Klíčové body Cena zlata zaznamenala výrazný skok a překonala hranici 4 328 dolarů za unci díky podpisu americko-íránské mírové dohody. Trhy vstřebávají jestřábí postoj americké centrální banky, která signalizuje další zpřísňování měnové politiky do letošního října. Ropa naopak zlevňuje, což by mohlo zmírnit globální energetický šok a následně utlumit přetrvávající inflační tlaky.   Geopolitický průlom katapultuje vzácné kovy Ve středu večer došlo k bezprecedentnímu kroku, kdy američtí a íránští představitelé elektronicky podepsali prozatímní mírovou dohodu. Tento diplomatický průlom okamžitě vyslal na globální trhy vlnu optimismu a zásadně překreslil mapu investorského sentimentu. Ačkoli praktické dopady tohoto dokumentu zůstávají v mnoha ohledech zahaleny mlhou nejistoty, samotný akt podpisu zafungoval jako silný katalyzátor pro komoditní burzy. Fyzické Zlato (GC=F) na tyto překvapivé geopolitické zprávy zareagovalo masivním odrazem. Během obchodování si připsalo zisk až 1,7 procenta, čímž se jeho cena vyšplhala na úctyhodných 4 328 dolarů za trojskou unci. Tento razantní cenový skok byl natolik silný, že dokázal zcela vymazat veškeré ztráty, které žlutý kov nabral během předchozí nervózní obchodní seance. Investoři tak jasně ukázali, že i přes měnící se makroekonomické prostředí si tento drahý kov nadále udržuje silnou podporu. Klíčovou otázkou nicméně nadále zůstává strategický Hormuzský průliv. Z dostupných informací totiž zatím nebylo zcela zřejmé, zda se tato kritická námořní tepna již plně otevřela pro běžný obchodní provoz. Právě tato přetrvávající logistická nejistota udržuje část trhu v napětí a brání ještě výraznější úlevě v sektoru mezinárodní přepravy. Dokud nebudou klíčové dodavatelské uzly plně průchodné, geopolitická prémie z trhů zcela nezmizí. Zdroj: Getty Images Ropný trh hledá rovnováhu uprostřed inflačních obav Na opačném konci komoditního spektra se ocitla Ropa (CL=F) , jejíž ceny v reakci na mírový pakt zamířily směrem dolů. Finanční trhy totiž logicky předpokládají, že nově uzavřená dohoda výrazně pomůže zmírnit globální energetický šok, který v posledních měsících tvrdě dopadal na světovou ekonomiku. Právě tento šok byl jedním z hlavních hnacích motorů, jež roztočily spirálu neústupné inflace a následně přinutily centrální bankéře k agresivním sázkám na zvyšování úrokových sazeb. Pokles cen černého zlata tak přináší alespoň částečnou úlevu pro globální dodavatelské řetězce. Přesto na trzích přetrvává značná dávka nervozity ohledně budoucího vývoje. Analytici upozorňují, že zůstává velkou neznámou, jak rychle se tento diplomatický úspěch reálně propíše do koncových cen pohonných hmot. Stejně tak visí otazník nad tím, kdy přesně se objem tranzitu přes Blízký východ dokáže vrátit na své stabilní předválečné úrovně. Christopher Wong, uznávaný stratég ze společnosti Oversea-Chinese Banking Corp, k aktuální situaci poznamenal, že levnější ropa trhům okrajově stále pomáhá. Podle jeho slov však celkový příběh výrazně komplikují závěry z posledního zasedání americké centrální banky. Wong argumentuje, že tato kombinace faktorů nabádá k velmi opatrnému krátkodobému čtení trhu se zlatem. Zároveň ale jedním dechem dodává, že střednědobý konstruktivní výhled pro tento drahý kov rozhodně nezmizel a nadále dává investorům fundamentální smysl. Zdroj: Getty Images Jestřábí signály Fedu a širší tržní kontext Americká centrální banka ponechala na svém středečním zasedání úrokové sazby beze změny, což trhy do značné míry očekávaly. V doprovodném prohlášení Fed zdůraznil své neochvějné odhodlání zajistit cenovou stabilitu, avšak zároveň ze svého textu překvapivě odstranil přímý odkaz na nutnost dodatečných úprav sazeb. Přesto obchodníci na finančních trzích nelení a v současnosti již plně započítávají do svých modelů další zpřísnění měnové politiky, k němuž by mělo dojít nejpozději do letošního října. Vyšší úrokové sazby přitom tradičně představují silný protivítr pro drahé kovy. Vzhledem k tomu, že zlato ani stříbro nenabízejí svým držitelům žádný průběžný úrokový výnos, stávají se v prostředí vysokých sazeb méně atraktivními ve srovnání se státními dluhopisy. Podle Ryana McKaye, hlavního komoditního stratéga ze společnosti TD Securities, bylo však očekávání dalšího zvýšení sazeb v podstatě již plně započítáno v cenách, a to dokonce ještě před nejnovějším rozhodnutím Fedu. McKay ve své aktuální poznámce pro klienty uvedl, že celkové nastavení trhu vůči žlutému kovu zůstává převážně medvědí. Z toho jasně vyplývá, že k zásadní změně základního tržního sentimentu v segmentu drahých kovů by byl zapotřebí mnohem výraznější a nečekaný obrat ve výhledu měnové politiky. I přes tuto dlouhodobější skepsi však aktuální čísla hovoří ve prospěch okamžitého růstu. Při pohledu na konkrétní data z asijského obchodování vzrostla cena spotového zlata o 1,6 procenta na úroveň 4 322,83 dolaru za unci (stav k 9:21 singapurského času). Pozitivní vlna se navíc přelila i na další kovy. Stříbro (SI=F) si připsalo solidní zisk 2,5 procenta a dosáhlo mety 69,61 dolaru, čímž elegantně korigovalo svůj tříprocentní propad z předchozí seance. Rostoucí trend zaznamenala také Platina (PL=F) a průmyslově využívané Palladium (PA=F) . K celkovému uvolnění na komoditních trzích přispěl i mírný ústup americké měny, když Bloomberg Dollar Spot Index odepsal 0,2 procenta poté, co v předchozím dni o 0,7 procenta posílil.