Klíčové body Americká měna po nedávném silném růstu vstoupila do fáze konsolidace, zatímco měny zemí G10 se obchodují v úzkých pásmech. Akciové trhy podpořily nečekaně silné hospodářské výsledky společnosti Micron, které pomohly zastavit propad v technologickém sektoru. Ceny ropy nadále klesají v reakci na zprávy o stahování izraelských sil z některých území, zatímco drahé kovy zaznamenaly strmý pád.   Měnové trhy a konsolidace amerického dolaru Silný růst, který v posledních dnech předváděl americký dolar (DX-Y.NYB) , v průběhu dnešního obchodování přechází do klidnější fáze konsolidace. Většina měn ze skupiny G10 se drží v úzkých obchodních pásmech s minimálními odchylkami okolo 0,1 %. Výraznější oslabení zaznamenaly pouze novozélandský dolar a norská koruna. Zvláštní pozornost poutá kanadský dolar (CAD=X) , kterému hrozí prodloužení ztrátové série již na jedenáctou seanci v řadě. Americká měna se navíc nenápadně přiblížila k hranici 162 jenů, přičemž japonští představitelé zatím zůstávají stranou bez přímých intervencí. K určité stabilizaci došlo u eura (EURUSD=X) , kterému pomohl pokles výnosů amerických dvouletých dluhopisů o 5 až 6 bazických bodů. Tento obrat však nastal až poté, co se společná evropská měna propadla na úroveň 1,1325 dolaru, což je její nejnižší hodnota od května 2025. Kurz sice dočasně přestřelil úroveň 38,2% retracementu loňské rally, ale nakonec se usadil nad ní. Euro se následně zotavilo téměř k hranici 1,1370 dolaru, než jeho růst ztratil na dynamice. Trh nadále drží japonský jen (JPY=X) poblíž jeho několikaletých minim. Z historického hlediska je anualizovaná volatilita jenu za poslední měsíc nejnižší mezi měnami G10, a to na úrovni 2,85 %. Naopak implikovaná volatilita u měsíčních opcí se pohybuje kolem 7,5 %, což patří k nejvyšším hodnotám ve skupině. Analýza opčního trhu naznačuje, že investoři nakupují prodejní opce (puts) na dolar jako formu ochrany svých dlouhých pozic. Výprodejům čelila také britská libra (GBPUSD=X) , která se před včerejším závěrem evropského obchodování propadla na 1,3140 dolaru, tedy na nejnižší úroveň od loňského listopadu. Ačkoliv se situace během severoamerické seance částečně uklidnila, libra nedokázala trvale překonat hranici 1,3180 dolaru. Nedařilo se ani protinožcům. Australský dolar (AUDUSD=X) nedokázal udržet ani mírné zisky a propadl se na nová minima poblíž 0,6880 dolaru, kde nebyl od začátku dubna. Dolarová síla se projevila i na rozvíjejících se trzích. Dvoudenní růst proti mexickému pesu (MXN=X) vynesl americkou měnu až na 17,6765 MXN, což je maximum od začátku dubna. Dolar rovněž poprvé od konce března překonal hranici 5,20 vůči brazilskému realu. Naopak ústup cen ropy pomohl indické rupii k dosažení okrajového nového maxima od začátku května, než měna opět mírně oslabila. FILE PHOTO: A 3D-printed oil pump jack is placed on dollar banknotes in this illustration picture, April 14, 2020. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration Ropa, drahé kovy a oživení na akciových trzích Na komoditních trzích mezitím ropa WTI (CL=F) nadále umazává své předchozí zisky nabyté v důsledku válečného napětí na Blízkém východě. Podle dostupných zpráv se Izrael stahuje z některých území v jižním Libanonu, což trhy uklidnilo. Srpnové kontrakty WTI se včera poprvé od počátku konfliktu propadly pod psychologickou hranici 70 dolarů za barel a dnes ztráty prohloubily až k úrovni 68,90 dolaru. Pro kontext, v předvečer vypuknutí války se ropa obchodovala za 65,70 dolaru. Náladu na akciových trzích naopak výrazně podpořila společnost Micron (MU) . Její hospodářské výsledky překonaly očekávání analytiků, což podle všeho zastavilo probíhající propad akcií výrobců čipů a společností zaměřených na umělou inteligenci. Většina velkých burz v asijsko-pacifickém regionu zaznamenala růst, s výjimkou Hongkongu, pevninské Číny a Austrálie. Evropský index Stoxx 600 (^STOXX) posiluje zhruba o 0,6 %. V zelených číslech se pohybují i americké futures, přičemž Nasdaq (NQ=F) si připisuje kolem 2 % a S&P 500 (ES=F) roste o 0,7 %. Dluhopisové trhy reagují na pokles cen ropy. Výnosy referenčních amerických desetiletých státních dluhopisů (^TNX) klesly pod hranici 4,40 %, což je nejnižší úroveň od začátku května. Japonské desetileté výnosy rovněž mírně oslabily na 2,61 % a měkčí tón vykazují i evropské bondy. Zcela opačný příběh však píší drahé kovy, které zažívají drtivý výprodej. Zlato (GC=F) se propadlo na nová letošní minima, když jeho cena klesla mírně pod hranici 3 960 dolarů a uvízla na lokálním dně. Ještě dramatičtější pád předvedlo stříbro (SI=F) , které odepsalo zhruba 8 % a propadlo se až na téměř 55,60 dolaru, což představuje nejnižší úroveň od loňského listopadu. Zdroj: Shutterstock Očekávaná makroekonomická data a výhled centrálních bank Pozornost investorů se nyní upírá k blížícím se makroekonomickým údajům z USA. Očekává se, že osobní spotřeba v květnu již čtvrtý měsíc po sobě rostla rychleji než příjmy. Mediánový odhad analytiků předpokládá nárůst spotřeby o 0,6 % a zvýšení příjmů o 0,4 %. Klíčové inflační deflátory by neměly přinést výraznější překvapení. Celkový ukazatel by měl vzrůst o 0,5 %, což odpovídá meziročnímu tempu 4,1 %, zatímco jádrová inflace se odhaduje na 0,3 % s meziročním růstem 3,4 %. Zajímavá situace panuje ohledně objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Ty v dubnu vyskočily o 8 % díky masivním zakázkám společnosti Boeing, avšak za květen se očekává jejich pokles o 5 %. Pokud však očistíme data o sektor dopravy a obrany, trh vyhlíží solidní nárůst o 0,6 %. Model pobočky Fedu v Atlantě aktuálně odhaduje růst HDP ve druhém čtvrtletí na 3 %, což představuje zrychlení oproti 0,5 % ve čtvrtém kvartálu roku 2025 a 1,6 % v prvním čtvrtletí 2026. Na globální scéně přicházejí data z trhů práce. V Austrálii se situace v květnu zlepšila, když ekonomika vytvořila 40,3 tisíce nových pracovních míst, z čehož naprostou většinu tvořily plné úvazky. Míra nezaměstnanosti tam mírně klesla na 4,4 % a oživily i výdaje domácností. Trh s futures v reakci na tato data snížil pravděpodobnost dalšího zvýšení úrokových sazeb do konce roku. V Mexiku se naopak květnová nezaměstnanost pravděpodobně mírně zvýšila na 2,6 %. Vzhledem k rozsáhlému neformálnímu trhu práce však místní měna na oficiální statistiky příliš nereaguje. Tamní centrální banka navíc zasedá ještě dnes a analytici nepochybují o tom, že základní úroková sazba zůstane beze změny na úrovni 6,50 %.