Klíčové body Americká měna dosahuje nových letošních maxim vůči měnám G10, přestože jí aktuálně chybí podpora růstu výnosů u dvouletých dluhopisů. Japonský jen balancuje na hraně intervence centrální banky, zatímco britská libra i kanadský dolar zaznamenávají výrazné technické propady. Komoditní trhy hledají pevnou půdu pod nohama, přičemž ropa WTI i drahé kovy prohlubují své nedávné cenové ztráty.   Dolarová ofenziva a kapitulace hlavních měn Zelená bankovka pokračuje ve svém spanilém tažení. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) neklesl od minulého úterý a připsal si již více než 2 % od chvíle, kdy americká centrální banka minulý týden potvrdila svůj jestřábí postoj a ponechala sazby beze změny. Trh je však svědkem neobvyklé situace. Již druhou seanci po sobě dolar roste, aniž by se mohl opřít o vyšší výnosy dvouletých státních dluhopisů. Americká měna tak dnes dosahuje nových letošních maxim vůči řadě měn ze skupiny G10, a to včetně eura, šterlinku, švédské koruny či novozélandského a kanadského dolaru. Společná evropská měna se ocitla pod silným tlakem. Euro (EURUSD=X) strávilo většinu včerejší severoamerické seance pod hranicí 1,14 USD a prodejní tlak ho srazil až k úrovni 1,1375 USD. Dnes se mu nedaří výrazněji odrazit vzhůru a naopak zaznamenává další pokles. Kurz narušil úroveň 1,1340 USD, což představuje 38,2% úroveň zpětného pohybu z růstové vlny eura od února 2025. Přesvědčivé proražení této hranice by mohlo otevřít cestu k pásmu 1,11 až 1,12 USD. Na asijských trzích vládne značná nervozita. Trh si je plně vědom, že s pokračujícím oslabováním měny riskuje intervenci ze strany japonské centrální banky (BOJ). Japonský jen (JPY=X) se včera konsolidoval uvnitř pondělního rozpětí, přičemž investoři se zdráhali tlačit kurz výrazněji nad 161,60 JPY za dolar. Aktuálně se obchoduje v úzkém pásmu 161,50 až 161,80 JPY. Oceňování rizika na opčním trhu navíc naznačuje, že dolaroví býci nakupují prodejní opce (puts) jako formu zajištění, přičemž právě dnes expirují opce na úrovni 161,50 JPY v hodnotě přesahující 1 miliardu dolarů. Ztráty počítají i další hlavní světové měny. Britská libra (GBPUSD=X) vymazala své pondělní zisky a propadla se na nové letošní dno poblíž hranice 1,3155 USD. Dalším technickým cílem by mohla být úroveň 1,3040 USD. Kanadský dolar (CAD=X) oslabuje již desátou seanci v řadě, čímž vyrovnává svůj historický propad z přelomu dubna a května 2017. Americká měna vůči němu dosáhla 14měsíčního maxima na úrovni 1,4240 CAD. Podobně je na tom australský dolar (AUDUSD=X) , který se propadl k hranici 0,6885 USD, což je nejnižší hodnota od začátku dubna. Zdroj: Shutterstock Akciové trhy, komodity a geopolitický klid Na globálních vodních trasách se situace mírně uklidňuje. Hormuzským průlivem proplouvá stále více lodí a zprávy naznačují, že plavidla nechávají zapnuté své satelitní signály. Tento fakt odráží rostoucí důvěru majitelů lodních společností. Navzdory tomuto zklidnění však americká lehká ropa WTI (CL=F) s dodáním v srpnu klesla na zhruba 71,55 USD za barel, což je nejnižší úroveň od 10. března. Výrazná technická podpora se rýsuje kolem psychologické hranice 70,00 USD. Akciové trhy se po včerejším výprodeji, který vedl technologický sektor, dokázaly zčásti stabilizovat. Pozornost investorů se nyní upírá na dnešní hospodářské výsledky společnosti Micron Technology (MU) . Futures kontrakty na index S&P 500 (^GSPC) a technologický Nasdaq (^IXIC) se obchodují s mírným optimismem a připisují si zhruba 0,15 %, respektive 0,50 %. V asijsko-pacifickém regionu zaznamenal jihokorejský Kospi (^KS11) impozantní odraz o 3,25 % poté, co se včera propadl o 10 %. Evropský Stoxx 600 (^STOXX) naopak zůstává pod tlakem po včerejším poklesu o téměř 0,75 %. Na dluhopisových trzích panuje mírné uvolnění. Desetileté americké dluhopisy (^TNX) zaznamenaly nepatrný pokles výnosů a aktuálně se pohybují těsně pod hranicí 4,48 %. Výnosy mírně klesaly i v asijsko-pacifickém regionu a v Evropě, kde pohyb vedly britské vládní dluhopisy (Gilts). Sektor drahých kovů se potýká s nedostatkem nákupního apetitu. Zlato (GC=F) nenašlo včera potřebnou trakci, propadlo se na 4091 USD a dnes své ztráty prohloubilo až k úrovni 4050 USD. Stříbro (SI=F) bylo včera vyprodáno na 61,50 USD a dnes bylo stlačeno na nové letošní dno těsně pod hranicí 60,75 USD. Trh s drahými kovy tak evidentně doplácí na sílu americké měny. Zdroj: Shutterstock Makroekonomická data a globální úroková politika Spojené státy dnes zveřejní zprávu o deficitu běžného účtu za první čtvrtletí. Po již oznámeném obchodním deficitu ve výši přibližně 181 miliard dolarů se očekává, že schodek běžného účtu dosáhne zhruba 210 miliard dolarů. Ekonomická realita diktuje, že pokud USA vykazují deficit běžného účtu, musí zahraniční investoři akumulovat americká aktiva. Otázkou tak zůstává pouze to, o jaká aktiva půjde a za jaké ceny. Trh rovněž vyhlíží květnová data o prodejích nových domů, kde se po dubnovém propadu o 6,2 % očekává odraz o 3,3 %. Šéf Fedu Warsh na nedávné tiskové konferenci vysvětlil, že současné nastavení měnové politiky je restriktivní pro trh s bydlením, nikoliv však pro finanční trhy. V segmentu rozvíjejících se trhů zhoršená nálada k riziku srazila mexické peso (MXN=X) na nejnižší úroveň od začátku dubna. Dolar vůči němu posílil až na 17,6145 MXN. Očekává se, že mexická centrální banka ponechá na svém čtvrtečním zasedání úrokové sazby beze změny na úrovni 6,5 %. Dolar rovněž tlačí na letošní maxima vůči offshore jüanu (CNH=X) , kde dosáhl hodnoty 6,8160 CNH. Čínská lidová banka (PBOC) tak neměla jinou možnost než nastavit referenční sazbu výše již čtvrtou seanci po sobě. Mírný růst zaznamenal dolar i vůči indické rupii (INR=X) , kde se dostal k hranici 94,9475 INR, než se objevili prodejci motivovaní poklesem cen ropy a optimismem ohledně blížící se obchodní dohody s USA. Z Evropy dorazila povzbudivá data z Německa. Červnový průzkum institutu IFO ukázal zlepšení hodnocení současné situace na 87,0 bodů z předchozích 86,1. Celkové podnikatelské klima vzrostlo na 85,6 bodů. Přestože jde o druhý měsíc zlepšení v řadě, index stále zůstává pod předválečným maximem 88,5 bodů. V Austrálii mezitím květnová inflace (CPI) klesla o 0,7 %, avšak meziroční míra se díky bazickému efektu snížila jen kosmeticky na 4,0 % z předchozích 4,2 %. V Japonsku pak index cen výrobců ve službách (PPI) vzrostl v květnu meziročně o 3,3 %, což odpovídá březnovým hodnotám a představuje nejvyšší úroveň od března 2025.