Klíčové body Akcie společnosti Micron po pátečním propadu prudce posílily o téměř deset procent, což signalizuje silný návrat důvěry investorů v polovodičový sektor. Analytici predikují kritický nedostatek na trhu DRAM i NAND pamětí až do roku 2028, primárně kvůli enormní poptávce spojené s umělou inteligencí. Dlouhodobé kontrakty radikálně mění cenotvorbu, což podle expertů povede k trvalému posílení ziskovosti a raketovému růstu cílových cen u klíčových hráčů.   Dramatický obrat a návrat investorského apetitu Po ostrém pátečním výprodeji v polovodičovém sektoru se na trhy s plnou silou vrací optimismus. Investoři znovu objevují atraktivitu paměťových čipů a ve velkém přesouvají svůj kapitál zpět do tohoto segmentu. Společnost Micron Technology (MU) zaznamenala během pondělního dopoledního obchodování skokový nárůst o téměř deset procent, čímž suverénně umazala podstatnou část své třináctiprocentní ztráty z konce předchozího týdne. Tento vysoce pozitivní sentiment se okamžitě přelil i na další významné hráče v odvětví. Akcie společnosti Sandisk (SNDK) si během pondělní seance připsaly více než pět procent. Pozadu nezůstali ani tradiční výrobci datových úložišť, kteří z oživení trhu rovněž profitují. Společnost Western Digital (WDC) a její přímý konkurent Seagate Technology (STX) posílily shodně o zhruba tři procenta. Podle renomovaného analytika C. J. Muse ze společnosti Cantor Fitzgerald se investoři aktuálně nacházejí v klíčovém bodě zlomu. Trh se musí rozhodnout, zda se fundamentální dynamika tohoto historicky vysoce cyklického odvětví změnila natrvalo. „Obchod s paměťovými čipy je stále velmi živý a v plné síle,“ konstatoval Muse a zdůraznil, že současný vývoj není jen krátkodobým výkyvem, ale počátkem dlouhodobého trendu. Tato dynamika jasně podporuje tezi o dlouhodobě silnějších ziscích napříč celým polovodičovým spektrem. Podle Museho pondělní zprávy to naznačuje, že v dohledné budoucnosti existuje stále velmi významný prostor pro překonání konsenzuálních odhadů a růst ziskových marží. Investoři, kteří se obávali konce polovodičového cyklu, tak dostávají jasný signál k přehodnocení svých portfolií. Micron Technology 1 Chronický nedostatek a nová cenová paradigma Experti předpovídají, že trh bude v následujících letech čelit chronickému nedostatku kapacit u obou hlavních typů pamětí – dynamické paměti s náhodným přístupem (DRAM) i paměti typu NAND. Tento napjatý stav by měl podle analytických odhadů přetrvat od letošního roku minimálně do konce roku 2028. Hlavním motorem je stále robustnější poptávka, kterou masivně akceleruje nástup centrálních procesorových jednotek (CPU) určených pro pokročilé agentní aplikace umělé inteligence. Až do nedávné doby byli výrobci paměťových čipů velmi opatrní ohledně rozšiřování svých výrobních kapacit. Panovaly totiž hluboce zakořeněné obavy, že by poptávka mohla časem opadnout a trh by se přesytil. Výsledkem této zdrženlivosti je současný kritický nedostatek čipů, který producentům umožnil agresivně zvedat ceny a tím pádem i skokově navyšovat své korporátní zisky. Výrobci zkrátka nedokážou přidávat nové kapacity dostatečně rychle. Odběratelé v navazujících dodavatelských řetězcích si nyní začínají naplno uvědomovat novou realitu. Podle Museho pochopili, že dnešní vysoká cenová hladina na trhu jednoduše zůstane. Snaha technologických gigantů zajistit si stabilní a bezpečné dodávky tak radikálně mění fungování celého trhu s DRAM i NAND paměťmi. Firmy se předhánějí v uzavírání pojistek proti budoucím výpadkům. Očekává se, že do konce letošního roku bude přibližně polovina veškeré produkce, měřené v základních datových jednotkách neboli bitech, pevně vázána v dlouhodobých kontraktech. Tyto strategické dohody obvykle zahrnují okamžité platby v hotovosti předem a přísně garantované cenové koridory. Skutečnost, že dodavatelé budou do každého čtvrtletí vstupovat s předem prodanou polovinou své kapacity, podle expertů dramaticky změní budoucí vyjednávání o cenách. Micron Technology Bilionové tržby a strategické aliance v éře AI Výsledkem těchto hlubokých strukturálních změn je podle analytiků trvalý posun v dlouhodobé ziskovosti celého paměťového průmyslu. Tým Cantor Fitzgerald odhaduje, že celkové tržby výrobců pamětí dosáhnou v roce 2027 astronomických 1,21 bilionu dolarů. Z této částky by mělo 850 miliard připadnout na lukrativní DRAM segment a 360 miliard na NAND paměti. Pro rok 2028 by se pak celkové tržby mohly přiblížit až k neuvěřitelné hranici 1,4 bilionu dolarů. V přímé reakci na tyto mimořádně příznivé vyhlídky přistoupil Muse k razantnímu zvýšení cílových cen. U akcií Micronu byla nová analytická meta stanovena na sebevědomých 1 500 dolarů, zatímco u Sandisku dokonce na 2 900 dolarů. V porovnání s pátečními uzavíracími hodnotami to představuje potenciál masivního růstu o 74 procent u Micronu a úctyhodných 86 procent v případě Sandisku. Podle Museho se trh nachází v novém paradigmatu, které je zcela pod taktovkou umělé inteligence. Současný boom je podle něj pravděpodobně teprve ve své polovině, což naznačuje obrovský prostor pro další expanzi. Tuto tezi jasně potvrzuje i nedělní krok společnosti Nvidia (NVDA) . Její výkonný ředitel Jensen Huang oficiálně oznámil navázání nového strategického partnerství s jihokorejským polovodičovým obrem SK Hynix (000660) . Cílem této prestižní aliance je společný vývoj specializovaných paměťových produktů určených přímo pro obří datová centra, takzvané továrny na umělou inteligenci. Navzdory tomuto průlomovému oznámení a celkově pozitivnímu výhledu sektoru však akcie SK Hynix i konkurenční společnosti Samsung Electronics (005930) zakončily pondělní asijské obchodování v červených číslech, což ukazuje na přetrvávající lokální volatilitu trhu.