Klíčové body Společnosti OpenAI a Anthropic podaly důvěrné registrační dokumenty SEC, což signalizuje možný vstup na burzu do konce letošního roku. Běžní investoři jsou z tradičního procesu upisování akcií často vyloučeni kvůli přísným požadavkům investičních bank a institucí. Vybrané burzovně obchodované fondy a venture kapitálové nástroje již nyní nabízejí retailovým investorům expozici vůči těmto soukromým gigantům.   Úskalí tradičního IPO a bariéry pro běžné investory Jak se společnosti OpenAI a Anthropic připravují na transformaci ze dvou nejhodnotnějších soukromých firem na světě na veřejně obchodované korporace, mezi růstovými investory dramaticky stoupá napětí. Obě průkopnické laboratoře v oblasti umělé inteligence nedávno učinily zásadní krok, když u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) podaly důvěrné registrační prohlášení S-1. Tento strategický manévr efektivně otevírá cestu k potenciálním primárním úpisům akcií (IPO), které by podle očekávání trhu mohly proběhnout ještě do konce letošního roku. Pro technologický sektor by to znamenalo událost historických rozměrů. Bohužel, samotný proces IPO je ze své podstaty nastaven tak, že z něj bývají běžní drobní investoři systematicky vyloučeni. Společnosti v této fázi úzce spolupracují s globálními investičními bankami na přípravě rozsáhlé dokumentace, která detailně popisuje jejich obchodní model, historické finanční výsledky, provozní rizika a strukturu řízení. Následně se spouští takzvaná roadshow, během níž vrcholoví manažeři prezentují svou investiční tezi výhradně velkým institucionálním kupcům, kteří disponují masivním kapitálem a strategickým vlivem na trhu. Následuje fáze tvorby knihy objednávek, kdy upisovatelé shromažďují indikace poptávky od hedgeových fondů, podílových fondů, univerzitních nadací a dalších akreditovaných investorů. Právě na základě této exkluzivní poptávky se stanovuje konečná upisovací cena. Z tohoto důvodu retailoví investoři jen velmi zřídka získají alokaci za původní IPO cenu, jelikož nedisponují potřebnými vztahy ani finančním měřítkem, které investiční banky dlouhodobě upřednostňují. Běžný trh je tak odříznut od těch nejvýhodnějších příležitostí v rané fázi úpisu. Většina jednotlivců je proto nucena čekat, až se akcie začnou oficiálně obchodovat na veřejných burzách. Počáteční obchodování však velmi často probíhá s výraznou přirážkou, která je hnána enormním nadšením trhu a striktně omezenou nabídkou cenných papírů. Naštěstí v současném finančním ekosystému existuje několik dostupných investičních produktů, které retailovým investorům poskytují žádanou expozici vůči OpenAI i Anthropic, a to bez nutnosti čekat na zazvonění burzovního zvonu. Zdroj: Getty Images Vrstvená strategie jako klíč k úspěchu na privátním trhu Jedním z nejzajímavějších nástrojů na současném trhu je fond KraneShares Artificial Intelligence and Technology Public and Private ETF (AGIX) , který vyniká svou unikátní strukturou. Tento burzovně obchodovaný fond totiž drží pečlivě sestavený koš veřejně obchodovaných akcií, který je strategicky doplněn o vybrané pozice v soukromých společnostech zaměřených na umělou inteligenci. Fond disponuje přímou pozicí ve společnosti Anthropic, čímž svým akcionářům poskytuje exkluzivní expozici vůči jedné z nejprominentnějších hraničních laboratoří na vývoj AI současnosti. Kromě tohoto soukromého podílu však fond vlastní také akcie veřejných gigantů, kteří do Anthropicu v minulosti strategicky investovali. Jedná se především o společnosti Alphabet Inc. (GOOGL) a Amazon.com, Inc. (AMZN) . Tato promyšlená struktura vytváří vrstvenou investiční expozici, která maximalizuje participaci na dlouhodobém úspěchu Anthropicu. Vzhledem k tomu, že se akcie fondu obchodují přímo na burze Nasdaq, nabízí tento nástroj každodenní likviditu a maximální snadnost nákupu prostřednictvím standardních makléřských účtů. Celkově tento inovativní fond umožňuje investorům zachytit růstový potenciál napříč celým hodnotovým řetězcem umělé inteligence. Portfolio pokrývá vše od vývojářů generativních modelů až po tvůrce klíčové infrastruktury a specializovaných aplikací. Ačkoliv je jeho nákladový poměr ve výši 0,99 % ve srovnání s většinou tradičních ETF prémiový, investoři by měli mít na paměti, že si připlácejí za mimořádně vzácný přímý přístup k soukromým podnikům, které jsou za normálních okolností pro běžný trh zcela nepřístupné. Pro investory, kteří hledají cílené portfolio zaměřené na umělou inteligenci s přidanou hodnotou v podobě participace na soukromém trhu, a to bez nutnosti splňovat přísné požadavky na akreditované investory, představuje tento fond mimořádně přímočaré a elegantní řešení. Strategie vrstvení veřejných a soukromých aktiv se v tomto případě jeví jako vysoce efektivní nástroj pro diverzifikaci v rámci jednoho z nejrychleji rostoucích technologických sektorů vůbec. Zdroj: Getty images Demokratizace venture kapitálu pod taktovkou Cathie Wood Dalším významným hráčem na tomto specifickém trhu je Ark Venture Fund (ARKVX) , který spravuje renomovaná technologická investorka Cathie Wood. Tento fond si udržuje masivní 8,5% váhu ve společnosti OpenAI a 6,4% váhu v Anthropicu. Kromě těchto dvou gigantů drží fond i další vysoce přesvědčivá soukromá jména v oblasti disruptivních inovací, jako jsou slibné technologické startupy Kalshi a Figure AI. Expozice vůči těmto firmám tvoří pevný základ pro agresivní růstovou strategii. To, co tento fond odlišuje od většiny standardních ETF, je jeho specifická struktura takzvaného intervalového fondu. Jedná se o uzavřený investiční nástroj, který pravidelně nabízí zpětný odkup části nesplacených akcií přímo od investorů. Hlavní myšlenkou tohoto konceptu je nabídnout podílníkům vyšší míru likvidity, než jakou poskytuje tradiční uzavřený fond nebo přímá investice do private equity. Investoři však musí pamatovat na to, že výběry jsou omezeny na předem stanovené intervaly a mohou podléhat poměrnému krácení, pokud žádosti o prodej přesáhnou dostupnou hotovost. Pro vstup je navíc vyžadována minimální investice ve výši 500 dolarů. Dalším fondem z této rodiny je vlajkový ARK Innovation ETF (ARKK) . Tento nástroj, zaměřený na globální disruptivní inovace, začleňuje přímý soukromý podíl v OpenAI vedle svého klíčového portfolia veřejně obchodovaných růstových akcií z oblasti AI, genomiky, fintechu a autonomních technologií. Pozice v OpenAI zásadně posiluje tematické zaměření fondu na hraniční vývoj umělé inteligence. Fond se obchoduje na burzách s plnou denní likviditou, což běžným investorům maximálně zjednodušuje nákup či prodej akcií bez jakýchkoliv časových omezení. Ačkoliv je portfolio tohoto fondu mnohem více diverzifikované než u čistě soukromého fondu, podíl v OpenAI poskytuje cílenou expozici před samotným IPO, a to vše zabalené ve známé a uživatelsky přívětivé struktuře ETF. Podobně jako u fondu KraneShares se i zde investoři potkávají s vyšším nákladovým poměrem, který činí 0,75 %. Historická data a analýzy nicméně ukazují, že zatímco široký tržní index S&P 500 (^GSPC) dosáhl v referenčním období zhodnocení 209 %, špičkové inovativní strategie zaměřené na výběr těch nejlepších akcií mohou generovat výnosy přesahující i 930 %. Pro ty, kteří již sledují inovační strategii Cathie Wood, představuje tento fond mimořádně pohodlný způsob, jak přidat OpenAI do svého portfolia a zároveň se svézt na vlně několika technologií nové generace.