty, ale jde mu primárně o striktní dodržování a výklad platné legislativy. Celý spor tak rámuje nikoliv jako osobní mstu, ale jako nezbytný krok k vyjasnění právního rámce pro inovativní finanční produkty. Přes tuto hrozící a pravděpodobně i nákladnou právní bitvu zůstává širší analytická obec na Wall Street ohledně budoucnosti podniku překvapivě optimistická. Hodnocení od společnosti Keefe, Bruyette & Woods tak rozhodně nepředstavuje na trhu osamocený hlas, nýbrž zapadá do celkového pozitivního konsenzu odborné veřejnosti, která věří v dlouhodobou stabilitu firmy. Tuto důvěru jasně dokládají i agregovaná data od renomované společnosti LSEG. Z celkového počtu sedmnácti profesionálních analytiků, kteří se dlouhodobě věnují pokrývání těchto akcií, jich rovných osm drží doporučení k nákupu nebo dokonce k silnému nákupu. Zdá se tedy, že chladná data a silné fundamenty nakonec v očích expertů vítězí nad momentálním regulačním strachem.