Klíčové body Národní burza cenných papírů (NSE) podala žádost o primární úpis akcií, který bude tvořen výhradně prodejem stávajících podílů. Indický akciový trh s kapitalizací pěti bilionů dolarů zažívá oživení IPO aktivity díky zmírnění geopolitického napětí na Blízkém východě. Očekávaný vstup NSE a telekomunikačního gigantu Reliance Jio na burzu může letos odsát třetinu loňského objemu primárních emisí.   Dlouho očekávaný debut indického burzovního hegemona Největší indický organizátor trhu s cennými papíry, Národní burza cenných papírů (NSE), oficiálně podal prospekt k primární veřejné nabídce akcií. Tento krok představuje jeden z nejočekávanějších milníků na asijských kapitálových trzích, přičemž se předpokládá, že půjde o jednu z absolutně největších letošních emisí v zemi. Burza se o vstup na veřejné trhy snažila již od roku 2016 a současný posun signalizuje připravenost regulačních orgánů i samotné instituce tento zdlouhavý proces konečně úspěšně završit. Z technického hlediska bude chystané IPO strukturováno výhradně jako nabídka k prodeji (Offer for Sale). To v praxi znamená, že samotná společnost nezíská z emise žádný nový kapitál, ale celý proces poslouží jako exitová strategie pro stávající akcionáře. Mnoho velkých domácích i zahraničních institucionálních investorů využije tuto ojedinělou příležitost k částečnému nebo úplnému odprodeji svých dosavadních podílů. Mezi desítkou klíčových subjektů, které se chystají prostřednictvím primárního úpisu zpeněžit své investice, figuruje největší indická banka veřejného sektoru State Bank of India (SBIN.NS) . Své pozice budou masivně redukovat také významní globální hráči, jako je kanadský penzijní gigant Canada Pension Plan Investment Board nebo singapurský státní investiční fond Temasek. Tato silná sestava prodávajících jasně podtrhuje vysokou institucionální atraktivitu burzy. Návrh prospektu zatím neobsahuje konkrétní detaily týkající se cenového rozpětí ani celkové valuace společnosti. Podle tržních expertů je nyní míček na straně indického regulátora kapitálových trhů, jehož schvalovací proces u podobně rozsáhlých emisí obvykle trvá dva až tři měsíce. Teprve po získání regulatorní zelené karty budou moci manažeři emise přistoupit k finálnímu nacenění a oslovení široké investorské veřejnosti. Zdroj: Bloomberg Absolutní dominance na trhu s hodnotou pěti bilionů dolarů Pro pochopení významu této emise je naprosto nezbytné zasadit ji do kontextu celého indického trhu. Indie v současnosti patří mezi deset největších akciových trhů na světě, přičemž celková tržní kapitalizace zdejších veřejně obchodovaných společností dosahuje astronomických 474 bilionů rupií, což odpovídá zhruba pěti bilionům amerických dolarů. V tomto obrovském a dynamicky rostoucím ekosystému hraje NSE roli naprosto dominantního a nezastupitelného uzlu. Podle údajů zveřejněných přímo v žádosti o IPO ovládá Národní burza cenných papírů drtivých 93 procent indického hotovostního trhu. Její monopolní postavení je však ještě markantnější v segmentu derivátů, kde zprostředkovává téměř 100 procent veškerých obchodů s akciovými futures kontrakty. V případě obchodování s akciovými opcemi si pak udržuje vysoce komfortní tržní podíl pohybující se kolem 75 procent. Tato bezprecedentní provozní dominance se opírá o mimořádně silnou a loajální klientskou základnu. Burza v současnosti eviduje více než 129 milionů unikátních registrovaných investorů, což představuje obrovský rezervoár likvidity a stabilních poplatkových výnosů. Široká participace retailových i institucionálních hráčů činí z platformy klíčový barometr zdraví celé indické ekonomiky. Zajímavé srovnání a indikaci možného ocenění nabízí pohled na indického konkurenta. Společnost BSE Limited (BSE.NS) , která je z hlediska objemu obchodů podstatně menší, se aktuálně pyšní tržní kapitalizací ve výši 17,2 miliardy dolarů. Její akcie se přitom obchodují za 66násobek zisku za uplynulých dvanáct měsíců. Tato mimořádně vysoká valuace konkurenční platformy naznačuje, že ocenění dominantní NSE by mohlo po vstupu na burzu dosáhnout vskutku prémiových a historických úrovní. Zdroj: Getty Images Geopolitické uklidnění otevírá stavidla gigantickým emisím Načasování těchto obřích transakcí rozhodně není náhodné. Aktivita na poli primárních úpisů akcií byla v Indii v poslední době spíše utlumená. Apetit investorů totiž výrazně oslabil v důsledku geopolitického napětí a širších ekonomických dopadů konfliktu na Blízkém východě. Mnoho velkých veřejných emisí bylo z opatrnosti pozastaveno a uloženo k ledu, dokud se tržní podmínky a globální sentiment nestabilizují. Situace se však nyní začíná poměrně rychle obracet. S tím, jak válka s Íránem vykazuje hmatatelné známky možného konce, se na trhy vrací ztracený optimismus a aktivita v oblasti primárních úpisů opět ožívá. Investiční bankéři proto oprašují odložené plány a intenzivně připravují půdu pro příchod těžkých vah, které by mohly zcela definovat letošní burzovní rok. Kromě samotné NSE se totiž schyluje k další masivní korporátní události. Telekomunikační gigant Reliance Jio Infocomm, který je největším bezdrátovým operátorem v zemi a spadá do impéria indického miliardáře Mukeše Ambaniho, by měl podle středeční zprávy deníku Financial Times podat žádost o veřejnou emisi nejpozději 19. června. Očekává se, že tento telekomunikační úpis dosáhne hodnoty čtyř miliard dolarů. Kumulovaný dopad těchto dvou gigantických transakcí bude pro asijský trh naprosto bezprecedentní. Prashant Rao, ředitel a šéf oddělení akciových kapitálových trhů ve společnosti Anand Rathi Investment Banking, důrazně upozorňuje na obrovský rozsah chystaných operací. Odhadovaný společný objem získaných prostředků podle něj přesahuje 600 miliard rupií, tedy více než 6,3 miliardy dolarů. Podle Raa by pouhé dvě emise v podobě NSE a Reliance Jio mohly letos představovat téměř jednu třetinu veškerého kapitálu, který byl v loňském roce vybrán prostřednictvím 104 primárních úpisů na hlavním trhu. Tento ohromující fakt jasně ilustruje, že indický kapitálový trh překonává fázi útlumu a vstupuje do nové éry, které budou dominovat strategické transakce globálního formátu.