Klíčové body Investoři se obávají, že případná cenová válka mezi lídry trhu s umělou inteligencí výrazně podkope jejich blížící se primární úpisy akcií. Levnější modely dokážou podle analytiků zastat drtivou většinu běžných úkolů za pouhý zlomek ceny prémiových systémů. Velcí korporátní klienti začínají být citliví na extrémní náklady a masivně přehodnocují své rozpočty na zavádění těchto technologií.   Hrozba cenové války před historickými úpisy Vysoké náklady na špičkovou umělou inteligenci by mohly již brzy vyvolat nekompromisní cenovou válku. K tomuto vyostření konkurenčního boje navíc dochází v ten nejméně vhodný okamžik, těsně před dvěma gigantickými primárními úpisy akcií. Obrovské nadšení trhu ohledně blížících se IPO společností Anthropic a OpenAI, která se očekávají ještě v průběhu letošního roku, by mohlo rychle vyprchat. Pokud se tito technologičtí obři začnou vzájemně podbízet ve snaze udržet si klíčové zákazníky, může to mít na jejich tržní debut fatální dopad. Po mimořádně úspěšném vstupu společnosti SpaceX na burzu, který proběhl začátkem tohoto měsíce s ohromující valuací 1,75 bilionu dolarů, představují chystané úpisy OpenAI a Anthropic další zásadní milníky v probíhající ekonomické transformaci. Investoři proto s maximálním napětím sledují cenovou dynamiku mezi těmito dvěma lídry trhu. Paul Meeks, vedoucí technologického výzkumu ve společnosti Freedom Capital Markets, upozorňuje na nedávná prohlášení OpenAI o možném snižování cen. Podle něj by spuštění byť jen dočasné cenové bitvy v období příprav na IPO mohlo zcela změnit fungování jejich příjmových modelů. Zkušený analytik zároveň předpovídá, že masivní výdaje do infrastruktury potrvají minimálně do roku 2028. Obě společnosti přitom operují s astronomickými částkami. Anthropic v květnu oznámil navýšení kapitálu o 65 miliard dolarů, což firmu ohodnotilo na neuvěřitelných 965 miliard dolarů. Konkurenční OpenAI v březnu uzavřela kolo financování ve výši 122 miliard dolarů s valuací 852 miliard dolarů. Obě entity již podaly příslušné dokumenty americké Komisi pro cenné papíry a burzy a formálně tak zahájily proces vstupu na veřejné trhy. Souboj prémiových modelů a levnějších alternativ Investoři se v současnosti snaží vyhnout rizikům spojeným s případnou cenovou válkou tím, že přesouvají svou pozornost k výrobcům hardwaru a poskytovatelům služeb. Mnohem větší důvěru nyní budí investice na vyšších stupních dodavatelského řetězce, jako jsou cloudové služby, infrastruktura a produkce čipů. Ačkoliv jsou systémy od OpenAI a Anthropic všeobecně považovány za absolutní špičku s nejpokročilejšími algoritmy, nad sektorem se vznáší stín levnějších alternativ. Tyto dostupnější modely sice nedisponují všemi prémiovými funkcemi, ale podle výzkumníků jsou pro většinu běžných úkolů naprosto dostačující. Jak se umělá inteligence postupně mění z přelomové technologie na běžnou komoditu, rostoucí popularita nízkonákladových variant by mohla vyvinout enormní tlak na současné závratné valuace. Analytik Jim Reid ze společnosti Deutsche Bank (DB) ve své zprávě klientům poukázal na propastný rozdíl v nákladech. Podle Reida dokáže čínský model DeepSeek V4-Pro zastat přibližně devadesát procent každodenních úkolů za zhruba 1,5 procenta nákladů ve srovnání se špičkovým modelem Claude Fable 5 od Anthropicu. Tento neúprosný trend potvrzují i detailní data z analytického webu Artificial Analysis. Index tohoto portálu ukazuje, že levnější modely jako DeepSeek, ChatGPT, MiMo a MiniMax vykazují vážené průměrné náklady pod 0,13 dolaru za úkol. Naproti tomu tři nejvyšší verze systému Claude se pohybují v cenovém rozpětí od 1,80 do 2,75 dolaru. Zákazníci, kteří potřebují pouze spolehlivého tažného koně a nikoliv luxusní supersport, si tak budou stále častěji klást otázku, zda se jim prémiová přirážka vůbec vyplatí. Rostoucí tlak na rozpočty a sázky na infrastrukturu Firemní klienti začínají být na ceny umělé inteligence mimořádně citliví. Technologický ředitel společnosti Uber (UBER) Praveen Neppalli Naga nedávno přiznal, že firma vyčerpala svůj rozpočet na umělou inteligenci plánovaný na celý rok 2026 během pouhých prvních čtyř měsíců letošního roku. Provozní ředitel stejné společnosti Andrew McDonald následně dodal, že obhajovat další masivní výdaje do této oblasti je stále obtížnější. Podobný, velmi zdrženlivý přístup volí v poslední době i další technologičtí giganti ve snaze ochránit své marže. Společnost Microsoft (MSFT) podle magazínu Forbes omezila svým zaměstnancům přístup k velkým jazykovým modelům a zrušila licence na Claude Code ve snaze zkrotit raketově rostoucí náklady. Stejný trend hlásí i deník Wall Street Journal, podle kterého vrcholní manažeři ve společnostech Meta Platforms (META) , Salesforce (CRM) a DoorDash (DASH) rovněž omezili přístup k těmto nástrojům a intenzivně řeší nutnost jejich efektivnějšího využívání. Vzhledem k blížící se cenové válce na algoritmické úrovni se tak pro individuální investory jeví jako nejbezpečnější sázka samotní výrobci hardwaru. Poptávka po výpočetním výkonu totiž celkově stoupá a s rostoucím počtem uživatelů přirozeně klesají jednotkové náklady. Dlouhodobé investice do výrobců čipů se tak mohou ukázat jako mnohem spolehlivější volba. Tarek Hamid, seniorní analytik z JPMorgan (JPM) , upozorňuje na mimořádnou ziskovost poskytovatelů masivní cloudové infrastruktury. Očekává, že provozní cash flow této skupiny dosáhne v roce 2027 více než 900 miliard dolarů. Banka navíc v příštích pěti letech předpovídá financování specifických AI čipů v ohromujícím objemu přesahujícím 3 biliony dolarů. Kromě samotných cen mají technologičtí investoři obavy i z celkového tržního postavení jednotlivých firem. Dan Niles, zakladatel Niles Investment Management, se domnívá, že OpenAI se nachází ve velmi nezáviděníhodné a strategicky složité pozici. Podle Nilese je trh jasně rozdělený. Zatímco Alphabet (GOOGL) zcela dominuje v segmentu umělé inteligence pro běžné spotřebitele, Anthropic si buduje pevnou pozici v lukrativní korporátní sféře. OpenAI tak podle něj uvízla přesně uprostřed mezi těmito dvěma giganty, což pro její dlouhodobé směřování představuje zásadní problém.